最近，楊國福麻辣燙沖刺“麻辣燙第一股”的消息，引發(fā)廣泛關(guān)注。證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，楊國福麻辣燙擬在港交所發(fā)行H股上市的申請已獲得核準(zhǔn)批復(fù)。
楊國福麻辣燙是麻辣燙界的扛把子，根據(jù)此前招股書，2020年的麻辣燙市場，楊國福麻辣燙商品交易額排行第一，金額是49億元，市場份額4.3%。
【資料圖】
餐廳數(shù)量來看，2020年楊國福麻辣燙有5238家，排行全國第一。截至2021年9月30日，楊國福麻辣燙門店總數(shù)5783家。
楊國福麻辣燙賺錢嗎？招股書顯示，2019年、2020年、2021年前9個月，楊國福麻辣燙營收分別是11.82億元、11.14億元、11.63億元；實(shí)現(xiàn)利潤分別為1.81億元、1.69億元、2.02億元。
行業(yè)第一，年入12億元，楊國福麻辣燙一旦上市將會估值多少？創(chuàng)始人楊國福家族的財(cái)富，能成為當(dāng)?shù)厥赘粏幔?/strong>
麻辣燙源于四川，卻被楊國福麻辣燙在東北發(fā)揚(yáng)光大。2003年，楊國福麻辣燙創(chuàng)始人楊國福和妻子在哈爾濱開了一家麻辣燙餐廳，名字叫“楊記麻辣燙”。
2007年，“楊國?！鄙虡?biāo)獲注冊，并且成為楊國福麻辣燙的加盟餐廳的品牌名稱，前運(yùn)營實(shí)體哈爾濱楊國福成立。
2015年，本次IPO的楊國福麻辣燙在上海成立，初始名稱為上海煜納投資有限公司，總部由哈爾濱市遷至上海。2021年，楊國福麻辣燙改組為股份制公司，并更名為上海楊國福企業(yè)管理（集團(tuán)）股份有限公司。
楊國福麻辣燙是一個家族企業(yè)，夫妻創(chuàng)業(yè)起家，股權(quán)高度集中。根據(jù)招股書，楊國福麻辣燙改制后楊國福夫婦和兒子楊興宇持有公司100%的股份。
2022年1月，楊國福麻辣燙采納雇員（員工）激勵計(jì)劃及第三方管理伙伴負(fù)責(zé)人（加盟商）激勵計(jì)劃，新增了上海福果果、上海圣恩福兩家股東，楊國福一家三口的持股比例降至96.97%。
有關(guān)楊國福麻辣燙估值的消息不多，投資界曾報(bào)道，楊國福喊出200億估值，VC/PE嚇跑了。
2021年底，楊國福麻辣燙罕見地開放了一輪融資，VC/PE（即風(fēng)險(xiǎn)投資基金、私募股權(quán)投資基金）熱情高漲，眾多專注餐飲、消費(fèi)、甚至綜合性大基金的投資人聞訊趕來。
然而，楊國福期望估值喊到了200億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了投資人的預(yù)期。最終，楊國福麻辣燙這一輪融資沒有成功。
該媒體還報(bào)道，消費(fèi)賽道的VC合伙人透露，團(tuán)隊(duì)內(nèi)部被估值嚇到了。認(rèn)為有不良FA（財(cái)務(wù)顧問）為了獲得更高的提成或者為了搶下項(xiàng)目，忽悠創(chuàng)始人拔高估值。
對楊國福麻辣燙感興趣的VC/PE不在少數(shù)，不過給出的估值大多在90億到120億之間。最后都沒能滿足楊國福創(chuàng)始人的預(yù)期。
楊國福麻辣燙起家于哈爾濱，創(chuàng)始人楊國福生于1970年，長在黑龍江省哈爾濱市賓縣。那么，一旦楊國福麻辣燙上市，楊國福家族的財(cái)富是多少？能成哈爾濱首富嗎？
根據(jù)楊國福創(chuàng)始人一家96.97%的持股，如果楊國福麻辣燙估值200億元，楊國福一家的股權(quán)財(cái)富是194億元。如果楊國福麻辣燙估值是VC/PE給出的120億元，楊國福一家的股權(quán)財(cái)富是116億元。
無論是194億元還是116億元，都是百億的財(cái)富，這在哈爾濱是什么水平？
黑龍江日報(bào)公眾號曾根據(jù)《2020年胡潤百富榜》整理，出生地或籍貫是哈爾濱的有9人，具體前5名來看：
東方集團(tuán)的張宏偉財(cái)富430億元、貴州百靈的姜偉財(cái)富120億元、中發(fā)集團(tuán)戴皓財(cái)富45億元、世聯(lián)行的陳勁松、佟捷財(cái)富42億元、順天通的田在瑋財(cái)富35億元。
如果對比2020年的數(shù)據(jù)，楊國福創(chuàng)始人家族百億財(cái)富在哈爾濱能排在第二或第三的位置。即便是按照楊國福麻辣燙90億元估值，楊國福創(chuàng)始人家族也能排進(jìn)前三。
有媒體根據(jù)《2021年胡潤百富榜》整理，找出5名居住地顯示為哈爾濱市的富豪，第一名是中國地利集團(tuán)的戴永革家族，財(cái)富115億元，第二名是哈爾濱三聯(lián)藥業(yè)的秦劍飛家族，財(cái)富是35億元。
對比這份數(shù)據(jù)，楊國福創(chuàng)始人一家如果居住地是哈爾濱，很可能成為居住地在哈爾濱的首富。當(dāng)然，媒體整理只統(tǒng)計(jì)了居住地在哈爾濱的富豪，沒有加上籍貫，以至于楊國福創(chuàng)始人家族排名靠前。
《2021年胡潤百富榜》顯示，東方集團(tuán)的張宏偉財(cái)富縮水到了350億元，但仍大概率是哈爾濱首富。楊國福創(chuàng)始人家族要成為哈爾濱首富，楊國福麻辣燙的估值需要360億元左右。
投資界報(bào)道，有投資人指出，楊國福麻辣燙去年沒有降低的估值預(yù)期，大約會在今年降下來，“否則營收和增長趨勢很難支撐這個價(jià)格，二級市場未必買賬。
2019年、2020年、2021年前9個月，楊國福麻辣燙營收分別是11.82億元、11.14億元、11.63億元；實(shí)現(xiàn)利潤分別為1.81億元、1.69億元、2.02億元。
從數(shù)據(jù)上看，楊國福麻辣燙的營收和凈利潤在2020年出現(xiàn)下滑，2021年前9個月快速恢復(fù)。楊國福麻辣燙業(yè)績的決定因素，主要看加盟餐廳的擴(kuò)張速度。
2020年和2021年前9個月，楊國福麻辣燙來自加盟餐廳的收入占比在94%以上，一部分是收取加盟費(fèi)和系統(tǒng)維護(hù)費(fèi)，這部分的占比在5%左右，另一部分是向加盟餐廳銷售貨品，這是楊國福營收的主力。
截至2021年9月30日，楊國福品牌旗下共有5783家餐廳，包含位于上海的3家自營餐廳，5759家遍及全國的加盟餐廳，以及布局在海外的21家加盟餐廳。
加盟餐廳的數(shù)量和營運(yùn)年期是怎樣的?
招股書顯示，2019年，楊國福麻辣燙國內(nèi)的加盟餐廳開了986家，關(guān)了1068家。2020年開了1467家，關(guān)了939家。2021年前3個季度，開了962家，關(guān)了439家。
加盟餐廳一邊開一邊關(guān)，營運(yùn)年期是怎樣的？2019年、2020年、2021年前9個月，楊國福麻辣燙超過40%加盟餐廳的營運(yùn)年期超過或等于3年，不過這個比例在變小，分別是44.3%、43.7%、43.2%。
同期，營運(yùn)年期少于兩年的比例在逐漸擴(kuò)大，分別是36.4%、44.9%、46.3%。其中，營運(yùn)年期少于一年比例始終在20%以上，2020年高達(dá)28%，2021年前9個月的數(shù)據(jù)是24.4%。
至于原因，楊國福麻辣燙說，一方面是經(jīng)營不善，另一方面是不符合楊國福麻辣燙管理標(biāo)準(zhǔn)被終止合作。
加盟店的數(shù)量和營運(yùn)年期，關(guān)系著楊國福麻辣燙的業(yè)績，也關(guān)系上市后的估值。而近幾年，楊國福麻辣燙食品安全問題頻出，多次被監(jiān)管部門點(diǎn)名，這也影響著加盟餐廳的擴(kuò)張和營運(yùn)年期。
楊國福麻辣燙上市進(jìn)展以及未來估值，我們將持續(xù)關(guān)注。
