圖5：片仔癀外資持股走勢(shì)

圖片來源：Wind

圖6：片仔癀融資余額走勢(shì)

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分析來看，這或與片仔癀的流通股過低有關(guān)。據(jù)片仔癀公告顯示，截至今年一季度末，漳州市九龍江集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“九龍江集團(tuán)”)和王富濟(jì)分列為公司的第一和第二大流通股東，合計(jì)持股占比為62.40%。而九龍江集團(tuán)和王富濟(jì)分別于2007年第二季度末和2009年第二季度末首次出現(xiàn)在片仔癀的前十大流通股東名單至今，很少有減持的操作，其最初的持股(流通股)占比分別為11.34%和4.33%。也就是說，片仔癀是股權(quán)籌碼高度集中的標(biāo)的。

此外，林園投資董事長(zhǎng)林園也是片仔癀的重要股東，其在2017年接受《紅周刊》專訪時(shí)就曾表示，“片仔癀主營(yíng)的片仔癀是名貴中藥，其在肝病、肝癌等領(lǐng)域有獨(dú)特療效，而且片仔癀還能消炎、解毒、緩解疼痛。目前市場(chǎng)上只有這一家企業(yè)可以生產(chǎn)片仔癀，它在行業(yè)內(nèi)處于壟斷地位。而且目前購買片仔癀的人還是少數(shù)，預(yù)測(cè)片仔癀未來股價(jià)或許會(huì)超越茅臺(tái)。”并且在去年第三季度林園回應(yīng)退出片仔癀的前十大流通股東名單時(shí)表示，“三季度，我們沒有減持這只中藥龍頭。只是因?yàn)槲覀儗⒁恍┮?guī)模較大的基金做了拆分。實(shí)際上我們并未減持。”

截至6月24日收盤，片仔癀報(bào)428.50元/股，市盈率(TTM)為146倍，已明顯處于20年以來的估值上軌。

對(duì)此，李昌民表示，“如果是超出我的心理預(yù)期，肯定是要減掉的，畢竟現(xiàn)在已經(jīng)到了100多倍的估值，并不便宜。但在目前這種寬信用、低利率的大環(huán)境下，優(yōu)質(zhì)確定性的資產(chǎn)成了一個(gè)稀缺性籌碼，片仔癀現(xiàn)在的估值還在合理性高估區(qū)間。可以把它當(dāng)成一種收藏品傳承下去。”

李昌民進(jìn)一步表示，“我給自己孩子的賬戶很早就買了片仔癀，成本大概在50塊錢，從沒有減倉，將來漲上去也不打算賣了。這樣可以把片仔癀當(dāng)成教育孩子長(zhǎng)期持有思維的典型案例，告訴他什么是長(zhǎng)期思維還不如讓他打開賬戶看一看。”

(文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買賣建議。)