99国内免费在线_无码 有码 日韩 人妻_国产成_人_综合_亚洲_漂亮人妻被强中文字幕久久_手机看片福利永久国产影集

客戶集中度偏高、八成營(yíng)收來(lái)自“果鏈”等 六淳科技“奔 A”路上隱患多

來(lái)源:金融投資報(bào)時(shí)間:2022-07-27 09:04:50

7月27日,東莞六淳智能科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱:六淳科技)首發(fā)申請(qǐng)將上會(huì)。六淳科技擬于深交所創(chuàng)業(yè)板上市,擬公開發(fā)行股份總數(shù)不超過(guò)1374萬(wàn)股(未考慮超額配售選擇權(quán)),擬募集資金4.74億元,其中2.89億元用于電子產(chǎn)品精密功能性器件生產(chǎn)項(xiàng)目(遷建)、6500萬(wàn)元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、12000萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

金融投資報(bào)記者注意到,客戶集中度過(guò)高、八成收入依賴蘋果產(chǎn)業(yè)鏈、應(yīng)收賬款逐年增加等問(wèn)題,或?qū)⒊蔀榱究萍嘉磥?lái)發(fā)展的隱患。

客戶集中度偏高

招股書顯示,六淳科技成立于2015年,主要從事電子產(chǎn)品精密功能性器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,即通過(guò)對(duì)多種功能性材料進(jìn)行設(shè)計(jì)、組合、生產(chǎn)、加工,以實(shí)現(xiàn)終端電子產(chǎn)品及其組件特定功能的器件。

業(yè)績(jī)上,2019年至2021年,六淳科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.97億元、4.04億元、5.57億元,同比分別增長(zhǎng)14.35%、36.70%、37.96%;歸母凈利潤(rùn)分別為3159萬(wàn)元、6192萬(wàn)元、1.08億元,同比變動(dòng)分別為-20.39%、96.02%、74.37%。據(jù)了解,公司直接客戶為終端電子產(chǎn)品的制造服務(wù)商,組件生產(chǎn)商包括富士康、鵬鼎控股、京東方、臺(tái)達(dá)電、瑞聲科技、歐菲光、立訊精密等,最終應(yīng)用于蘋果、華為、小米、VIVO、OPPO、三星等終端電子產(chǎn)品的知名品牌商。

盡管六淳科技近兩年的業(yè)績(jī)保持了穩(wěn)定增長(zhǎng),但背后卻隱藏著客戶高度集中的問(wèn)題。2019年至2021年,公司前五大客戶合計(jì)銷售額占營(yíng)收入的比例分別為81.90%、72.63%和77.25%。具體來(lái)看,在上述時(shí)間內(nèi),六淳科技對(duì)富士康的銷售收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為42.26%、35.56%和33.78%。對(duì)鵬鼎控股的銷售收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為27.19%、24.38%和22.87%,整體集中度較高。對(duì)于富士康的銷售超過(guò)營(yíng)業(yè)收入的三分之一的問(wèn)題,六淳科技表示:“報(bào)告期內(nèi),發(fā)行人銷售給富士康的產(chǎn)品主要應(yīng)用終端電子產(chǎn)品是iPad,iPad應(yīng)用類產(chǎn)品占發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例最高。”

金融投資報(bào)記者注意到,2019年至2021年,同行業(yè)可比公司前五大客戶銷售額占營(yíng)業(yè)收入的比例平均值分別為66.04%、62.41%、60.76%。由此可見,雖然同行業(yè)的客戶集中度普遍較高,但六淳科技客戶集中度明顯高于同行業(yè)可比公司平均值。

八成收入來(lái)自“果鏈”

除了前五大客戶銷售占比過(guò)高的問(wèn)題外,六淳科技更是有八成的收入依賴蘋果產(chǎn)業(yè)鏈。

具體來(lái)看,2019年至2021年,公司基于蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的毛利額貢獻(xiàn)分別為7394.46萬(wàn)元、1.06億元元、1.78億元,占主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利額的比重分別為74.54%、76.90%、86.67%。

有行業(yè)人士指出,一旦大客戶減少采購(gòu)、下游市場(chǎng)發(fā)生變化,六淳科技營(yíng)收將受到明顯沖擊。招股書顯示,六淳科技目前只是蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的二級(jí)供應(yīng)商。按照產(chǎn)業(yè)鏈分工,功能性器件廠商一般不面向蘋果公司等終端品牌商銷售產(chǎn)品,原則上無(wú)需成為終端品牌商(如蘋果公司)直接認(rèn)證的供應(yīng)商,都是通過(guò)向整機(jī)制造服務(wù)商、組件生產(chǎn)商供貨,間接成為終端品牌商的二級(jí)供應(yīng)商。

值得一提的是,雖然蘋果公司一般不限制其制造服務(wù)商、組件生產(chǎn)商對(duì)功能性器件的采購(gòu)選擇,但是針對(duì)部分關(guān)鍵的功能性器件,蘋果公司會(huì)指定制造服務(wù)商、組件生產(chǎn)商向由其直接認(rèn)證的功能性器件廠商采購(gòu)。因此,六淳科技不得不面對(duì)與蘋果公司終止合作的風(fēng)險(xiǎn),而這一風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司業(yè)績(jī)有著巨大影響。

同時(shí),由于行業(yè)特性,六淳科技受終端電子產(chǎn)品市場(chǎng)需求影響較大。因此,如果未來(lái)終端電子產(chǎn)品市場(chǎng)景氣程度降低,功能性器件需求的增長(zhǎng)速度可能放緩,整體利潤(rùn)率可能下降,公司也將面臨經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下,六淳科技與同行可比公司有著相似的客戶結(jié)構(gòu),但其毛利率卻低于同行平均水平。監(jiān)管在問(wèn)詢中提到,“受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、應(yīng)用領(lǐng)域、客戶結(jié)構(gòu)等諸多因素影響,同行業(yè)上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率水平差異較大,公司2019年到2021年綜合毛利率分別為32.52%、33.48%、34.24%,略低于同行業(yè)平均值的36.63%、38.12%、36.03%。”實(shí)際上,在終端品牌客戶方面,同行業(yè)可比公司,如鴻富瀚、博碩科技、達(dá)瑞電子、恒銘達(dá)和六淳科技一樣,都以服務(wù)蘋果品牌為主,兼顧華為、三星、OPPO、vivo、小米等品牌。

現(xiàn)金流為負(fù)仍堅(jiān)持分紅

金融投資報(bào)記者注意到,六淳科技在現(xiàn)金流為負(fù)以及應(yīng)收賬款高企的情況下,2019年、2020年分別進(jìn)行了兩次現(xiàn)金分紅。

招股書顯示,2019年至2021年,公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額分別為1332.04萬(wàn)元、-4142.31萬(wàn)元、1.08億元。其中,2019年現(xiàn)金流明顯低于同期凈利潤(rùn),2020年則出現(xiàn)較大負(fù)值。雖然2019年、2020年現(xiàn)金流總體為負(fù)值,但六淳科技仍選擇實(shí)施分紅,分紅金額分別為3000萬(wàn)元、3119.18萬(wàn)元,分別占當(dāng)期凈利潤(rùn)的比例為98.22%和50.37%。

應(yīng)收賬款方面,2019年至2021年,公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為1.17億元、2.07億元和2.27億元,占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為65.58%、55.10%和 53.34%,對(duì)公司的資產(chǎn)質(zhì)量影響較大。同時(shí),隨著營(yíng)業(yè)收入的不斷增長(zhǎng),應(yīng)收賬款總額可能繼續(xù)增加,若催收不力或控制不當(dāng),可能產(chǎn)生壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

從六淳科技2021年末應(yīng)收賬款明細(xì)來(lái)看,排在第一位的是富士康,應(yīng)收賬款金額為7128萬(wàn)元;第二位是鵬鼎控股,金額為4151萬(wàn)元;第五位是群創(chuàng)光電,金額為1586萬(wàn)元。應(yīng)收富士康科技集團(tuán)關(guān)聯(lián)公司合計(jì)金額為1.29億元,扣除壞賬準(zhǔn)備643萬(wàn)元后為1.22億元,占公司應(yīng)收賬款余額的比列為53.77%。

金融投資報(bào)記者將上述問(wèn)題發(fā)至六淳科技,但截止發(fā)稿,公司未作出回復(fù)。

關(guān)鍵詞: 客戶集中度偏高 六淳科技 現(xiàn)金流為負(fù)仍堅(jiān)持分紅 應(yīng)收款逐年遞增

責(zé)任編輯:FD31
上一篇:當(dāng)前快報(bào):阻礙你成功的12個(gè)習(xí)慣,第1個(gè)就淘汰了大部分人
下一篇:最后一頁(yè)