BOSS直聘上市首日的市值已經(jīng)超過(guò)了前程無(wú)憂和獵聘的市值之和。根據(jù)招股說(shuō)明書來(lái)看，雖然BOSS直聘的營(yíng)收和覆蓋市場(chǎng)均有著亮眼的表現(xiàn)，但是也不難發(fā)現(xiàn)，公司三年虧損十個(gè)億的背后，是模式單一，營(yíng)銷支出和自身研發(fā)費(fèi)用較高的問(wèn)題。中小企業(yè)成為BOSS直聘未來(lái)的發(fā)展重心。

網(wǎng)絡(luò)招聘行業(yè)主要上市公司：目前國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)招聘行業(yè)的上市公司較少主要有前程無(wú)憂(JOBS)， 獵聘(06100)， BOSS直聘(NASDAQ: BZ)等。

本文核心數(shù)據(jù)：上市公司市值對(duì)比，BOSS直聘融資歷程，公司營(yíng)收及增長(zhǎng)率，受眾結(jié)構(gòu)，公司盈利情況，招聘APP認(rèn)知率和使用率，公司營(yíng)銷支出及增長(zhǎng)率，公司收入構(gòu)成， 公司研發(fā)支出及增長(zhǎng)率，平臺(tái)認(rèn)證企業(yè)結(jié)構(gòu)

1、上市第一天市值達(dá)到148億美元

2021年6月11日晚，Boss直聘登錄美股納斯達(dá)克。上市首日，Boss直聘以37.2美元收盤，較19美元的發(fā)行價(jià)上漲95.79%。截至收盤，Boss直聘市值達(dá)148億美元，一躍成為中國(guó)招聘行業(yè)龍頭。

除去在2017年宣布在紐交所退市的智聯(lián)招聘，截至美國(guó)東部時(shí)間6月11日收盤，前程無(wú)憂總市值49.94億美元，獵聘總市值112.46億港元，BOSS直聘當(dāng)日收盤市值超過(guò)前程無(wú)憂和獵聘市值之和。

作為互聯(lián)網(wǎng)招聘行業(yè)的底層革新企業(yè)，BOSS直聘2013年成立，用8年的時(shí)間便IPO上市，在目前已經(jīng)上市了的網(wǎng)絡(luò)招聘行業(yè)中，BOSS直聘是融資輪次最多的企業(yè)。

2、2020年?duì)I收19.44億元，覆蓋求職者廣泛

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上來(lái)看，根據(jù)BOSS直聘的招股說(shuō)明書來(lái)看，2020年BOSS直聘的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到了19.44億元，同比增長(zhǎng)94.7%，2021年第一季度，營(yíng)收金額達(dá)到7.9億元，同比上年同季度增長(zhǎng)179%。

BOSS直聘近兩年的受眾范圍擴(kuò)大，是營(yíng)收增長(zhǎng)速度變快的原因之一。截至2021年3月31日，公司注冊(cè)企業(yè)用戶為1300萬(wàn)。BOSS直聘共服務(wù)8580萬(wàn)認(rèn)證求職者，包括白領(lǐng)用戶、金領(lǐng)用戶、大學(xué)生及藍(lán)領(lǐng)用戶，占比分別為55.0%、28.8%和16.2%。這使得BOSS不論是企業(yè)端還是用戶端都更加多元，也因此促使公司規(guī)模增長(zhǎng)。

3、至今未盈利，三年虧損近10億

盡管營(yíng)收以及人才規(guī)模方面BOSS表現(xiàn)的良好，但是2019年以來(lái)公司凈利潤(rùn)一直為虧損狀態(tài)，2019年、2020年和2021年第一季度，BOSS直聘的虧損分別為4.68億元、2.85億元以及1.76億元，雖然虧損金額在減少，但是2019年至今，BOSS直聘的虧損金額已經(jīng)將近10個(gè)億。

從公司招股說(shuō)明書來(lái)看，BOSS直聘一直未出現(xiàn)盈利的原因有三個(gè)，營(yíng)銷費(fèi)用支出過(guò)大、收入構(gòu)成單一和研發(fā)費(fèi)用投入較多。

——高頻度廣告投放，營(yíng)銷支出過(guò)大

從2018年世界杯開(kāi)始，BOSS直聘近幾年一直延續(xù)使用高頻度廣告投放策略，廣告鋪滿寫字樓、公交站牌、社交平臺(tái)等，品牌的代言人從“神奇女俠”蓋爾·加朵到劉濤再到現(xiàn)在的沈騰，公司花費(fèi)了大量的營(yíng)銷費(fèi)用來(lái)拓展品牌知名度。根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)的調(diào)研結(jié)果顯示，2020年在眾多招聘app中，BOSS直聘是認(rèn)知率和使用率最高的專業(yè)互聯(lián)網(wǎng)招聘app。

2019年、2020年和2021年一季度Boss直聘的營(yíng)銷支出分別為9.17億元、13.48億元和6.19億元，占收入的比重分別為91.8%、69.3%和78.4%。大規(guī)模營(yíng)銷雖然為Boss直聘打開(kāi)了市場(chǎng)，但也為其帶來(lái)了巨大的成本壓力。

——收入構(gòu)成單一

目前，Boss直聘服務(wù)模式有兩種：客戶既可選擇在線上自助式購(gòu)買小額、短期服務(wù)，也可以基于大額、長(zhǎng)期的需求，尋求Boss直聘直銷團(tuán)隊(duì)的跟蹤服務(wù)。從企業(yè)的收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，2019-2021年第一季度，“面向企業(yè)客戶的在線招聘服務(wù)”一項(xiàng)為9.88億元、19.27億元和7.82億元，分別占據(jù)了Boss直聘總營(yíng)收的98.8%、99.1%和99.2%。這項(xiàng)營(yíng)收還有逐年增加的趨勢(shì)。相較于前程無(wú)憂網(wǎng)絡(luò)招聘營(yíng)收占總營(yíng)收的54.01%，BOSS直聘的人力資源服務(wù)僅限于網(wǎng)絡(luò)招聘。

——超高的研發(fā)投入

2019年至今，BOSS直聘公司一直保持著較高的研發(fā)費(fèi)用。2019年公司研發(fā)費(fèi)用為3.26元，占收入的32.60%;2020年研發(fā)投入為5.13億元，占收入比重的26.40;2021年第一季度，公司在研發(fā)費(fèi)用上的支出為1.64億元，占比依然在20%以上。

同時(shí)根據(jù)相關(guān)報(bào)道，此次IPO擬募資金額為9.12億美元，BOSS直聘將會(huì)把所募資金將用于在求職招聘研發(fā)投入，增加對(duì)新產(chǎn)品、新服務(wù)的投入等。

4、中小微企業(yè)成為BOSS直聘未來(lái)的發(fā)展重心

“十三五”期間，2016年至2020年的新注冊(cè)企業(yè)中，中小微企業(yè)占比近60%。我國(guó)中小微企業(yè)數(shù)量增長(zhǎng)較快，就業(yè)是最大的民生，中小微企業(yè)是吸納就業(yè)的“主力軍”，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)“底盤”。隨著中小微企業(yè)的發(fā)展，這些企業(yè)將成為人才招聘需求端的主要市場(chǎng)。

截止到目前，BOSS直聘服務(wù)630萬(wàn)家認(rèn)證企業(yè)，其中82.6%為中小企業(yè)。未來(lái)BOSS直聘認(rèn)證的企業(yè)中將有更多的中小微企業(yè)。