這兩天，持有歌爾股份（002241.SZ）的投資者估計夜不能眠。自從遭蘋果砍單的消息公開后，這只AI領(lǐng)域的大牛股就成了投資人瘋狂拋售的對象。只是，眾人爭先恐后逃命，最終出現(xiàn)踩踏式跌停，兩三億股賣盤封在跌停板上，除了極少數(shù)幸運者在集合競價階段成交，絕大部分人都只能看盤嘆氣。
公開信息顯示，截至2022年9月30日，歌爾股份有39.32萬股東，其中絕大多數(shù)是中小投資者。前十大股東中，除了控股股股東的姜家人，剩下的都是機(jī)構(gòu)，包括中證金融、社?；?、保險公司以及公募基金。由于中證金融基本上長期持股不動，社?；鹑径纫呀?jīng)部分減倉，因此，歌爾股份這波下跌中損失最大的除了中小散戶，就是重倉持有這家VR龍頭的公募基金，特別是那些三季度剛剛進(jìn)場的后來者。
(資料圖)
在A股市場，有多家專門為蘋果、富士康、小米等IT巨頭做代工的上市公司，其中，那些位于蘋果生產(chǎn)鏈上的公司，背靠這家全球智能手機(jī)巨頭，以往業(yè)績表現(xiàn)都不錯，深受基金經(jīng)理們的喜歡。這之中，就包括立訊精密（002475.SZ）、藍(lán)思科技(（300433.SZ）、歌爾股份。
近十年，蘋果手機(jī)需求旺盛，給代工廠家利潤空間較大，因此，果鏈上的企業(yè)都活得很好。不過，一旦某家公司被蘋果踢出產(chǎn)業(yè)鏈，由于對果鏈的巨大依賴，斷奶后那下場就不是一般的慘。
當(dāng)初，歐菲光（002456.SZ）被踢出果鏈后，股價一路高山流水般下跌，這也讓歌爾股份持有者難免恐慌。
一直以來，歌爾股份都是公募基金的重倉股，2022年中報顯示，有940只基金持股。三季報時，持股基金降至121家，不過這個數(shù)據(jù)由于統(tǒng)計原因，其實并不準(zhǔn)確。就目前已知信息看，持股最多的是易方達(dá)競爭優(yōu)勢企業(yè)混合A，持有2518萬股。
不過，歌爾股份暴雷后，市場議論最多的并不是這只基金，而是另外2家，即：西部利得數(shù)字產(chǎn)業(yè)混合A與前海聯(lián)合潤豐混合A。倒不是說易方達(dá)競爭優(yōu)勢企業(yè)混合A損失不大，而是其歌爾股份持倉市值在基金凈值中占比4.55%。按照三季報數(shù)據(jù)，這個比例排在20名以外。
事實上，多年來，歌爾股份一直是易方達(dá)系基金重倉股，這次踩雷的前50家基金中就有4只是易方達(dá)旗下的。不過，易方達(dá)系基金很早就進(jìn)入歌爾股份，在這只大牛股身上賺過不少錢，因此，目前的下跌對公司整體組合收益的沖擊，應(yīng)該沒有外界想象的那么大。
持股第二的是華夏中證5G通信主題ETF，持有1770萬股，而且是三季度剛剛買入，持倉市值占基金凈值比例5.85%。不過，考慮到其5G通信主題ETF持倉組合要求，因此，市場對其議論也不多。
顯然，市場不是簡單以持有歌爾股份多少股份來分析這些基金所受損失，而是以持倉市值占基金凈值比例為標(biāo)準(zhǔn)來討論的。以持倉占基金凈值比例這個標(biāo)準(zhǔn)看，排在最前列的正是西部利得數(shù)字產(chǎn)業(yè)混合A與前海聯(lián)合潤豐混合A，截至9月30日，前者持倉市值占基金凈值比例高達(dá)9.52%，后者持股市值占比7.98%。
西部利得數(shù)字產(chǎn)業(yè)混合A是一只成立不久的新基金。公開信息顯示，這只基金于2022年6月13日開始發(fā)行，6月28日宣告成立，基金初始份額是2.771份。這只產(chǎn)品的基金經(jīng)理是何奇，畢業(yè)于基金經(jīng)理五大搖籃之一的武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)系，曾任長江證券股份有限公司研究部分析師，光大保德信基金研究員，累計任職超過6年，應(yīng)該說不是菜鳥，任職期間最佳回報也到過53%，因此，也不能說平庸。
不過，這只新基金可謂生不逢時，剛發(fā)行結(jié)束就碰上大盤下跌。截至9月30日，這只基金的份額已縮水過半，變成了1.0994億份。恐怕這既不是何奇希望看到的，更不是基民們愿意接受的。
由于6月28號才宣告成立，因此，這只基金主要建倉時間應(yīng)該是在7-9月份。從三季報公布的數(shù)據(jù)看，這只數(shù)字產(chǎn)業(yè)基金前十大重倉股都是業(yè)內(nèi)知名的細(xì)分行業(yè)龍頭股。其中，果鏈公司的立訊精密與歌爾股份位居第二、第三，持倉市值占基金凈值比例分別為9.53%、9.52%。其實，這只基金持有歌爾股份的股數(shù)并不多，只有45萬股，但由于基金規(guī)模偏小，持倉市值占基金凈值比例就有些高。
單純從倉位而言，這只基金9月底權(quán)益投資中股票投資占總倉位的92.34%,基本上算是滿倉了，加之重倉股屬于數(shù)字產(chǎn)業(yè)，不在風(fēng)口上，這回又踩雷歌爾股份，可謂開門不吉利。
從這只基金凈值這兩天的變化看，11月8日凈值下跌1.18%,.9日只下跌了0.73,%。合理的推測是：這只基金在8日集合競價時已將歌爾股份成功賣出，否則，9日凈值下跌應(yīng)不止0.73%。即使如此，這只新基金也是個倒霉蛋，剛成立就趕上大盤暴跌不說，重倉股還踩雷了 ，難怪有基民在股吧里發(fā)牢騷：“成立之后就干滿倉，沒風(fēng)險意識嗎？！”
這兩天，歌爾股份連續(xù)2天跌停，持股的中小散戶成了熱鍋上的螞蟻，那些重倉的基金經(jīng)理們也是不得安生。網(wǎng)絡(luò)上熱傳：“歌爾股份巨量封單跌停！有基金經(jīng)理卻在三季度將其買到第一大重倉”。這位倒霉的基金經(jīng)理，應(yīng)該不是上述的何奇，他管理的那只新基金，第一大倉位股票是三七互娛（002555.SZ）；也不是華夏中證5G通信主題ETF，其第一大持倉股票是立訊精密；更不是易方達(dá)競爭優(yōu)勢企業(yè)混合A，其第一大持倉股票是隆基綠能（601012.SH）。
公司研究室綜合比較各方數(shù)據(jù)，傳言中的這位基金經(jīng)理應(yīng)該是前海聯(lián)合潤豐混合的熊鈺，他管理的這只基金在二季度時，還對酒行業(yè)偏愛有加，前十大重倉股多達(dá)6只白酒類個股，但到了3季度末，前十大重倉股全都換了個遍，重倉買入虛擬現(xiàn)實、元宇宙類股票，而且把歌爾股份買到了第一大重倉股。
公開信息顯示，熊鈺是金融學(xué)碩士研究生，有4年證券基金投資研究經(jīng)驗，于2015年12月加入前海聯(lián)合基金，現(xiàn)任職于權(quán)益投資部。2020年5月12日任新疆前海聯(lián)合潤豐靈活配置混合型證券投資基金經(jīng)理。
9月末這只基金的凈資產(chǎn)1.30億元，從資產(chǎn)配置看，股票占凈值比87.05%，債券占凈值比7.05%，剩下的是現(xiàn)金。其中，持股歌爾股份39.10萬股，占比7.98%，位居持倉市值占比第一位。
歌爾股份位列基金持倉市值第一不算什么，關(guān)鍵是前海聯(lián)合潤豐這個第一來得不是時候，是基金經(jīng)理熊鈺將二季度的白酒清倉后重倉換進(jìn)去的。眼下，白酒股暴跌后開始反彈，而歌爾股份卻暴雷了，兩相對比反差太大，這才引起市場熱議。
在基金三季報中，前海聯(lián)合潤豐靈活配置混合基金經(jīng)理這樣寫道：“站在目前的時點，VR 就像十幾年前的智能手機(jī)，處于快速增長的前夜，也孕育了大量的投資機(jī)會，從硬件的‘蘋果鏈’、小米等到軟件的騰訊、快手等等。面對如此機(jī)會，怎么能不讓人興奮。本基金將持續(xù)沿著虛擬現(xiàn)實、元宇宙這一投資主線，上下求索，深度挖掘，提前布局，以期為持有人創(chuàng)造更大的收益?！?/p>
顯然，這只基金的經(jīng)理人是滿懷信心，興沖沖地沖進(jìn)他向往的虛擬世界，重倉買入歌爾股份等股票的。
老股民都知道，換股如換頭。因此，基金經(jīng)理對手頭股票組合進(jìn)行清倉式換股，確實風(fēng)險很大。前海聯(lián)合潤豐靈活配置混合這次換股踩雷的教訓(xùn)，值得其他基金經(jīng)理吸取。令人深思的是，做出這些投資決策時，公司的前期調(diào)研、后期風(fēng)控是否真的起了作用。
從基金凈值變化看，前海聯(lián)合潤豐靈活配置混合凈值11月8日、9日連續(xù)兩天下跌，跌幅1.25%、1,28%。顯然，其持有的歌爾股份應(yīng)該還在手中，沒能在第一時間清倉。從目前的跌勢看，這只股票估計還會繼續(xù)下跌，因此，這只基金的凈值增長估計還會受到影響。
本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構(gòu)成任何投資建議。
關(guān)鍵詞： 歌爾股份 持倉市值 基金經(jīng)理
