上周日（4月2日），石油輸出國組織(OPEC)及其盟友（下文簡稱為歐佩克+）決定通過減產(chǎn)來保持石油市場的穩(wěn)定。歐佩克+從去年5月開始減產(chǎn)，這次出人意料地減產(chǎn)時值美國正處于一個可能無法迅速增加自己的產(chǎn)量的極脆弱的時刻。
(資料圖)
戰(zhàn)略能源與經(jīng)濟研究(Strategic Energy & Economic Research)總裁邁克爾·林奇(Michael Lynch)說：“這一決定的性質(zhì)和時機令人震驚，因為油價一直僅因為銀行業(yè)的小型危機而受到了程度溫和的壓力，而且預計石油市場將在今年晚些時候出現(xiàn)供不應求的情況。”
林奇對MarketWatch表示：“歐佩克+、尤其是沙特阿拉伯似乎在釋放懲罰賣空者并采取先發(fā)制人的舉措應對可能出現(xiàn)的需求疲軟的強烈愿望，此外，這一決定對通脹的影響……可能意味著今年夏季駕車出行旺季將變得萎靡不振?！?/p>
歐佩克+上周日宣布自愿“調(diào)整”產(chǎn)量，從5月開始生效，一直持續(xù)到今年年底。
之所以說此舉非同尋常，是因為之前沒有跡象表明該組織會調(diào)整產(chǎn)量，而且歐佩克+原本計劃在6月4日才正式召開產(chǎn)量決策會議。
不過，歐佩克+聯(lián)合部長級監(jiān)督委員會（下文簡稱為JMMC）本周一舉行了一次會議，該委員會每兩個月舉行一次會議。JMMC沒有就產(chǎn)量做出決定的權利，但有權要求在任何時候召開歐佩克和非歐佩克部長級會議，就石油市場動向進行討論。
市場此前預計，JMMC將在會上討論一系列石油市場上的問題，并確認此前宣布的每日減產(chǎn)200萬桶的計劃將繼續(xù)有效。該委員會周一確實重申了對先前協(xié)議的承諾，但也提到了上周日的減產(chǎn)聲明。
CIBC Private Wealth美國高級能源交易員麗貝卡·巴賓(Rebecca Babin)在發(fā)給MarketWatch的電子郵件中評論說：“過去的減產(chǎn)更多是在文件層面削減配額，許多國家的產(chǎn)量已經(jīng)低于配額，而這次是產(chǎn)量達到或超過配額的國家真正自愿減產(chǎn)，其影響比2022年10月宣布的200萬桶減產(chǎn)大得多?！?/p>
沙特阿拉伯的減產(chǎn)幅度最大，每日減產(chǎn)50萬桶石油，其他國家包括伊拉克（日減產(chǎn)21.1萬桶）、阿聯(lián)酋（日減產(chǎn)14.4萬桶）、科威特（日減產(chǎn)12.8萬桶）、哈薩克斯坦（日減產(chǎn)7.8萬桶）、阿爾及利亞（日減產(chǎn)4.8萬桶）、阿曼（日減產(chǎn)4萬桶）和加蓬（日減產(chǎn)8000桶）。總共日減產(chǎn)量為115.7萬桶。
然而，這次減產(chǎn)是在此前歐佩克+每日減產(chǎn)200萬桶、以及俄羅斯為報復西方油價上限和制裁而延長每日減產(chǎn)50萬桶的基礎上進行的，這使得日減產(chǎn)總量達到了365.7萬桶。
沙特阿拉伯能源部上周日和JMMC周一在聲明中指出，減產(chǎn)是“旨在支持石油市場穩(wěn)定的預防性措施”。
一些新聞報道和分析人士猜測，歐佩克成員國、世界主要石油生產(chǎn)國之一的沙特阿拉伯和其他主要石油生產(chǎn)國之所以出人意料地減產(chǎn)，是因為美國能源部長詹妮弗·格蘭霍姆(Jennifer Granholm)最近發(fā)表的言論。
格蘭霍姆3月23日稱，美國可能需要數(shù)年時間才能重新補充其戰(zhàn)略石油儲備。格蘭霍姆似乎在3月28日收回了這些言論，路透社報道稱，她說美國可能會在今年晚些時候開始為戰(zhàn)略石油儲備回購原油。
拜登政府去年宣布緊急出售1.8億桶戰(zhàn)略石油儲備，以幫助降低汽油價格，并表示將在油價跌至每桶70美元左右時補充儲備。
美國基準西德克薩斯中質(zhì)原油3月21日跌破每桶70美元，觸及15個月來最低水平。
歐佩克+的決定出乎金融市場的意料。
Rystad Energy高級副總裁豪爾赫·里昂(Jorge Leon)說：“如果計劃完全兌現(xiàn)，這次減產(chǎn)將導致本已緊張的石油市場變得更緊張，推動布倫特基準原油比此前預期更早地向每桶100美元逼近，并將在今年夏天將價格推高至每桶110美元左右。”
里昂在發(fā)給MarketWatch的電子郵件中指出，在這次歐佩克+減產(chǎn)之前，Rystad Energy預計原油市場在5月至8月期間將出現(xiàn)每日約140萬桶的供應缺口，自愿減產(chǎn)將從基本面上給油價帶來上行壓力。
周一，紐約商品交易所5月WTI原油期貨合約上漲6.4%，在收盤前升至每桶80.50美元上方。ICE期貨交易所全球基準6月布倫特原油期貨上漲6.3%，收于每桶80.42美元。
巴賓說：“在最近金融市場導致的疲軟之后，原油倉位水平極低，上周的反彈主要是由空頭回補和多頭買家的適度重新參與推動的，”她還指出，多頭頭寸、即押注油價將上漲的頭寸“非常溫和，多空比為2.5，為2022年12月以來的最低水平。”
Carbon Infrastructure Partners執(zhí)行合伙人克雷格·戈利諾夫斯基(Craig Golinowski)也向MarketWatch指出，市場參與者減少和資金流減少給石油市場造成了下行壓力，因此歐佩克+實際上是在“管理產(chǎn)量，以保持石油市場的緊張，并確保對生產(chǎn)的投資保持穩(wěn)定?！?/p>
能源市場全線上揚，能源公司的股票和交易所交易基金(ETF)——包括Energy Select Sector SPDR Fund (XLE)——在歐佩克+減產(chǎn)消息傳出后全線上漲。
圣路易斯聯(lián)邦儲備銀行行長布拉德周一表示，歐佩克+宣布減產(chǎn)后油價飆升可能會導致美聯(lián)儲抗擊通脹的工作“更加困難”，不過現(xiàn)在還不能完全確定這一點。
Kohle Capital Markets首席市場分析師蒂姆·沃特雷爾(Tim Waterer)認為，油價的新一輪上漲可能會"影響美聯(lián)儲下一步對抗通脹的舉措"，尤其是如果油價漲勢持續(xù)下去的話。
過去，歐佩克+在決定減產(chǎn)時會考慮損失石油市場份額的問題，但CIBC Private Wealth的巴賓表示，這一次“對市場份額損失的威脅有限”。
她說，以前當歐佩克+減產(chǎn)時，其市場份額會被美國頁巖油生產(chǎn)商搶走，但現(xiàn)在美國頁巖生產(chǎn)商已經(jīng)進入了增長受到限制的時期。
巴賓表示，最近地區(qū)性銀行遇到的問題“可能降低了頁巖油生產(chǎn)商快速獲得資金以增加產(chǎn)量的能力”。
美國能源情報署(Energy Information Administration)的數(shù)據(jù)顯示，截至3月24日當周，美國石油總產(chǎn)量為1220萬桶/日，較前一周減少10萬桶/日。
StoneX能源分析師亞歷克斯·霍茲(Alex Hodes)認為，歐佩克+通常會“在減少石油產(chǎn)量的問題上猶豫不決，擔心將市場份額讓給美國頁巖氣，但美國產(chǎn)量放緩緩解了沙特的擔憂?！?/p>
凱投宏觀(Capital Economics)中東和北非經(jīng)濟學家詹姆斯·斯旺斯頓(James Swanston)在一份報告中指出，歐佩克+的舉動可能是受地緣政治和沙特阿拉伯“遠離西方”的推動。
他說，沙特阿拉伯與美國的關系正在“磨損”。
斯旺斯頓還表示，減產(chǎn)決定對歐佩克+石油政策的未來以及“成員國，特別是阿聯(lián)酋的耐心”都有影響。
斯旺斯頓說，阿聯(lián)酋同意自愿減產(chǎn)，但上個月有報道稱，阿聯(lián)酋官員對歐佩克+的立場越來越不耐煩，并在內(nèi)部討論了是否退出該組織。
斯旺斯頓說，阿聯(lián)酋希望“盡早增加石油產(chǎn)量，該國將石油生產(chǎn)能力目標從目前的310萬桶/日提高到2027年的500萬桶/日，而不是2030年，由此可以看出這一點?！?/p>
他表示，阿聯(lián)酋此前曾兩次威脅要退出歐佩克+，有猜測認為，阿聯(lián)酋強烈反對沙特去年10月主導的將歐佩克+石油產(chǎn)量配額削減200萬桶/日的決定。
斯旺斯頓說：“如果歐佩克+繼續(xù)實施減產(chǎn)戰(zhàn)略，那么緊張局勢可能會升級，阿聯(lián)酋最終可能會選擇離開該組織?！?/p>
VettaFi能源研究主管斯特西·莫里斯(Stacey Morris)指出，減產(chǎn)將于5月生效，“正好在美國陣亡將士紀念日和美國出行駕駛旺季開始之前”。
莫里斯說：“美國人可能又要經(jīng)歷一個油價高企的夏季?！?/p>
根據(jù)美國汽車協(xié)會的數(shù)據(jù)，周一普通無鉛汽油平均價格為每加侖3.506美元，高于一周前的3.439美元，但低于一年前的4.192美元。
不過，一些交易員將歐佩克+減產(chǎn)解讀為現(xiàn)貨市場需求弱于預期的跡象，Tortoise投資組合經(jīng)理羅伯·圖梅爾(Rob Thummel)說，因為該組織擁有“有關全球現(xiàn)貨石油市場的一些最好的信息”。
但圖梅爾表示，“我們?nèi)灶A計全球石油需求將在整個2023年加速，并在今年下半年達到創(chuàng)紀錄高點?！?/p>
圖梅爾指出，目前全球石油庫存低于正常水平，并可能"持續(xù)低于正常水平，因全年需求增加和供應減少將耗盡庫存"，Tortoise預計今年油價將在85-95美元區(qū)間徘徊。
*英文版見2023年4月3日報道“Soaring oil prices: 6 things investors need to know about the surprise OPEC+ production cuts”。
（本文內(nèi)容僅供參考，投資建議不代表《巴倫周刊》傾向；市場有風險，投資須謹慎。）
關鍵詞：
