5月26日，網(wǎng)易云音樂正式向港交所遞交招股書。當天，其策劃的基于音樂感性的個人“性格色彩測試”活動順利出圈，但時間不長即被騰訊旗下的微信平臺屏蔽。國海證券傳媒分析師朱珠在接受《紅周刊》采訪時表示，“成功的營銷裂變活動證明了公司的創(chuàng)意的是成功的，但這還很難達到護城河的程度。”
值得注意的是，版權給網(wǎng)易云音樂帶來成本壓力仍在加大。在灰姑娘基金基金經(jīng)理王卓瑋看來，其目前致力于扶持原創(chuàng)音樂人的模式，相較于騰訊音樂的偶像娛樂模式，是缺少母公司配套“生態(tài)”支持的。
網(wǎng)易云音樂財報數(shù)據(jù)
遭騰訊音樂全方位“碾壓”
5月26日，網(wǎng)易云音樂正式向港交所遞交招股書，據(jù)報道，網(wǎng)易云音樂將面向全球發(fā)售2132萬股股份，占其公司總股本10%，最高發(fā)行價定為330港元，計劃募資70.36億港元。
招股書數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)易云音樂2019年、2020年分別實現(xiàn)總營收23.18億元、48.96億元，同比增幅為101.94%和111.17%。但截至2020年末仍處于虧損狀態(tài)，當年凈利潤為-29.51億元。從在線音樂服務月活躍用戶數(shù)(MAU)來看，2020年網(wǎng)易云音樂為1.81億，在線音樂付費用戶數(shù)(MPU)為1600萬，付費率8.8%。
“以總營收和月活用戶的數(shù)據(jù)，以及綜合其他政策和市場要素來看，網(wǎng)易云音樂擬上市估值約為同行業(yè)上市公司騰訊音樂三分之一，我認為是比較合理的。”資深互聯(lián)網(wǎng)觀察家、原速途研究院院長丁道師在接受《紅周刊》記者采訪時表示。
《紅周刊》記者對比網(wǎng)易云音樂招股書和騰訊音樂財報數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，相較于騰訊音樂，網(wǎng)易云音樂確實各方面數(shù)據(jù)都顯得有些“單薄”。
如根據(jù)騰訊音樂2020年年報所披露數(shù)據(jù)，其2020年實現(xiàn)總營收291.53億元，約為同期網(wǎng)易云音樂的6倍，且最近3年利潤均為正并保持增長趨勢。在線音樂業(yè)務用戶數(shù)方面，月活用戶為6.44億，月均付費用戶為4940萬，均高于同期網(wǎng)易云音樂數(shù)據(jù)。(見表1)
表1 網(wǎng)易云音樂與騰訊音樂經(jīng)營數(shù)據(jù)對比
數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易云音樂招股書，騰訊音樂2020年年報
對于網(wǎng)易云音樂的營收增速高增長，丁道師對《紅周刊》記者表示：“增速較高主要是因為網(wǎng)易云音樂的基數(shù)更低，從絕對增量上來看，網(wǎng)易云音樂仍然無法達到騰訊音樂的水平。但換個角度說，這意味著網(wǎng)易云音樂用戶數(shù)的增長空間更大。”
主營重心偏向社交賽道
但其營銷裂變創(chuàng)意目前仍難形成有效護城河
從主營業(yè)務數(shù)據(jù)來看，作為主營業(yè)務的在線音樂業(yè)務，雖然2018年和2020年營收分別為10.26億元、17.77億元、26.23億元，逐年增長，但占總營收比例卻從89.4%逐年下滑，截至2020年末，占比僅為53.6%。此外，同比增速也開始放緩(見表2)。
表2 網(wǎng)易云音樂各業(yè)務收入情況(單位：億元)
數(shù)據(jù)來源：公司招股書
與此同時，自2018年網(wǎng)易云音樂上線直播業(yè)務之后，社交娛樂業(yè)務收入近兩年的同比增幅均在3倍以上，截至2020年末，該業(yè)務營收22.73億元，占網(wǎng)易云音樂總收入比重也已由2018年的10.60%增長到了46.40%，成為了重要收入來源?！都t周刊》記者發(fā)現(xiàn)，直播業(yè)務之外，網(wǎng)易云還推出了K歌應用“音街”、社交應用“心遇”等產(chǎn)品，聚焦在社交活動。
國海證券傳媒分析師朱珠在接受《紅周刊》記者采訪時表示：“在直播方面，網(wǎng)易云音樂還是比較有別于其他平臺，有自己的核心用戶，用戶黏性很高。”丁道師認為這得益于“網(wǎng)易云音樂很注重跟用戶和用戶間的口碑互動，以及社區(qū)化的體系建設。”
網(wǎng)易云音樂在招股書中也對社區(qū)經(jīng)營數(shù)據(jù)進行了披露，2021年2月，超過48%的網(wǎng)易云音樂的聽眾瀏覽歌曲“評論區(qū)”，平臺擁有超過20億個用戶生成的歌單。招股書中引用的灼知咨詢調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，88.2%的用戶相信歌單及個性化推薦能有效幫助他們發(fā)現(xiàn)新音樂，提高音樂分發(fā)的效率。
網(wǎng)易云音樂自2013年成立以來，已通過“評論區(qū)”、“每日推薦”、“私人雷達”、“精選歌單”等功能為自己貼上了音樂垂直社區(qū)和精準推介的獨特標簽，并以此為據(jù)點策劃一系列品牌營銷活動。2017年至今，網(wǎng)易云音樂的“年度聽歌報告”活動每年都會在社交平臺引起刷屏。就在提交招股書當天，網(wǎng)易云音樂還策劃了一個基于音樂感性的個人“性格色彩測試”活動，在社交平臺引起不小的反響。但在朱珠看來，成功的營銷裂變活動證明了公司是很有創(chuàng)意的，只是還很難達到護城河的程度。“‘性格色彩測試’活動在微信朋友圈活躍幾小時后就被屏蔽了”她補充道。
值得注意的是，網(wǎng)易云音樂的老對手，騰訊音樂近幾年也重點發(fā)力在線流媒體之外的社交娛樂業(yè)務。數(shù)據(jù)顯示，騰訊音樂旗下的K歌應用“全民K歌”及直播業(yè)務在2020年貢獻社交娛樂收人198.04億元，遠超網(wǎng)易云音樂的同業(yè)務體量。
版權帶來的成本壓力仍在加大
網(wǎng)易云音樂缺少“生態(tài)”支持
2015年以來，網(wǎng)易云音樂與騰訊音樂間版權爭奪戰(zhàn)不斷，在線音樂授權費已水漲船高。網(wǎng)易云音樂因購買版權帶來的營業(yè)成本不斷增加。數(shù)據(jù)顯示，三年來網(wǎng)易云音樂營業(yè)成本也由2018年的23億上漲到2020年的55億，這也是導致公司2020年末凈利潤仍處于虧損狀態(tài)的主因。
