6月24日，千禾味業(yè)(603027.SH)通過網(wǎng)絡(luò)方式舉行2020年度網(wǎng)上業(yè)績說明會(以下簡稱“說明會”)，董事長伍超群、財務(wù)總監(jiān)何天奎和董秘呂科霖參加會議。會上，廣大投資者和網(wǎng)民重點(diǎn)關(guān)注千禾味業(yè)營銷策略、產(chǎn)能情況和渠道拓展問題。
千禾味業(yè)2020年年報顯示，去年其營收和歸母凈利潤均實現(xiàn)雙增，分別為16.93億元和2.06億元，同比增長24.95%和3.81%。
由于投資者反應(yīng)活躍，原定于10點(diǎn)結(jié)束的說明會延長至將近10點(diǎn)半才結(jié)束。截至收盤，千禾味業(yè)收獲今年以來的首個漲停板，報價25.16元/股，最新市值為200.98億元。不過，不少股民等不到這個“遲到的”漲停板，已經(jīng)先行一兩天“割肉”。
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13億調(diào)味品項目建設(shè)中
成立于1996年的千禾味業(yè)位于東坡故里四川眉山，專業(yè)從事醬油、食醋、料酒等調(diào)味品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，于2016年3月登陸上交所。
與海天味業(yè)(603288.SH)和中炬高新(600872.SH)的打法不同，千禾味業(yè)定位為高端調(diào)味品品牌，旗下零添加醬油、千禾有機(jī)等醬油產(chǎn)品銷售收入占比約75%。然而，相較于海天味業(yè)的海天醬油和中炬高新的廚邦醬油，千禾味業(yè)的零添加醬油品牌尚未深入人心。
因此，今年一季度，千禾味業(yè)加大了廣告宣傳及促銷力度，銷售費(fèi)用同比增加66.15%，這也導(dǎo)致其報告期內(nèi)營收有所增長，但歸母凈利潤同比下降43.34%，僅為0.4億元。
公開資料顯示，截至今年5月，千禾味業(yè)持續(xù)冠名綜藝節(jié)目《新相親大會》六季之久，同時自去年起，千禾零添加醬油的廣告登陸北京、上海、深圳、杭州等全國數(shù)十座城市的20多萬部電梯智慧屏，加強(qiáng)品牌曝光。
會上，不少投資者質(zhì)疑千禾味業(yè)“舍本逐末”，有人提出“多考慮投放自媒體美食博主的軟廣告”的建議。
圖片來源：業(yè)績說明會截圖
對此，伍超群表示，公司會根據(jù)市場發(fā)展動態(tài)和消費(fèi)者喜好，因地制宜、精準(zhǔn)投放廣告，“我們會強(qiáng)化線上運(yùn)營獨(dú)有的品牌展示和傳播功能，公域做聲量、私域做流量，提升品牌認(rèn)知”。
在銷售渠道方面，千禾味業(yè)著重商超C端消費(fèi)，餐飲渠道和電商渠道鋪設(shè)相對較弱。其2020年年報指出，其產(chǎn)品主要購物場所為KA超市、中小連鎖超市、農(nóng)貿(mào)副食干雜店、農(nóng)貿(mào)市場、電商平臺等。
投資者也注意到該情況，向伍超群提問是否增加餐飲端渠道建設(shè)。對此，伍超群稱，餐飲端是重要的銷售渠道，“公司已有針對餐飲和工廠客戶的獨(dú)立生產(chǎn)線和產(chǎn)品，除了為沃爾瑪代工生產(chǎn)醬油產(chǎn)品之外，千禾味業(yè)還為部分少量連鎖餐飲客戶做產(chǎn)品定制”。
伍超群進(jìn)一步表示，千禾味業(yè)還將積極探索社區(qū)店等新模式、新業(yè)態(tài)、新場景的普及應(yīng)用的同時，也會強(qiáng)化電商運(yùn)營能力，促進(jìn)線上業(yè)務(wù)加速發(fā)展。
6月22日，時代財經(jīng)致電千禾味業(yè)其中一個經(jīng)銷商蘇州凡實糧油貿(mào)易有限公司，該公司的銷售部經(jīng)理李敏表示，其從2016年開始經(jīng)銷批發(fā)千禾味業(yè)相關(guān)產(chǎn)品，“我們公司是做高端調(diào)味品的，千禾味業(yè)的產(chǎn)品同樣走高端路線，比較符合我們公司的銷售定位。另外我也去他們的醬油廠考察過，的確沒有添加劑，對身體比較好”。
李敏告訴時代財經(jīng)，消費(fèi)者越來越注重健康，千禾味業(yè)的線下訂單越來越多，“我們這邊很多醫(yī)院的醫(yī)生都建議讓小孩子吃零添加醬油”。
關(guān)于產(chǎn)能規(guī)模，伍超群指出，千禾味業(yè)年產(chǎn)25萬噸調(diào)味品項目已投入使用，正在擴(kuò)建年產(chǎn)60萬噸調(diào)味品生產(chǎn)線項目，預(yù)計未來會根據(jù)市場需要陸續(xù)投放產(chǎn)能。據(jù)悉，投資12.6億元的年產(chǎn)60萬噸項目規(guī)劃建設(shè)時間為2021年至2024年。
匯添富一季度增持
盡管伍超群在會上強(qiáng)調(diào)千禾味業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理一切正常，但投資者仍對其估值和股價頗有微詞。
Wind數(shù)據(jù)顯示，在調(diào)味品細(xì)分賽道中，千禾味業(yè)緊跟拒不改名的“老二”中炬高新之后，在競爭激烈的醬油市場擠進(jìn)了前三，市值為200.98億元，但與一直以來穩(wěn)占龍頭地位的“醬茅”海天味業(yè)相距甚遠(yuǎn)。
圖片來源：Wind
會上，時代財經(jīng)也就提高公司估值等相關(guān)問題向呂科霖進(jìn)行提問，其回復(fù)稱，公司將不斷努力做好經(jīng)營管理、提升規(guī)模，并指出“經(jīng)營業(yè)績是提升市值的根本”。
從經(jīng)營業(yè)績來看，“醬油老二”中炬高新2020年營收和歸母凈利潤分別為51.23億元和8.9億元，同比增長9.59%和23.96%，2021年一季度營收為12.63億元，同比上漲9.51%，但歸母凈利潤下滑15.17%，為1.75億元。
而醬油龍頭海天味業(yè)則遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋開后兩名選手。2020年，其營收和歸母凈利潤分別為227.92億元和64.03億元，同比上漲15.13%和19.61%。同時，其2021年一季度營收和歸母凈利潤分別為71.58億元和19.53億元，同比上漲21.65%和21.13%。海天味業(yè)最新市值為5476.77億元。
而千禾味業(yè)不僅今年一季度歸母凈利潤幾乎腰斬，今年以來其股價自最高價的最大跌幅也高達(dá)48.02%。甚至在今年4月15日，千禾味業(yè)發(fā)布了亮眼的2020年成績單后，第二天其股價仍下跌2.44%。
說明會上，投資者表示“三個月公司股價跌了一半，依舊沒有轉(zhuǎn)機(jī)，讓廣大投資者對這個品牌失去了信心”，更不滿意股價下跌的背景下，千禾味業(yè)高管還要減持。
公告顯示，千禾味業(yè)第二大股東、同時也是實控人伍超群侄子的伍建勇于2020年12月減持1634萬股，套現(xiàn)5.87億元;何天奎減持16.9萬股，套現(xiàn)833.24萬元。同月，副總裁徐毅于也減持7萬股，套現(xiàn)337.73萬元。
值得注意的是，2020年千禾味業(yè)股價漲幅接近150%，高管減持恰逢其近年來的股價高位。有投資者提問何天奎“如何做到總是減持到股價最高點(diǎn)”，其表示“漲跌總有時”，但并未解釋更多。
而會上也有投資者關(guān)心，“千禾味業(yè)股價屢創(chuàng)新低背景下，伍超群是否有增持意向”，但其則回復(fù)稱目前暫未有增持意向。
不僅高管對千禾味業(yè)減持，時代財經(jīng)注意到，今年一季度匯添富美麗30、工銀瑞信聚焦30、光大先進(jìn)服務(wù)業(yè)、工銀瑞信優(yōu)質(zhì)精選四只基金減持共187.36萬股千禾味業(yè)，其中后兩只基金還是上期重倉基金。
不過，截至今年一季度，有3個基金公司重倉千禾味業(yè)，其中匯添富基金管理股份有限公司旗下4只基金共持2028萬股，持股市值達(dá)7.5億元，今年一季度合計增持1598萬股。
值得注意的是，全國社?；鹚牧懔M合和全國社?；鹨灰黄呓M合均于去年年底新進(jìn)成為千禾味業(yè)的前十大股東，截至今年一季報，兩只基金分別持股占比1.75%和1.29%。
