日前，財政部網(wǎng)站信息顯示，財政部、國稅總局、人保部、銀保監(jiān)會和證監(jiān)會5部委聯(lián)合發(fā)文《關(guān)于開展個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點的通知》(簡稱《通知》)，標志著醞釀多年的個人養(yǎng)老第三支柱正式啟動，這是我國個人養(yǎng)老體系的一個重大進展。
“首先是填補了一個空白。之前我國第三支柱個人養(yǎng)老金是空白的，《通知》的一點是將公募基金引入養(yǎng)老金，這是個人和資本的共同需求，一定程度上也起到推動家庭理財轉(zhuǎn)型的作用。” 中國政法大學教授胡繼曄對第一財經(jīng)表示。
第一財經(jīng)了解到，《通知》不是保險業(yè)政策，保險、基金、銀行等金融機構(gòu)都可參與產(chǎn)業(yè);公募基金、中國結(jié)算在證監(jiān)會的指導下，堅持賬戶制導向，有序開展準備工作，一年后納入公募基金，啟用中登平臺。
“發(fā)布《通知》意味著公募基金一年后等同于保險產(chǎn)品，可以參與個人稅延養(yǎng)老賬戶的一個市場主體，政策上是與保險一視同仁的。”一位老牌公募基金養(yǎng)老金部門人士告訴記者。
一年準備時間
《通知》明確了“個人商業(yè)養(yǎng)老資金賬戶”的唯一性，專用賬戶與居民身份證件綁定，類似現(xiàn)在的社?？ǎ馕吨撡~戶作為個人養(yǎng)老第三支柱建設(shè)的載體正式落地實施。
“美國的做法是給予個人自由選擇權(quán)，稅收優(yōu)惠給予了賬戶，在賬戶中可以用來投資保險，也可以投資于基金。”該老牌公募基金養(yǎng)老金部門人士說。
他向第一財經(jīng)介紹，相對于產(chǎn)品，賬戶制是指建議商業(yè)養(yǎng)老賬戶，賬戶中繳納工資的一部分可用來免稅，即稅收基于賬戶層面展開。
“在這個賬戶中，資金是可以享受稅收遞延，至于賬戶選擇什么產(chǎn)品對稅收影響不大。如果資金直接投放到產(chǎn)品上，產(chǎn)品的征稅將會非常麻煩。然而賬戶制下，不管購入產(chǎn)品量是多少，申贖時間早晚，只需要按照賬戶進行計算。基金就是賬戶可選的一類養(yǎng)老金產(chǎn)品，但也不排除投資于其他產(chǎn)品。”上述養(yǎng)老金部門人士進一步總結(jié)道。
同時，《通知》明確了賬戶投資范圍，試點期間先開展商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品，試點結(jié)束后將公募基金等產(chǎn)品納入個人商業(yè)養(yǎng)老賬戶的投資范圍。
這意味著，《通知》給基金行業(yè)留下了一年的準備時間。
一位基金業(yè)協(xié)會人士向記者表示，《通知》意味著一年試點結(jié)束之后，公募基金也可以做為一個市場主體來參與稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險。
“居民的投資理念到了轉(zhuǎn)變的時候。應該從之前的儲蓄養(yǎng)老向投資養(yǎng)老轉(zhuǎn)變過渡。長期來看，單靠銀行儲蓄很難跑贏通貨膨脹，只有權(quán)益類產(chǎn)品才能跑贏通貨膨脹。”胡繼曄說。
截至2017年底，公募基金受托管理各類養(yǎng)老金超過1.47萬億元，社保基金自2001年以來的年平均收益率達到8.37%，企業(yè)年金自2007年以來的年平均收益率達到7.57%。公募基金作為社?；?、企業(yè)年金和基本養(yǎng)老金的主要管理者之一，為養(yǎng)老金產(chǎn)品的保值增值做出了重要貢獻。
隨著《養(yǎng)老目標證券投資基金指引(試行)》的出臺，業(yè)內(nèi)人士對公募基金在養(yǎng)老金業(yè)務(wù)上的開展有更大期待。
養(yǎng)老FOF是兵家必爭之地
今年3月初，證監(jiān)會推出《養(yǎng)老目標FOF基金指引》以及近期開始接受養(yǎng)老目標FOF基金的產(chǎn)品申報，表明基金行業(yè)已經(jīng)抓緊準備各項基礎(chǔ)工作。
“我們正在努力抓緊上報(養(yǎng)老金)產(chǎn)品，爭取作為第一批推出。”深圳一家大型公募基金公司人士稱。
近日，證監(jiān)會正式披露了41只養(yǎng)老目標基金的上報名單。名單顯示，這41只基金分別屬于21家基金公司，業(yè)內(nèi)人士表示，隨著未來越來越多的養(yǎng)老產(chǎn)品成立并投入運作，養(yǎng)老目標基金作為長期穩(wěn)健投資產(chǎn)品，對降低市場波動、引領(lǐng)市場穩(wěn)健投資風格都將起到重要作用。
“從我們目前接觸的各家FOF業(yè)務(wù)準備情況來看，大部分投資團隊都包括多位投資經(jīng)理，分別具有資產(chǎn)配置經(jīng)驗和基金投資經(jīng)驗，彼此協(xié)同共同管理FOF基金。FOF基金如果是一個過渡階段，養(yǎng)老型FOF才是兵家必爭之地，畢竟每個團隊都希望能夠成為管理長期資金、多策略配置型的團隊。”盈米財富劉文紅分析表示。
從100多只公募FOF基金到41只目標養(yǎng)老基金的上報，各家基金公司對FOF業(yè)務(wù)非常重視，從產(chǎn)品設(shè)計和投資團隊方面積極備戰(zhàn)。
在劉文紅看來，從首批六只FOF的反饋來看，遇到的最大挑戰(zhàn)是還沒有遇到適合的投資目標，發(fā)揮不出FOF策略在長期投資領(lǐng)域和資產(chǎn)配置領(lǐng)域里的特長，市場反響一般。而養(yǎng)老基金則是非常對路的產(chǎn)品，類似2050這類來看目標清晰的投資需求，目標日期基金有明確的投資策略，可以發(fā)揮自己的優(yōu)勢。
在目前21家基金公司上報的41只養(yǎng)老目標基金名單中，目標日期和目標風險基本各占一半，上報的目標日期基金的主要客戶群體對準了70后和80后，2035是比較多公司上報的產(chǎn)品，目標期限最晚的一只產(chǎn)品為2050，服務(wù)的投資人應該屬于90后。
其中，目標風險養(yǎng)老產(chǎn)品基本上以穩(wěn)健型為主，相比保守型和積極型，這類產(chǎn)品的要求最低持有期限應該為3年。
“目標風險基金和目標日期基金在國外很成熟，也被證明是有效的養(yǎng)老投資工具，我們也是參照了國外的經(jīng)驗，也相信能在國內(nèi)發(fā)揮比較好的作用。”上述老牌公募基金養(yǎng)老金部門人士表示。
胡繼曄告訴記者，養(yǎng)老目標日期規(guī)定了收益到期時間，而且時間周期非常長;養(yǎng)老目標風險則更注重收益，有不同的風險收益等級。
“針對了不同特征的人群，且都是長期投資，都是適合中國養(yǎng)老國情的。”他說。
