上半年A股紅盤收官，下半年大盤將如何運(yùn)行成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。多家券商認(rèn)為，下半年市場有望繼續(xù)保持震蕩攀升格局，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將繼續(xù)貫穿下半年。由于趨勢性行情難以出現(xiàn)，處在高景氣賽道的高增長板塊值得投資者關(guān)注。就近期走勢而言，大盤在經(jīng)過震蕩后，將挑戰(zhàn)前期高點(diǎn)3731點(diǎn)。

有望繼續(xù)震蕩走高

上半年，深市表現(xiàn)明顯強(qiáng)于滬市，創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)勢領(lǐng)漲。對于下半年，多家券商持謹(jǐn)慎偏樂觀態(tài)度。

從估值角度看，A股仍處在相對合理位置。招商證券表示，2021年上半年經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，但由于流動(dòng)性環(huán)境邊際收斂以及風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，與2020年末相比，A股估值出現(xiàn)明顯回調(diào)?？紤]到2021年整體盈利增速，A股估值處于相對合理水平。在經(jīng)歷了去年下半年以來的估值持續(xù)調(diào)整后，估值二元結(jié)構(gòu)分化現(xiàn)象已明顯收斂，下半年，A股估值分化的二元結(jié)構(gòu)依然存在，但新興行業(yè)和傳統(tǒng)行業(yè)估值分化仍有一定的收縮空間。

A股整體估值合理，分化仍在繼續(xù)。東方證券表示，上證50、滬深300指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指靜態(tài)估值依然處于高位，其他大部分指數(shù)的估值都處于歷史60分位及以下水平。從國際比較角度來看，A股具備估值優(yōu)勢，上證綜指、滬深300和上證50的市盈率約為13-15倍，低于道指和標(biāo)普500指數(shù)。

“震蕩上行態(tài)勢有望延續(xù)”，東方證券認(rèn)為，目前A股處于流動(dòng)性市場第二階段向業(yè)績市場的過渡之中。過渡期中，股市一般以震蕩上行為主。具體來看，業(yè)績方面，增速逐步回落;資金方面，隨著機(jī)構(gòu)化程度的加深，以及居民資產(chǎn)對權(quán)益資產(chǎn)配置比例的擴(kuò)大，資金有望加速流入A股。

東莞證券表示，A股上半年的震蕩反復(fù)進(jìn)一步顯示了市場的相對穩(wěn)定性，市場仍處于2020年下半年以來的震蕩攀升格局，底部重心也處于逐步上移態(tài)勢中，因此，下半年行情總體偏樂觀，市場中期上行趨勢并未改變。大盤整體節(jié)奏會(huì)受制于匯率、通脹、外部市場波動(dòng)等因素影響，預(yù)計(jì)將在充分蓄勢后逐步拾級而上。

在2019年初就喊出“長牛”的興業(yè)證券依舊持樂觀態(tài)度。興業(yè)證券表示，在國家重視、機(jī)構(gòu)配置、居民配置、海外配置的“四重奏”下的權(quán)益時(shí)代，疊加開放紅利、大創(chuàng)新、全球流動(dòng)時(shí)鐘等催化，牛市在途中，即“長牛未央”。從基本面看，經(jīng)濟(jì)在恢復(fù)中，PPI等指標(biāo)在高位震蕩，全部A股非金融全年有望實(shí)現(xiàn)40%左右的盈利增長。從流動(dòng)性層面看，全球面臨高債務(wù)，流動(dòng)性很難發(fā)生實(shí)質(zhì)性收縮，易松難緊成為常態(tài)。同時(shí)，從全球資金流動(dòng)時(shí)鐘來看，中國股市仍將持續(xù)受益于本輪放水。

關(guān)注高景氣賽道

中長期來看，機(jī)構(gòu)仍看好A股;短期而言，持續(xù)震蕩蓄勢后，有望再起升勢。

就大盤運(yùn)行來看，周四市場延續(xù)震蕩格局，下檔均線支撐較為明顯，成交量開始放大。盤面上，醫(yī)藥、白酒、銀行、商業(yè)連鎖等板塊漲幅居前，鴻蒙概念、航空、船舶、證券等板塊則處在跌幅榜前列。兩市共55股封死漲停板，同時(shí)有5股跌停。

在震蕩市中，醫(yī)藥板塊異軍突起，領(lǐng)漲兩市?？梢钥吹?，醫(yī)藥板塊中共有11股封死漲停板，資金流入明顯。對于醫(yī)藥板塊，多家券商表示看好高景氣賽道的高增長板塊。國盛證券認(rèn)為，中短期來看，考慮宏觀環(huán)境，醫(yī)藥仍然會(huì)是重點(diǎn)配置方向。

醫(yī)藥板塊快速反彈，科技股集體回調(diào)，板塊輪動(dòng)背后大盤波動(dòng)開始加大。對于短期走勢，和信投顧認(rèn)為，周四大盤走勢低于預(yù)期，但整體結(jié)構(gòu)并沒有改變，機(jī)會(huì)依然存在。

“震蕩格局不改，向下空間不大。”接受金融投資報(bào)記者采訪的券商分析師表示，“滬指在20日均線附近獲得支撐，說明該位置承接力較強(qiáng)。深成指雖然擊穿5日均線，但短期反彈趨勢并未被破壞。整體來看，大盤經(jīng)過持續(xù)反彈后有震蕩需求，經(jīng)過充分蓄勢后，仍有進(jìn)一步走高動(dòng)力。”

巨豐財(cái)經(jīng)亦表示，行情向好趨勢沒有發(fā)生改變。“近期市場的輪動(dòng)，一方面說明結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)層出不窮，另一方面也說明資金作用力有限。但在多重支撐下，行情向好的本質(zhì)沒有發(fā)生改變。”操作層面上，巨豐財(cái)經(jīng)認(rèn)為，市場目前沒有明顯的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，6月以來更多的是板塊輪動(dòng)，在結(jié)構(gòu)性行情中，隨著市場風(fēng)格的轉(zhuǎn)變，下半年科技、成長類品種的機(jī)會(huì)或?qū)⒏嘁恍?本報(bào)記者 林珂)