6月29日，資本邦了解到，廣東雅達電子股份有限公司(下稱“雅達電子”)謀求科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，本次僅募資2.70億，可謂又一家迷你IPO。
圖片來源：上交所官網
迷你IPO擬募資2.7億
公司主要從事智能電力監(jiān)控產品的研發(fā)、生產和銷售以及電力監(jiān)控系統(tǒng)集成服務。自設立以來，公司緊跟電力監(jiān)控行業(yè)技術發(fā)展和市場需求變化，研發(fā)出具有核心技術的電力監(jiān)控儀表、電力監(jiān)控裝置、用電安全保護裝置和傳感器等智能電力監(jiān)控產品。
圖片來源：公司招股書
財務數據顯示，公司2018年、2019年、2020年營收分別為1.78億元、2.37億元、2.92億元;同期對應的凈利潤分別為1,914.41萬元、4,601.29萬元、6,998.42萬元。
截至本招股說明書簽署日，公司最近兩年歸屬于母公司股東凈利潤分別為4,681.73萬元和7,043.83萬元，扣除非經常性損益后的歸屬于母公司股東凈利潤分別為3,874.76萬元和4,634.76萬元，最近一年營業(yè)收入為29,204.35萬元，公司預計市值不低于10億元;公司滿足并選擇《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》之2.1.2(一)的“預計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元，或者預計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”作為上市標準。
本次擬募資2.7億元用于智能電力儀表建設項目、電力監(jiān)控裝置擴產項目、傳感器擴產建設項目、研發(fā)中心項目。
存在三類股東，董事長掛牌期間曾遭罰
雅達電子是新三板掛牌公司，2014年1月24日掛牌新三板，目前仍在掛牌中。
值得一提的是，雅達電子掛牌期間曾受到處罰。
公司控股股東、董事長王煌英于2015年2月10日向公司借款60萬元，后于2015年6月29日歸還;王煌英的配偶龔占連于2015年3月16日向公司借款20萬元，后于2015年4月27日歸還;公司股東、董事湯曉宇于2014年11月17日至2015年7月21日期間分六次向公司累計借款300萬元，后于2014年12月3日至2015年10月8日分批歸還;公司股東、董事會秘書陳運平于2015年4月15日向公司借款300萬元，后于2015年6月4日歸還。
因股東及其關聯(lián)方占用公司資金事項，2016年4月5日，中國證券監(jiān)督管理委員會廣東監(jiān)管局出具《關于對廣東雅達電子股份有限公司采取出具警示函措施的決定》，廣東監(jiān)管局對公司予以警示。
此外，發(fā)行人在新三板掛牌后存在一次代持情形，其具體形成于2018年股東葉德華個人股權轉讓時，當時受讓方尚未開立股轉系統(tǒng)賬戶，開立賬戶前暫由葉德華代持，2020年受讓方開立賬戶后通過大宗交易方式予以解除。上述事項未在掛牌期間進行信息披露。
圖片來源：公司招股書
截至本招股說明書簽署日，公司控股股東及實際控制人王煌英持有公司33.75%的股份。
資本邦注意到，根據中國證券登記結算有限責任公司北京分公司2021年4月12日出具的《全體證券持有人名冊》，截至權益登記日2021年4月8日，發(fā)行人股東中存在2名“三類股東”(指契約型基金、資產管理計劃或信托計劃)，均系發(fā)行人采取股票做市轉讓方式后形成的新股東。
前員工經銷商收入占營業(yè)收入比重較高風險如何應對？
雅達電子坦稱公司存在下游市場需求變化導致的成長性、經營活動現金流量凈額低于凈利潤等風險。
(一)下游市場需求變化導致的成長性風險
報告期內，按照產品應用領域劃分，公司主營業(yè)務收入主要來源于數據中心、通信基站、工業(yè)建筑與市政領域。
報告期內，受益于下游數據中心、通信基站等新基建相關領域的快速發(fā)展，公司主營業(yè)務收入和凈利潤保持快速增長趨勢。但若未來宏觀環(huán)境、下游應用產業(yè)相關政策、產品技術創(chuàng)新等出現不利變化，導致下游市場需求增速放緩或出現下降，將對公司的經營業(yè)績造成不利影響。
(二)IC芯片供應風險
報告期內，集成電路采購金額占原材料采購金額的比例分別為22.47%、23.33%和24.74%，其中IC芯片為公司集成電路采購的重要組成部分。
近年來，受中美貿易摩擦及2020年新冠疫情影響，全球IC芯片供應短缺。2020年，公司所需MCU芯片的供貨周期由原來的平均8-12周延長至12-52周，2020年下半年一度出現芯片供貨緊張現象，對公司生產造成一定的影響。
未來，若IC芯片持續(xù)供應緊張，公司可能存在因原材料供應緊張而不能按期向客戶交貨的風險。
(三)原材料價格波動風險
報告期內，公司原材料成本占主營業(yè)務成本的比例分別為75.65%、78.46%和80.28%，占比較高。公司使用的原材料主要包括電子元器件、集成電路、結構件、印制電路板等。其中，電子元器件、印制電路板受大宗原材料銅的市場價格波動影響較大，塑膠類結構件受塑膠原料價格波動的影響較大，上述大宗原材料的市場價格波動對公司采購成本造成了一定影響。
未來，若主要原材料采購價格出現大幅上漲導致公司生產成本上升，將對公司的盈利水平產生不利影響。
(四)前員工經銷商收入占營業(yè)收入比重較高的風險
公司銷售模式以直銷為主，經銷為輔。在經銷模式中，公司通過前員工經銷商實現的銷售收入占總經銷收入的比重以及占公司營業(yè)收入的比重均較高。
報告期內，公司通過前員工經銷商實現的銷售額分別為4,231.07萬元、5,829.02萬元和6,519.58萬元，占總經銷收入比重分別為77.94%、79.50%和76.45%，占營業(yè)收入比例分別為23.83%、24.58%和22.32%。
發(fā)行人產品技術含量較高，行業(yè)標準亟待完善，業(yè)務推廣要求業(yè)務人員對產品和技術須有足夠的認識。公司前員工經銷商系公司重要的經銷渠道資源，若前員工經銷商不再與公司進行合作，將對公司經銷渠道的穩(wěn)定性產生重大不利影響，進而對公司盈利能力構成不利影響。
(五)應收賬款較大的風險
報告期各期末，公司應收賬款賬面余額分別為8,834.84萬元、10,623.85萬元和12,499.55萬元，占當期營業(yè)收入的比例分別為49.76%、44.80%和42.80%，占比較高。公司應收賬款金額較大，且隨著公司經營規(guī)模的擴大，應收款項可能進一步增加。若公司主要客戶的經營狀況和資信狀況發(fā)生不利變化，則會導致該等應收賬款不能按期收回或無法收回而發(fā)生壞賬，進而對公司的生產經營和業(yè)績產生不利影響。
(六)經營活動現金流量凈額低于凈利潤的風險
報告期各期，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為2,820.80萬元、1,502.87萬元和345.75萬元，同期扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1,505.00萬元、3,874.76萬元和4,634.76萬元，其中2019年度和2020年度公司經營活動產生的現金流量凈額均低于同期凈利潤。如果未來公司在業(yè)務發(fā)展中經營活動產生的現金流量凈額持續(xù)低于凈利潤，將對公司營運資金的正常周轉產生不利影響。(文/墨羽)
