我們從一則募資消息說起。
投資界-解碼LP消息，12月1日，上海豫園旅游商城(集團(tuán))股份有限公司（下稱“豫園股份”）發(fā)布公告，公司擬聯(lián)合杭州拱墅產(chǎn)業(yè)基金有限公司、安徽創(chuàng)信股權(quán)投資有限責(zé)任公司、上海安亭實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司等組建“復(fù)星漢興（杭州）私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）”。
(相關(guān)資料圖)
消費(fèi)寒冬下，市場化資金成為消費(fèi)基金的主要來源，但多位消費(fèi)VC表示，今年投消費(fèi)的LP大多不約而同停下了腳步，集體處于觀望狀態(tài)。因此，豫園股份等上市公司出資實(shí)屬難得，這是年底少見的消費(fèi)LP。
根據(jù)此次公告，基金規(guī)模為10億元，首期出資為各合伙人認(rèn)繳出資的30%，也就是3億元。作為GP，豫園股份控股企業(yè)復(fù)星創(chuàng)富（杭州）企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）出資0.2億元。
此次一共有11位LP，其中豫園股份下屬企業(yè)出資4.9億元，杭州拱墅產(chǎn)業(yè)基金有限公司出資2億元，安徽創(chuàng)信股權(quán)投資有限責(zé)任公司出資1億元，上海安亭實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司出資0.5億元，遼寧梓金表業(yè)有限公司、朱孔財(cái)、范社彬分別出資0.3億元，劉發(fā)枝出資0.2億元，上海暢聯(lián)國際物流股份有限公司、崔建華及福州抖茶文化有限公司分別出資0.1億元。
公告顯示，該基金由復(fù)星高科的全資子公司上海復(fù)星創(chuàng)富投資管理股份有限公司（簡稱 “復(fù)星創(chuàng)富”）擔(dān)任基金管理人，后者2007年成立，是豫園股份的控股股東復(fù)星高科全資子公司。
基金的存續(xù)期限為7年（4+3），在管理費(fèi)上，投資期按照每一有限合伙人的實(shí)繳出資的2%計(jì)算而得的年度管理費(fèi)總額；退出期按照每一有限合伙人在屆時(shí)本合伙企業(yè)尚未退出的所有投資項(xiàng)目中所支付的投資成本之1.5%計(jì)算而得的年度管理費(fèi)總額。
在投資方向上，公告表示將通過對具備快速成長潛力的、有競爭力的消費(fèi)品牌、消費(fèi)科技、消費(fèi)服務(wù)、消費(fèi)健康及數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域項(xiàng)目進(jìn)行適用法律及經(jīng)營范圍所允許的參股為主的股權(quán)及股權(quán)相關(guān)投資，實(shí)現(xiàn)資本增值。
這是今年少有的消費(fèi)基金募資消息。其實(shí)早在去年12月，豫園股份就提出擬組建該基金，目前基金尚未正式成立和登記備案，但公告稱公司董事會(huì)已經(jīng)審議通過了提案。
資料顯示，豫園股份是一家集黃金珠寶、餐飲、醫(yī)藥、工藝品、百貨、食品、旅游、房地產(chǎn)、金融和進(jìn)出口貿(mào)易等產(chǎn)業(yè)為一體的綜合性商業(yè)集團(tuán)。2018年完成重大資產(chǎn)重組以后，豫園股份成為復(fù)星快樂產(chǎn)業(yè)旗艦平臺(tái)。官網(wǎng)顯示，目前集團(tuán)擁有36家下屬企業(yè)，總資產(chǎn)超過20億元。
根據(jù)豫園股份發(fā)布的公告，公司將踐行“產(chǎn)業(yè)運(yùn)營+產(chǎn)業(yè)投資”雙輪驅(qū)動(dòng)，置頂“東方生活美學(xué)”戰(zhàn)略，持續(xù)構(gòu)建“線上線下會(huì)員及服務(wù)平臺(tái)+家庭快樂消費(fèi)產(chǎn)業(yè)+城市產(chǎn)業(yè)地標(biāo)”的“1+1+1” 戰(zhàn)略布局，逐步形成了面向家庭消費(fèi)，具有獨(dú)特競爭優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)集群。
這一次基金設(shè)立則是朝著豫園股份既定的發(fā)展戰(zhàn)略，在快樂時(shí)尚消費(fèi)主題下，以豫園股份生態(tài)圈投資為主線，涵蓋大消費(fèi)各細(xì)分行業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注和豫園股份有明顯協(xié)同價(jià)值的企業(yè)，通過戰(zhàn)略投資獲取服務(wù)中國新生代消費(fèi)階層的優(yōu)質(zhì)資源，豐富“快樂時(shí)尚”版圖中的戰(zhàn)略性品牌及產(chǎn)品資源。
今年以來，消費(fèi)融資數(shù)量直線下跌。據(jù)投資界不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，消費(fèi)領(lǐng)域投資案例在今年達(dá)526起，已披露金額769.29億，顯著低于先進(jìn)制造、新一代信息技術(shù)、醫(yī)療健康、企業(yè)服務(wù)。
募資方面則更是不易。中國創(chuàng)投領(lǐng)域最大的LP群體——政府引導(dǎo)基金幾乎不投消費(fèi)。在投資界此前的報(bào)道中，曾有消費(fèi)投資人提到，今年，政府引導(dǎo)基金普遍不投消費(fèi)VC，而更歡迎新能源、新材料、智能制造、生物醫(yī)藥等硬科技屬性的基金。
消費(fèi)基金的募資壓力顯著大于任何一個(gè)領(lǐng)域。在此環(huán)境下，市場化資金成為消費(fèi)VC募資的首要方向。因此，每一筆上市公司出資都顯得彌足珍貴。
5月份，資生堂首個(gè)中國投資基金“資悅基金”的實(shí)體公司——廈門資悅股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）注冊成立，注冊資本5.01 億元。就在同一周，歐萊雅也正式宣布在中國市場設(shè)立首家投資公司“美次方投資”，其中歐萊雅是最主要的出資人。
7月份，“零食第一股” 來伊份發(fā)布公告，公司參設(shè)私募基金合伙企業(yè)——上海來伊份私募投資基金合伙企業(yè)（有限合伙），基金規(guī)模1億元，公司作為有限合伙人認(rèn)繳出資6000萬元，聚焦消費(fèi)品和食品行業(yè)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資。
同一個(gè)月，“速凍供應(yīng)鏈第一股”千味央廚也發(fā)布公告，宣布出資7500萬元參與認(rèn)購河南上德合味股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（有限合伙）基金份額，首次募集金額2.5億元，重點(diǎn)投向食品、餐飲、餐飲供應(yīng)鏈等行業(yè)。
相比之下，市場化資本是消費(fèi)LP的主體。即便如此，消費(fèi)基金的募集仍然艱難。
“我們聊得不錯(cuò)的LP大概有十多家，都在持續(xù)保持溝通，但目前幾乎沒有出資。即便有少量出資的LP，金額也不多，整體來說，大家都在觀望?！?北京一位消費(fèi)基金合伙人對投資界坦言。
她還透露，一位知名互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者，在項(xiàng)目被收購后自己出來做了家族辦公室。該家辦資金充足，此前投過不少基金，但在今年3月份以后，在一級市場的投資幾乎都停滯了，目前在著重看二級。
在消費(fèi)方面，不少大LP在今年停止了出資，僅有的幾家上市公司出資也實(shí)屬難得。一方面，主業(yè)受到寒冬影響，資金緊縮；另一方面，對消費(fèi)市場的不確定性也讓他們更加謹(jǐn)慎，包括家辦、上市公司等國內(nèi)外的LP仍處在觀望期。
如今，LP們都在等待時(shí)機(jī)，“明年一季度以后，或許能夠重新動(dòng)起來?！鄙鲜鐾顿Y人期盼著。
關(guān)鍵詞： 合伙企業(yè) 有限合伙 股權(quán)投資
