8月17日，由“大疆教父”李澤湘一手創(chuàng)立的固高科技股份有限公司(簡稱：固高科技)首發(fā)申請將上會，沖刺創(chuàng)業(yè)板。金融投資報(bào)記者注意到，固高科技近年業(yè)績不僅頻繁波動，還過度依賴政府補(bǔ)助和稅收優(yōu)惠，而且，成立已達(dá)二十余年，但產(chǎn)品市占率不足1%，公司自身盈利能力堪憂。同時(shí)，5家子公司虧損嚴(yán)重，唯一盈利的一家子公司參保人數(shù)竟然為零。

稅收優(yōu)惠收入多

固高科技成立于1999年，是一家智能制造綜合解決方案提供商，產(chǎn)品體系包括運(yùn)動控制核心部件類、系統(tǒng)類、整機(jī)類等，應(yīng)用于半導(dǎo)體裝備、工業(yè)機(jī)器人、數(shù)控機(jī)床、3C自動化與檢測裝備、印刷包裝設(shè)備、紡織裝備等裝備制造領(lǐng)域。

固高科技的創(chuàng)始人與實(shí)際控制人為李澤湘、高秉強(qiáng)、吳宏三人，截至招股書簽署日，三人合計(jì)控制公司32.30%的股份表決權(quán)，并簽署了一致行動協(xié)議。其中，李澤湘是大疆創(chuàng)始人汪滔在香港科技大學(xué)進(jìn)修時(shí)的導(dǎo)師，由于在汪滔創(chuàng)辦大疆初期，李澤湘給予了汪滔很多支持和幫助，李澤湘也被稱為“大疆教父”。

天眼查顯示，李澤湘目前在大疆擔(dān)任董事，是大疆核心成員之一。相比創(chuàng)辦固高科技，李澤湘先后孵化了大疆創(chuàng)新、云鯨智能、李群自動化等一系列明星項(xiàng)目。招股書顯示，李澤湘目前在多達(dá)三十多家企業(yè)任職，擔(dān)任6家公司的董事長，固高科技只是其中之一。

業(yè)績方面，2019年至2021年，固高科技營業(yè)收入分別為2.48億元、2.83億元和3.38億元，歸母凈利潤分別為5016.02萬元、2825.75萬元、6529.14萬元，扣非后歸屬于母公司股東凈利潤分別為4233.87萬元、4787.66 萬元和 5741.33 萬元。從營收來看，公司保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，但事實(shí)上，公司2019年的營收較2018年出現(xiàn)大幅下滑。數(shù)據(jù)顯示，公司2018年實(shí)現(xiàn)營收2.99億元，歸母凈利潤為 7538.50 萬元。同時(shí)，自2019年起，公司歸母凈利潤一路下跌，到2021年又突然大漲。

與此同時(shí)，固高科技的各種稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助為其業(yè)績增長做出了較大貢獻(xiàn)。金融投資報(bào)記者注意到，在2019年至2021年，固高科技計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助分別為1890.35萬元、2150.42萬元、1823.05萬元。同時(shí)，公司當(dāng)期稅收優(yōu) 惠 金 額 合 計(jì) 1971.93 萬 元 、2097.05萬元、2092.76萬元，稅收優(yōu)惠 占 利 潤 總 額 的 比 例 分 別 為35.50%、53.30%、27.30%。雖然公司稱享受的稅收優(yōu)惠可持續(xù)性較強(qiáng)，但若上述稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，比如國家對軟件企業(yè)優(yōu)惠不再持續(xù)，亦或是固高科技子公司未來不能獲取高新技術(shù)企業(yè)資格，其盈利能力會遭受到重創(chuàng)。

子公司虧損嚴(yán)重

隨著全球技術(shù)變革和產(chǎn)業(yè)深入發(fā)展，我國智能制造及其基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)之裝備制造業(yè)近年實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。賽迪顧問發(fā)布的《2019中國智能制造發(fā)展白皮書》顯示，2015年至2019年，我國智能制造裝備產(chǎn)業(yè)保持較快增長趨勢，年復(fù)合增長率達(dá)18.42%，2019年我國智能制造裝備產(chǎn)業(yè)的市場規(guī)模已達(dá)17775億元。

運(yùn)動控制系統(tǒng)作為智能制造裝備的核心，在智能制造行業(yè)突飛猛進(jìn)的大背景下，國內(nèi)運(yùn)動控制行業(yè)市場規(guī)模也隨之持續(xù)增長。數(shù)據(jù)顯示，2019年國內(nèi)運(yùn)動控制系統(tǒng)市場規(guī)模約為425億元，預(yù)計(jì)2022年將接近570億元。

值得注意的是，以425億元的規(guī)模計(jì)算，固高科技的市場占有率僅0.58%。據(jù)中國工控網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，同行業(yè)可比公司中，2019年匯川技術(shù)在低壓變頻器、中高壓變頻器及伺服系統(tǒng)市場中，市場占有率分別為14.6%、6.9%及10.7%。盡管固高科技近幾年?duì)I收有所增長，但從規(guī)模上看，公司的體量仍然偏小。

此外，招股書顯示，截至2021年末，固高科技的7家控股子公司中，僅1家實(shí)現(xiàn)盈利，1家目前暫無經(jīng)營數(shù)據(jù)，其余5家均處于虧損狀態(tài)，7家子公司凈虧損為1579萬元。虧損金額較大的東莞固高、固高派動分別成立于2011年6月及2015年11月，其中東莞固高成立時(shí)間已達(dá)十余年，2021 年凈虧損金額高達(dá)1038.03萬元。

上述唯一實(shí)現(xiàn) 202.91 萬元盈利的子公司為固高伺創(chuàng)，其主要經(jīng)營范圍為是伺服驅(qū)動器及其配套解決方案類產(chǎn)品的研發(fā)、應(yīng)用、銷售。該公司于 2021 年 12 月 23日被深圳市科技創(chuàng)新委員會、深圳市財(cái)政委員會、國家稅務(wù)總局深圳市稅務(wù)局認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，證書號為：GR202144205827，有效期三年，期間執(zhí)行 15%的所得稅稅率。金融投資報(bào)記者查詢企查查數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，固高伺創(chuàng)參保員工人數(shù)為零。

子公司雖然受母公司實(shí)際控制，但在法律上，子公司屬于單獨(dú)的法人，以自己的名義從事經(jīng)營活動，單獨(dú)承擔(dān)民事責(zé)任。母公司作為子公司的最大股東，僅以其對子公司的出資額為限，對子公司在經(jīng)營活動中的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。因此，固高伺創(chuàng)經(jīng)營狀況存疑。

針對上述問題，金融投資報(bào)記者多次致電固高科技公開電話，但均無人接聽，記者將采訪提綱發(fā)至公司郵箱也未獲回復(fù)。固高科技能否順利過會，金融投資報(bào)記者將持續(xù)關(guān)注。(本報(bào)記者 劉敏)

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