10月28日晚間，寶立食品發(fā)布三季度業(yè)績(jī)公告，2022年前三季度共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.75億元，同比+28.41%；歸母凈利潤(rùn)1.53億元，同比+5.15%。
從財(cái)報(bào)中不難發(fā)現(xiàn)，復(fù)合調(diào)味料為寶立食品核心業(yè)務(wù)，貢獻(xiàn)了一半的收入，在業(yè)績(jī)良好的表現(xiàn)下，10月31日當(dāng)天，寶立食品股價(jià)逆盤(pán)大漲。
(相關(guān)資料圖)
2022年7月15日，寶立食品在上交所主板掛牌上市，讓眾多投資人開(kāi)始關(guān)注肯德基與漢堡王等餐飲連鎖巨頭品牌的上游：復(fù)合調(diào)味料行業(yè)。
在“科技與狠活”頗具爭(zhēng)議的當(dāng)下，前有海天事件的影響，后有老干媽等老牌調(diào)味料競(jìng)爭(zhēng)，復(fù)合調(diào)味料行業(yè)能否走出獨(dú)立行情？
不妨先從行業(yè)內(nèi)代表企業(yè)入手分析。
寶立食品、日辰股份、安記食品是復(fù)合調(diào)味料行業(yè)值得關(guān)注的三大優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
每家企業(yè)都有自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與商業(yè)模式，未來(lái)在逐漸飽和的復(fù)合調(diào)味料行業(yè)中三家企業(yè)將激流勇進(jìn)，探索行業(yè)發(fā)展與進(jìn)步的方向。
積極上線創(chuàng)新產(chǎn)品（如寶立食品的輕烹解決方案）提升盈利能力，將成為三家企業(yè)未來(lái)?yè)屨几?jìng)爭(zhēng)先機(jī)的核心戰(zhàn)略。
本文，頭豹研究院將從行業(yè)現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)鏈、業(yè)務(wù)布局對(duì)比、銷(xiāo)售渠道對(duì)比等角度為您分析中國(guó)復(fù)合調(diào)味料行業(yè)。
中國(guó)復(fù)合調(diào)味料行業(yè)已具有較長(zhǎng)的發(fā)展歷史，行業(yè)細(xì)分品類(lèi)較為明確
中國(guó)復(fù)合調(diào)味料行業(yè)起步于20世紀(jì)70年代，傳統(tǒng)的豆瓣醬、十三香、五香粉等復(fù)合調(diào)味料實(shí)現(xiàn)了工業(yè)化生產(chǎn)。2007年，國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)《調(diào)味品分類(lèi)（GB/T20903-2007）》將復(fù)合調(diào)味料定義為：用兩種或兩種以上的調(diào)味品配制，經(jīng)過(guò)特殊加工而成的調(diào)味料。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，中國(guó)復(fù)合調(diào)味料行業(yè)已日益成熟，產(chǎn)品品種也日漸豐富，并呈現(xiàn)較強(qiáng)的地域化特征，在方便食品、餐飲門(mén)店、預(yù)制菜、家庭烹飪中具有不可或缺的地位。
相較單一調(diào)味料，復(fù)合調(diào)味料對(duì)烹飪水平要求較低，烹飪時(shí)間較短，具有較高的標(biāo)準(zhǔn)化程度
烹飪對(duì)技藝與經(jīng)驗(yàn)有著較高的要求，傳統(tǒng)的單一調(diào)味料烹飪時(shí)材料準(zhǔn)備及操作繁瑣，消費(fèi)者或廚師使用時(shí)存在復(fù)雜性與差異性的問(wèn)題，較難保持穩(wěn)定的口感。復(fù)合調(diào)味料可較大幅度簡(jiǎn)化調(diào)味料調(diào)配的環(huán)節(jié)，從而提升烹飪效率，并確保標(biāo)準(zhǔn)化的餐品口感，適合餐飲連鎖門(mén)店進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化出餐。
中國(guó)復(fù)合調(diào)味料行業(yè)的上游在產(chǎn)業(yè)鏈中具有重要的地位
復(fù)合調(diào)味料在生產(chǎn)過(guò)程中通常會(huì)使用多種類(lèi)的原材料，包括食鹽、糖、味精、辣椒紅色素、豬肉、牛肉、糧油、果蔬等，上游原材料供給的穩(wěn)定與價(jià)格的平穩(wěn)將直接影響復(fù)合調(diào)味料行業(yè)的產(chǎn)品產(chǎn)量與盈利能力，例如2022年上半年上海與深圳的疫情極大地影響了復(fù)合調(diào)味料原材料的生產(chǎn)與供給，并推高了原材料采購(gòu)價(jià)格，對(duì)部分復(fù)合調(diào)味料企業(yè)造成了不利影響。
餐飲業(yè)目前仍然是復(fù)合調(diào)味料行業(yè)的核心銷(xiāo)售渠道
現(xiàn)階段，餐飲門(mén)店（尤其是大型連鎖餐飲門(mén)店）已成為復(fù)合調(diào)味料最重要的消費(fèi)場(chǎng)景，以寶立食品為例，百勝（旗下?lián)碛锌系禄?、必勝客等餐飲品牌）是其第一大客戶?021年百勝銷(xiāo)售占比達(dá)到寶立食品總營(yíng)業(yè)收入的21%。餐飲業(yè)渠道占復(fù)合調(diào)味料行業(yè)下游渠道比重達(dá)到50%，是復(fù)合調(diào)味料企業(yè)的必爭(zhēng)之地。
中國(guó)復(fù)合調(diào)味料行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)初創(chuàng)企業(yè)逐漸成為金融資本爭(zhēng)相投資的寵兒，這類(lèi)初創(chuàng)企業(yè)將成為行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展的推動(dòng)力
隨著中國(guó)市場(chǎng)對(duì)復(fù)合調(diào)味料需求的快速上升，復(fù)合調(diào)味料行業(yè)逐步誕生了一批優(yōu)質(zhì)的初創(chuàng)企業(yè)，這類(lèi)企業(yè)依托創(chuàng)新的產(chǎn)品與銷(xiāo)售渠道，快速搶占復(fù)合調(diào)味料市場(chǎng)，逐步成為推動(dòng)行業(yè)發(fā)展的新興力量。近年來(lái)，復(fù)合調(diào)味料已成為食品飲料領(lǐng)域的投資熱門(mén)賽道，在新式茶飲、咖啡等業(yè)態(tài)日益飽和的背景下，布局復(fù)合調(diào)味料業(yè)態(tài)成為眾多金融資本的重要策略。
金融資本的大力布局或?qū)⒓觿?fù)合調(diào)味料行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)
截至2021年末，中國(guó)市場(chǎng)總共擁有超過(guò)4,000家復(fù)合調(diào)味料相關(guān)企業(yè)，在金融資本陸續(xù)布局該行業(yè)的背景下，該行業(yè)未來(lái)將呈現(xiàn)逐步飽和的趨勢(shì)。在競(jìng)爭(zhēng)逐步加劇的市場(chǎng)環(huán)境下，復(fù)合調(diào)味料行業(yè)將存在眾多資源整合與重新分配的機(jī)會(huì)，如何搶占競(jìng)爭(zhēng)先機(jī)將是該行業(yè)內(nèi)企業(yè)面臨的核心難題。
寶立食品近年來(lái)業(yè)務(wù)布局結(jié)構(gòu)有較大變動(dòng)，輕烹解決方案的創(chuàng)新業(yè)務(wù)逐漸顯露頭角，日辰股份與安記食品的業(yè)務(wù)布局結(jié)構(gòu)則逐年保持一致。
最近3年來(lái)，寶立食品在主營(yíng)業(yè)務(wù)布局結(jié)構(gòu)上有較大的變動(dòng)：傳統(tǒng)復(fù)合調(diào)味料業(yè)務(wù)占比逐年下降，由2019年的78.47%減少至2021年的53.71%，而創(chuàng)新產(chǎn)品輕烹解決方案業(yè)務(wù)占比穩(wěn)步上升，由2019年的5.76%增長(zhǎng)至2021年的36.39%。相較復(fù)合調(diào)味料，輕烹解決方案產(chǎn)品具有更高的銷(xiāo)售單價(jià)與毛利率，開(kāi)拓輕烹解決方案業(yè)務(wù)有助于寶立食品提升企業(yè)盈利能力。
日辰股份主營(yíng)業(yè)務(wù)布局結(jié)構(gòu)近年來(lái)處于穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)，變動(dòng)幅度較為微弱。2021年日辰股份復(fù)合調(diào)味料業(yè)務(wù)（包括醬汁類(lèi)調(diào)味料、粉體類(lèi)調(diào)味料）累計(jì)占比超過(guò)98%，醬汁類(lèi)調(diào)味料占比高達(dá)74%。醬汁類(lèi)調(diào)味料的較高占比源于日辰股份餐飲連鎖客戶對(duì)該類(lèi)產(chǎn)品的較高需求，未來(lái)醬汁類(lèi)調(diào)味料仍將是日辰股份的主力產(chǎn)品。
與日辰股份相似，2019-2021年間安記食品主營(yíng)業(yè)務(wù)布局結(jié)構(gòu)基本保持一致，復(fù)合調(diào)味料業(yè)務(wù)是安記食品的絕對(duì)核心業(yè)務(wù)，2021年該業(yè)務(wù)占比高達(dá)87.2%。除復(fù)合調(diào)味料業(yè)務(wù)外，香辛料也是安記食品的主營(yíng)業(yè)務(wù)之一，2021年該業(yè)務(wù)占比達(dá)到11.35%。
目前寶立食品與日辰股份采購(gòu)集中度相對(duì)較低，二者對(duì)主要供應(yīng)商的依賴度也相對(duì)較低
2021年，寶立食品前五大供應(yīng)商采購(gòu)集中度為21.02%，前五大供應(yīng)商采購(gòu)占比均低于6%，意味著寶立食品采購(gòu)集中度較優(yōu)，不存在依賴單一供應(yīng)商的產(chǎn)能與供給，較分散化的采購(gòu)結(jié)構(gòu)也可提升寶立食品的采購(gòu)議價(jià)能力。過(guò)去3年間，日辰股份的采購(gòu)集中度一直維持較優(yōu)的水平——其前五大供應(yīng)商采購(gòu)集中度在15%上下浮動(dòng)，這有助于日辰股份避免主要供應(yīng)商的過(guò)度依賴，提升議價(jià)能力。
安記食品采購(gòu)集中度遠(yuǎn)高于寶立食品與日辰股份，對(duì)主要供應(yīng)商有較高依賴性
過(guò)去3年間，安記食品前五大供應(yīng)商采購(gòu)集中度始終保持高位，雖然2020年出現(xiàn)短暫下降，但2021年又上升至59.85%。較高的采購(gòu)集中度雖然能為安記食品帶來(lái)采購(gòu)規(guī)模優(yōu)勢(shì)，但對(duì)主要供應(yīng)商的過(guò)度依賴將使企業(yè)議價(jià)能力下滑，并容易受到供應(yīng)商產(chǎn)能波動(dòng)帶來(lái)的不利影響。
近年來(lái)，電商渠道已逐漸成為復(fù)合調(diào)味料企業(yè)不可或缺的銷(xiāo)售渠道
隨著中國(guó)電商市場(chǎng)的快速發(fā)展，電商渠道對(duì)寶立食品、日辰股份、安記食品等復(fù)合調(diào)味料企業(yè)的重要性愈發(fā)突顯，除百勝等傳統(tǒng)餐飲連鎖品牌大客戶外，電商渠道是復(fù)合調(diào)味料企業(yè)優(yōu)先發(fā)展的主要銷(xiāo)售渠道。官方電商商城、京東、淘寶天貓已成為寶立食品、日辰股份、安記食品的重點(diǎn)布局場(chǎng)景，此外直播電商、生鮮電商等新興電商業(yè)態(tài)也值得復(fù)合調(diào)味料企業(yè)加大營(yíng)銷(xiāo)布局。
寶立食品與日辰股份較依賴直銷(xiāo)渠道，安記食品則更青睞經(jīng)銷(xiāo)渠道
2021年，寶立食品直銷(xiāo)渠道銷(xiāo)售占比達(dá)到84.95%，可見(jiàn)其對(duì)直銷(xiāo)渠道的重視，而日辰股份直銷(xiāo)渠道銷(xiāo)售占比更是高達(dá)97.99%。直銷(xiāo)模式下企業(yè)將直面消費(fèi)者，能根據(jù)消費(fèi)者需求定制產(chǎn)品，并得到及時(shí)的售后反饋。安記食品更側(cè)重經(jīng)銷(xiāo)渠道：2021年其經(jīng)銷(xiāo)渠道銷(xiāo)售占比達(dá)到61.05%，注重經(jīng)銷(xiāo)渠道可減少企業(yè)庫(kù)存壓力，壓縮營(yíng)銷(xiāo)各環(huán)節(jié)的成本，并可有效減小渠道風(fēng)險(xiǎn)。
*本文部分援引于報(bào)告：《2022年中國(guó)復(fù)合調(diào)味料企業(yè)對(duì)比分析報(bào)告：寶立食品、日辰股份、安記食品》，首發(fā)于頭豹科技創(chuàng)新網(wǎng)。
關(guān)鍵詞： 安記食品 銷(xiāo)售渠道
