千億市值的隔膜龍頭恩捷股份，突然爆出重大利空。
近日，該公司公告稱(chēng)，接到董事長(zhǎng) Paul Xiaoming Lee(即李曉明)及副董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理李曉華的家屬通知，二人因相關(guān)事項(xiàng)被公安機(jī)關(guān)指定居所監(jiān)視居住，相關(guān)事項(xiàng)尚待進(jìn)一步調(diào)查。
(資料圖片僅供參考)
資料顯示，李曉明和李曉華兩兄弟早年曾在美國(guó)留學(xué)，歸國(guó)后在煙膜煙標(biāo)行業(yè)創(chuàng)業(yè)。2018年之后，李氏兄弟通過(guò)并購(gòu)將上市公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向新能源，并改名恩捷股份，趁著新能源的東風(fēng)身價(jià)暴漲。目前二人不僅是云南富豪中手握財(cái)富最多的兩位，恩捷股份也是云南本土企業(yè)中，市值僅次于華能水電的上市公司。
關(guān)于李曉明和李曉華被監(jiān)視居住的原因，市場(chǎng)議論紛紛，有消息稱(chēng)受到煙草行業(yè)反腐的牽連。另?yè)?jù)第一財(cái)經(jīng)，調(diào)查則與恩捷股份4年前在江西對(duì)一家鋰電池隔膜企業(yè)的收購(gòu)有關(guān)。
值得注意的是，恩捷股份2021年非公開(kāi)發(fā)行A股股票預(yù)案顯示，公司計(jì)劃非公開(kāi)發(fā)行A股股票募集資金不超過(guò)128億元，目前尚未完成。業(yè)內(nèi)人士指出，上市公司高管因涉嫌犯罪被調(diào)查，可能給公司增發(fā)股票造成法律障礙。
作為鋰電池隔膜領(lǐng)域的龍頭，恩捷股份是主要電池生產(chǎn)企業(yè)的供應(yīng)商。董事長(zhǎng)和副董事長(zhǎng)雙雙被警方控制，引起了市場(chǎng)和業(yè)內(nèi)的廣泛關(guān)注。
在11月21日披露了公司兩高管被指定居所監(jiān)視居住事項(xiàng)后，恩捷股份緊急召開(kāi)了投資者電話會(huì)議。會(huì)議中公司表示，就目前掌握的信息，公司未能知悉所涉事項(xiàng)的具體內(nèi)容，相關(guān)事項(xiàng)尚待進(jìn)一步調(diào)查。
但在市場(chǎng)上，已有眾多說(shuō)法。由于李曉明和李曉華兩兄弟在煙草包裝行業(yè)的經(jīng)歷，市場(chǎng)傳聞，被查或與煙草系統(tǒng)反腐有關(guān)。
據(jù)財(cái)聯(lián)社，近期原江西中煙工業(yè)有限責(zé)任公司原黨組書(shū)記、總經(jīng)理姚慶艷涉嫌受賄一案也正式移送檢察機(jī)關(guān)審查起訴。姚慶艷在赴任江西中煙之前，曾長(zhǎng)期任職于云南煙草系統(tǒng)，一度擔(dān)任云南中煙黨組成員、副總經(jīng)理，兼紅云紅河董事長(zhǎng)。
而李氏兄弟2016年帶領(lǐng)恩捷股份的前身創(chuàng)新股份登陸深交所時(shí)曾披露，其煙膜產(chǎn)品主要買(mǎi)家包括紅塔集團(tuán)、紅云紅河集團(tuán)等40多家國(guó)內(nèi)知名的卷煙廠。
實(shí)際上，煙草系統(tǒng)反腐已導(dǎo)致數(shù)位企業(yè)高管被調(diào)查。今年年初，“香精女王”朱林瑤涉嫌違法被立案調(diào)查和指定居所監(jiān)視居住，其子林嘉宇隨后也被立案調(diào)查，當(dāng)時(shí)正值云南中煙原總經(jīng)理周濤主動(dòng)投案。
今年4月份，知名卷煙包裝企業(yè)勁嘉股份公告，實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)喬魯予被立案調(diào)查并實(shí)施留置措施，直到今年9月底才解除留置。
除了傳聞與煙草反腐有關(guān)，另?yè)?jù)第一財(cái)經(jīng)，恩捷股份實(shí)控人出事，與四年前對(duì)江西省通瑞新能源科技發(fā)展有限公司（下稱(chēng)“江西通瑞”）的收購(gòu)有關(guān)。在收購(gòu)前后，江西一名被查官員通過(guò)多名中間人與江西通瑞進(jìn)行了接觸和利益輸送。
查詢恩捷股份公告，2018年10月初，公司公告通過(guò)控股子公司上海恩捷2億元收購(gòu)了江西通瑞100%股權(quán)。
天眼查顯示顯示，江西通瑞成立于2017年，注冊(cè)資本12億元，被恩捷股份收購(gòu)前股東為高安市科威投資合伙企業(yè)（有限合伙）和尚濠有限公司，前者是由一名叫尚菲的自然人控制，后者是一家注冊(cè)地址在香港的企業(yè)。
但據(jù)上述報(bào)道，恩捷股份真正的幕后交易對(duì)手，系一名彭姓商人。且在被收購(gòu)前，曾在當(dāng)?shù)卣畮椭芦@得幾十億貸款，并以“象征性對(duì)價(jià)”出讓高安300多畝工業(yè)用地給到江西通瑞，不過(guò)這些并未體現(xiàn)在收購(gòu)時(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)告中。
根據(jù)當(dāng)時(shí)的收購(gòu)公告，截至2018年9月30日，江西通瑞總資產(chǎn)8.89億元，負(fù)債總額7.57億元，凈資產(chǎn)為1.31億元。
2018年，李曉明憑借55億身家首次成為《胡潤(rùn)百富榜》云南首富。從2020年開(kāi)始之后的3年里，他一直穩(wěn)坐在云南首富的位置上。
最新一期榜單顯示，李曉明家族以440億排在云南企業(yè)家之首，其弟李曉華家族以325億的財(cái)富排名第二位。
常年穩(wěn)居云南首富家族之位，李曉明和李曉華有著怎樣的經(jīng)歷？資料顯示，李曉明出生于1958年，李曉華出生于1962年，兩人從小家庭條件優(yōu)渥，父親是云南第一塑料廠廠長(zhǎng)。
其中李曉明大學(xué)畢業(yè)后，于1982年加入中國(guó)昆明塑料研究所，1984年即升任副所長(zhǎng)，彼時(shí)他剛剛26歲。
五年后，李曉明赴美深造，就讀于麻省大學(xué)高分子材料專(zhuān)業(yè)，1992年底畢業(yè)。目前從公開(kāi)信息中，找不到“大齡青年”李曉明是如何獲得這次赴美深造的機(jī)會(huì)的。有種說(shuō)法是，這與他所在機(jī)構(gòu)的研究方向是塑料薄膜，和卷煙包裝膜技術(shù)有關(guān)。
李曉明去美國(guó)沒(méi)有多久，其弟李曉華也來(lái)到麻省大學(xué)，就讀的同樣是高分子材料專(zhuān)業(yè)。
恩捷股份披露的資料顯示，在美期間，1992年至1995年李曉明在Inteplast Corporation擔(dān)任技術(shù)部經(jīng)理；李曉華則于1993年至1996年，任職于美國(guó)World-Pak Corporation。
1996年前后，兄弟倆以外商身份回國(guó)創(chuàng)業(yè)，并在老家云南玉溪與地方國(guó)企共同成立了紅塔塑膠。
紅塔塑膠的主營(yíng)業(yè)務(wù)是用于卷煙包裝的煙標(biāo)和BOPP薄膜，主要用于卷煙外包裝，公司客戶除了云南的紅塔集團(tuán)、紅云紅河集團(tuán)，還有黑龍江煙草、川渝中煙等其他知名煙草企業(yè)。
2004年，原有國(guó)資逐漸退出，李氏兄弟100%控股了紅塔塑膠。隨著在煙草行業(yè)的積累增加，兄弟倆在2年后收購(gòu)了云南玉溪?jiǎng)?chuàng)新彩印有限公司（下稱(chēng)“創(chuàng)新彩印”），順利進(jìn)入煙標(biāo)行業(yè)并快速發(fā)展。
不久之后，李曉明倆兄弟踩中了另一個(gè)更大的風(fēng)口。
2010年初，在北大光華新年論壇上，時(shí)任工信部副部長(zhǎng)的苗圩稱(chēng)，限制我國(guó)新能源汽車(chē)發(fā)展的最大問(wèn)題是電池，而電池最大的問(wèn)題是隔膜。當(dāng)時(shí)外資企業(yè)占據(jù)國(guó)內(nèi)隔膜市場(chǎng)90%的市場(chǎng)，高端需求基本依賴進(jìn)口。
注意到鋰電隔膜這塊新興市場(chǎng)，李曉明快速切入，在上海創(chuàng)立了恩捷新材料科技有限公司（下稱(chēng)“上海恩捷”），開(kāi)始生產(chǎn)鋰電池濕法隔膜，并從2015年開(kāi)始給寧德時(shí)代供貨至今。
2016年，創(chuàng)新彩印經(jīng)過(guò)一些列增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓的資本運(yùn)作，并更名為“創(chuàng)新股份”在深交所中小板上市，當(dāng)時(shí)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)并不包括鋰電隔膜。
也就是在這一年，國(guó)家調(diào)整了新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策，能量密度更高的三元鋰電池出貨量迅速提升，帶動(dòng)了濕法隔膜的出貨，上海恩捷的業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。
2018年5月，創(chuàng)新股份宣布擬以55.5億元購(gòu)買(mǎi)上海恩捷新材料科技股份有限公司100%股權(quán)，公司更名為恩捷股份。
搭上了新能源的東風(fēng)，以及不斷的擴(kuò)產(chǎn)能、推進(jìn)并購(gòu)，公司的隔膜市場(chǎng)從動(dòng)力電池領(lǐng)域擴(kuò)展至消費(fèi)電池領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)和市值的不斷飆漲。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，公司的營(yíng)收從2017年的12.2億元增長(zhǎng)至2021年的79.82億元，歸屬凈利潤(rùn)也由1.56億元增長(zhǎng)至27.18億元。
隨著規(guī)模擴(kuò)張，恩捷股份的股價(jià)也在兩年內(nèi)暴漲近了數(shù)倍，由2020年初的50元左右一路上漲至11月28日收盤(pán)價(jià)的129.3元/股，總市值達(dá)1154億元。
然而，突如其來(lái)的董事長(zhǎng)和副董事長(zhǎng)被公安機(jī)關(guān)指定居所監(jiān)視居住，可能會(huì)影響到恩捷股份的激進(jìn)擴(kuò)張。
目前雖然不知事件背后的原因，但據(jù)四川華敏律師事務(wù)所律師劉建永介紹，“監(jiān)視居住”是刑事強(qiáng)制措施中的一種，和“刑事拘留”、“取保候?qū)彙薄ⅰ按丁钡男再|(zhì)一樣，都屬于刑事強(qiáng)制措施之一。
北京京師律師事務(wù)所徐延軒律師表示，公安機(jī)關(guān)此舉意味著兩位董事長(zhǎng)或已涉嫌刑事犯罪，而且警方可能已經(jīng)掌握基本犯罪證據(jù)。
而這可能導(dǎo)致公司正在推進(jìn)的定增事項(xiàng)受“拖累”。去年11月23日，恩捷股份公告擬募資128億元的定增預(yù)案，主要用于五個(gè)隔膜擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目和補(bǔ)流；今年6月份，公司拿到了證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)批文，有效期12個(gè)月。
對(duì)此，上海明倫律師事務(wù)所王智斌認(rèn)為，監(jiān)視居住意味著該兩位董事正常履職可能會(huì)存在障礙。除此之外，公司高管因涉嫌犯罪被調(diào)查，會(huì)成為公司增發(fā)股票的法律障礙。
最新的電話會(huì)議上，恩捷股份財(cái)務(wù)總監(jiān)表示，公司定增項(xiàng)目具體啟動(dòng)時(shí)間將根據(jù)綜合因素來(lái)最終確定，將根據(jù)監(jiān)管要求并結(jié)合公司自身情況有序推進(jìn)。
實(shí)際上，為了解決激進(jìn)擴(kuò)張帶來(lái)的資金缺口，這并非恩捷股份首次大筆增發(fā)。
2020年2月，恩捷股份通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)債，成功募資16億元。當(dāng)年9月，公司又通過(guò)定增募資50億元。
但在頻頻融資的同時(shí)，公司股東卻不斷減持套現(xiàn)。李曉明和李曉華及其家族在2020年8月11日共計(jì)減持1421.49萬(wàn)股股份，套現(xiàn)約9.30億元。再加上去年套現(xiàn)約4.4億元，以及今年完成的25億減持，三次套現(xiàn)之后李氏家族套現(xiàn)約40億元。
據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，如果從更早的2019年底算起，兩年內(nèi)李曉明家族在公司的持股比例減少了8.19%，約累計(jì)套現(xiàn)超百億。
值得關(guān)注得是，自7月1日以來(lái)，恩捷股份股價(jià)大幅回調(diào)，半年線跌幅48.37%，其中最近5個(gè)交易日中跌幅超15%。相比2021年9月份的高位，公司市值已蒸發(fā)超1600億元。
關(guān)鍵詞： 監(jiān)視居住 紅云紅河 有限公司
