當(dāng)初從一位嘉興小伙手里買豆芽的那些顧客，可能沒有想到30年后會(huì)在“胡潤全球富豪榜”上看到他的名字——陳雪華。
他們更不會(huì)想到，他的發(fā)跡并不是靠賣蔬菜，而是因?yàn)檠褐辛诵履茉促惖乐斜夭豢缮俚男〗饘佟掓嚕瑥亩呱狭巳松鷰p峰。
如今陳雪華這個(gè)從浙江嘉興桐鄉(xiāng)走出的“豆芽販”，已經(jīng)成為全球鋰電池產(chǎn)業(yè)中不可或缺的重要角色。
而其一手創(chuàng)立的華友鈷業(yè)已經(jīng)成為全球鈷產(chǎn)業(yè)龍頭，更是打通了從上游資源到中游正極材料的布局，成為鋰電一體化的代言人。
作為三元鋰電池的重要原材料，隨著新能源汽車行業(yè)的爆發(fā)，鈷價(jià)格亦呈現(xiàn)快速上漲態(tài)勢，一年時(shí)間，漲幅超兩倍。
在股價(jià)高點(diǎn)時(shí)，華友鈷業(yè)的市值更是超過千億。
在浙江桐鄉(xiāng)這個(gè)原本只是盛產(chǎn)羊毛衫與杭白菊的土地上，就這樣誕生了一個(gè)鋰電龍頭。
今年4月22日，華友鈷業(yè)發(fā)布了2021年年報(bào)，2021全年共實(shí)現(xiàn)營收353.17億元，同比增長66.69%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤38.98億元，同比增長234.59%；扣非歸母凈利38.53億元，同比增長242.84%。
在多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，華友鈷業(yè)都都創(chuàng)造了有史以來最為輝煌的成績。
而這一切，都在印證著陳雪華那刻進(jìn)骨子里的信念：
“要么不做，要做就做第一 。”
1961年，陳雪華出生于浙江嘉興的一個(gè)農(nóng)村家庭。
雖然江浙歷來富庶，但陳雪華的家境卻并不如一般人想象的那樣好，初中畢業(yè)時(shí)，陳雪華已經(jīng)被迫輟學(xué)。
陳雪華的早年記憶，可以說是一部【農(nóng)場往事】：
“從有記憶開始，我就是個(gè)勤奮、自覺的人。上學(xué)時(shí)，背一個(gè)書包、挎一個(gè)草籃，每次課間十分鐘我都要去割草。等上午書讀好了，一籃草也割好了?！?/p>
1978年改革開放之后，很多農(nóng)民都甩掉了世代相傳的鐵耙和鋤頭，選擇進(jìn)入企業(yè)務(wù)工。陳雪華也不例外，先是進(jìn)了村辦水泥廠，到了1981年時(shí)，陳雪華又被調(diào)到了村里新辦的化工廠。
不過下班之后，陳雪華還要去做豆芽生意，每天的生活連軸轉(zhuǎn)，白天上班晚上下料，第二天早晨賣豆芽再趕回工廠上班，無論刮風(fēng)下雨。
而這樣一干就是10多年，調(diào)動(dòng)了工作也并未影響他的副業(yè)。最后，陳雪華做出了品牌，許多買家指定要他的豆芽，甚至希望他開一個(gè)蔬菜廠。
說起來，這樁生意也算不錯(cuò)，因?yàn)楫?dāng)時(shí)化工廠的月工資只有幾塊錢，而賣一早上的豆芽能賺二十多塊。
陳雪華自己對此的描述是：
“15 歲初中畢業(yè)之后，就開始什么苦都吃，養(yǎng)雞、養(yǎng)鴨、養(yǎng)長毛兔，還曾經(jīng)養(yǎng)過兩年水貂，不過都沒怎么掙錢。從 16 歲開始賣豆芽，凌晨上街、白天上班，一賣就是 10 年，這還真掙了點(diǎn)錢?！?/p>
然而賣豆芽無論如何也只是一時(shí)權(quán)宜，陳雪華的“浙江商人基因”仍在跳動(dòng)，他知道這不是一樁能夠長期安身立命的生意，于是繼續(xù)一邊尋找著屬于自己的事業(yè)，一邊在化工廠工作。
但陳雪華沒有小看化工廠的工作，從生產(chǎn)到供銷，從市場到技術(shù)，挨個(gè)兒學(xué)了個(gè)遍，這也為他日后的“鈷業(yè)帝國”埋下了種子。
而堅(jiān)持在賣豆芽之余仍在化工廠工作這件事帶給陳雪華的除了金屬領(lǐng)域的技術(shù)，還有一個(gè)難得的機(jī)會(huì)。
1993年，那個(gè)只能發(fā)出幾塊錢工資的村辦化工廠終于沒有撐下去，停產(chǎn)了。
浸淫行業(yè)十多年的陳雪華想要抓住這個(gè)機(jī)會(huì)盤下廠子，自己創(chuàng)業(yè)。
然而幾十萬元的啟動(dòng)資金在那時(shí)無疑是個(gè)天文數(shù)字，于是頂著巨大壓力，他四處奔走，召集親友籌資辦廠。
1995年時(shí)，他盤下的廠子正式啟動(dòng)運(yùn)轉(zhuǎn)，幾間平房和幾口直徑0.80米的鐵鍋就是他和合伙人的全部家當(dāng)。
一開始，他延續(xù)了原來工廠的老路子，繼續(xù)做氧化鎳，這種產(chǎn)品主要用于陶瓷和玻璃工業(yè)上，可以制造半導(dǎo)體薄膜，最重要的是可以用來做鎳氫電池。
做豆芽生意和做金屬生意當(dāng)然是不一樣的，但陳雪華的經(jīng)驗(yàn)卻是通用的——不怕吃苦，要做就做最好。
帶著這種精神，他用了六年時(shí)間，帶領(lǐng)公司在氧化鎳產(chǎn)業(yè)做到了全中國的第一。
陳雪華說：“當(dāng)時(shí)這個(gè)氧化鎳，每個(gè)月都是一貨柜運(yùn)到美國?！?/p>
1999年，鎳金屬生產(chǎn)已經(jīng)打開銷路。
而近20年在鎳鈷銅等金屬中打轉(zhuǎn)的陳雪華察覺到，鈷的機(jī)會(huì)正在來臨：鋰電池正在逐漸取代原來的鎳氫電池。
當(dāng)時(shí)，以索尼和戴爾為代表的國際電子設(shè)備廠商，都開始了鋰電池商用嘗試。同時(shí)，信息時(shí)代到來，在移動(dòng)電子設(shè)備的支持上，相比于鎳氫電池，更輕便、使用壽命更長的鋰電池?fù)碛懈S富的應(yīng)用空間。
而在三元鋰電池中，鈷是一種必不可少的核心正極材料，在整個(gè)鋰電池的成本中占比頗高。于是，憑借著對鎳、鈷的多年研究，他開始嘗試在公司內(nèi)部開啟一條新的鈷金屬生產(chǎn)線。
這條生產(chǎn)線月均生產(chǎn)鈷產(chǎn)品5噸，年產(chǎn)60噸。
后來的事情驗(yàn)證了陳雪華的判斷，隨著鋰離子電池材料需求急劇增加，鈷產(chǎn)品訂單紛至沓來，供不應(yīng)求。
于是到了2002年，當(dāng)一條產(chǎn)線已經(jīng)無法滿足生產(chǎn)需求的時(shí)候，陳雪華另起爐灶在桐鄉(xiāng)開發(fā)區(qū)辦起了華友鈷鎳材料有限公司（華友鈷業(yè)前身），正式踏入了鈷金屬行業(yè)。
鈷行業(yè)雖好，資源卻不容易找。
擺在陳雪華面前的一個(gè)非?，F(xiàn)實(shí)的核心問題是：中國的鈷儲(chǔ)量非常少，對外依存度極高。
一直到2020年，數(shù)據(jù)顯示中國的鈷儲(chǔ)量和鈷產(chǎn)量，都只占到全球不到2%。而最大的產(chǎn)出國則是來自非洲的剛果（金）。
而各個(gè)關(guān)鍵行業(yè)的發(fā)展史都告訴我們，如果上游原材料受制于人，那么企業(yè)的發(fā)展一定會(huì)備受掣肘。而這正是陳雪華另一個(gè)了不起的地方——及時(shí)抓住資源核心。
在陳雪華的歷史采訪中，他曾經(jīng)提及：
“我從2003年開始思考，華友既然選定了鈷作為核心產(chǎn)業(yè)，公司又處在一個(gè)缺乏鈷的國家，如果原料問題不能得到根本性解決，終有一天要無米下鍋。在這一背景下，我2003年6月第一次到非洲。雖然以當(dāng)時(shí)公司的資金狀況還沒有在那里投資的條件，但我一直有個(gè)想法，哪天我們自己買座礦山開采就好了?！?/p>
但其實(shí)這個(gè)想法在當(dāng)時(shí)并沒有得到公司多數(shù)人的支持，那時(shí)的華友年銷售額已經(jīng)超過1億，而如果要貿(mào)然挺進(jìn)非洲，勢必會(huì)為這個(gè)剛剛成立的新公司帶來包括人力、財(cái)務(wù)和資金上的各種困難。
然而這些沒有阻擋住陳雪華，2003年6月，陳雪華帶著一個(gè)借來的翻譯就坐上了前往非洲考察的飛機(jī)。
通過在非洲的長期投入，以及對語言、環(huán)境、氣候等重重困難的克服后，陳雪華終于基本掌握了當(dāng)?shù)厣a(chǎn)貿(mào)易的模式和規(guī)律，以及當(dāng)?shù)氐V產(chǎn)資源的情況。
對于一個(gè)此前幾乎沒有礦產(chǎn)開發(fā)經(jīng)驗(yàn)的中國企業(yè)來說，要掌握陌生國家的資源是一件極具挑戰(zhàn)的事。
而陳雪華選擇長期駐守非洲，并通過設(shè)立進(jìn)出口公司、貿(mào)易公司、物流公司等多個(gè)步驟，逐步建立起外圍的貿(mào)易的平臺(tái)。
用他自己的話說是：
“跟在月球上辦企業(yè)差不多。最困難的是生活必需品，吃喝用穿全部依賴進(jìn)口。我開玩笑說，以前革命青年為理想，都要奔赴延安；華友的骨干，就要去非洲闖闖?！?/p>
一個(gè)背景信息是：在自然界中，鈷主要以銅、鎳的伴生資源形式存在，鎳鈷伴生礦占據(jù)了鈷50%的儲(chǔ)量，銅鈷伴生礦占據(jù)了44%的儲(chǔ)量，而剛果（金）本身也是世界上最大的鈷生產(chǎn)國和主要銅生產(chǎn)國。
因此，到2006年正式下手投資的時(shí)候，他同時(shí)籌劃了鈷和銅的業(yè)務(wù)：鈷礦主要是原料收購與加工，銅則主要是生產(chǎn)與銷售，主要通過子公司CDM在剛果（金）進(jìn)行網(wǎng)點(diǎn)布局。
一投就是好幾百萬美元，對于年收入剛過億的華友鈷業(yè)來說并不輕松，但正是陳雪華堅(jiān)信的“要么不做，要做就做第一 ”的信念支撐他堅(jiān)持了下來。
2006年，華友鈷業(yè)在剛果（金）的第一個(gè)銅鈷冶煉廠終于動(dòng)工了。
隨后，為了獲得穩(wěn)定且低成本的鈷礦原料，2008年陳雪華又以2.64億人民幣的價(jià)格收購剛果（金）MIKAS公司等礦山公司的控股權(quán)，開始了對剛果（金）礦山資源開采的話語權(quán)。
也是在2008年，華友鈷鎳以2007年12月6日凈資產(chǎn)4.48億元為基礎(chǔ)折股，整體變更為浙江華友鈷業(yè)股份有限公司。
彼時(shí)正趕上全球金融危機(jī)，大部分礦業(yè)公司都撤退了，華友也遇到了自己困難：未能實(shí)現(xiàn)業(yè)績目標(biāo)需要對融資階段的投資人進(jìn)行賠償。
最終，通過向投資人無償轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)，華友成功渡過了這一危機(jī)并存活了下來。
一直到2011年，伴隨著國內(nèi)智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)和新能源汽車的初步試點(diǎn)，鋰電池迎來了春天，華友鈷業(yè)此前多年的布局也迎來了春天。
而這時(shí)已經(jīng)搞定非洲礦產(chǎn)的陳雪華又帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)回到國內(nèi)，于2012年衢州建設(shè)了新材料制造基地，包括鈷產(chǎn)品金屬量1萬噸，電積銅1萬噸的產(chǎn)能。
2015年，華友正式進(jìn)軍新能源項(xiàng)目，開始專攻鋰電池原材料制造。
進(jìn)軍新能源項(xiàng)目的同一年，華友鈷業(yè)正式登陸上交所，開啟了自己的“鈷王”之路。
據(jù)華友鈷業(yè)2015年年報(bào)，當(dāng)時(shí)鈷、銅兩項(xiàng)產(chǎn)品的營業(yè)收入分別為22.76億元、11.79億元，占營業(yè)收入的85.84%。相比當(dāng)時(shí)的另一家上市公司格林美鈷產(chǎn)品營收的3.75億元，陳雪華和他帶領(lǐng)下的華友鈷業(yè)由此被冠以“鈷業(yè)大王”之名。
華友鈷業(yè)上市之后于2016年募資17.93億收購了剛果（金）PE527銅鈷礦權(quán)區(qū)，進(jìn)一步擴(kuò)張礦產(chǎn)版圖。
之后，伴隨著“白名單”出爐，三元鋰電池迎來寶貴的黃金發(fā)展期，華友鈷業(yè)的鈷產(chǎn)品占比更是在2017年達(dá)成收入翻倍，凈利潤27倍的增長。
然而在新能源汽車正如火如荼地發(fā)展、華友鈷業(yè)剛剛?cè)〉?017年奪目的成績之后，鈷價(jià)卻突然進(jìn)入了下行周期。當(dāng)時(shí)經(jīng)過前一輪新能源車的投機(jī)發(fā)酵，國內(nèi)冶煉廠對于海外礦山的定價(jià)選擇觀望，畏高情緒較重，最終導(dǎo)致了一場長達(dá)一年半鈷價(jià)大跌。
據(jù)安信證券，在2018年3月-2019年7月間，鈷價(jià)出現(xiàn)了深度回調(diào)，從68.5萬元/噸的高位跌至22.3萬元/噸，跌幅高達(dá)67%， 2019年底時(shí)回升至接近28萬元/噸的水平。
鈷銅具有伴生性，往往是一起開發(fā)，銅價(jià)也同樣受挫。
而2017年時(shí)，華友鈷業(yè)來自鈷銅產(chǎn)品的收入在全部收入中占比約89%，這種“資源+冶煉”的模式高度依賴原材料價(jià)格，使得當(dāng)時(shí)的華友在利潤方面深受重創(chuàng)。
來源：Wind
2018-2020年間，公司收入雖然仍在維持增長，但凈利潤始終未恢復(fù)至2017年的高峰水平。
從鈷價(jià)與華友的業(yè)績對比來看，由于過度集中中上游，業(yè)績往往隨著國際鈷、銅價(jià)的大幅波動(dòng)而強(qiáng)烈波動(dòng)。
只抓住上游原材料已經(jīng)無法躺著賺錢，此時(shí)的陳雪華如同當(dāng)初戰(zhàn)略性暫時(shí)放下鎳產(chǎn)品一樣，重新開始審視自己的產(chǎn)業(yè)鏈問題。
如果說華友鈷業(yè)的上半場靠的是陳雪華勇于下注的拼搏精神，那么下半場靠的則是陳雪華面臨困境時(shí)的果斷決策。
從目前最影響利潤的原材料層面來看，自2020年以來，鈷價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)了從底部回升的現(xiàn)象，業(yè)績已經(jīng)終于達(dá)到2017年高點(diǎn)的2倍。
然而這并不是陳雪華最看重的事情，因?yàn)橹灰唤鉀Q收入結(jié)構(gòu)的問題，那么華友的業(yè)績永遠(yuǎn)擺脫不了原材料價(jià)格波動(dòng)的周期。
陳雪華要做的，是一件向下游延伸打造正極材料全產(chǎn)業(yè)鏈的大事——無論對于上游廠商還是下游廠商來說，擴(kuò)張自己的產(chǎn)業(yè)鏈通常是能夠降本的。
對于位處上游的華友來說，下游就是——三元正極材料及三元前驅(qū)體。
在三元正極材料和前驅(qū)體中，除了鈷以外，還要使用到鎳這一元素，尤其是能量密度更高的高鎳三元（高鎳811電池就是正極材料中鎳、鈷與錳的比例變成了80％、10％與10％）中對于鎳的需求尤其高，因此再補(bǔ)充上游的鎳礦就順理成章。
這就是自2019年以來華友鈷業(yè)所做的一系列布局的關(guān)鍵邏輯。
其中向新能源下游的拓展開啟的最早。
華友于2013年就設(shè)立了新材料研究所，研發(fā)推出高電壓四鈷和小型鋰電及動(dòng)力等多種三元前驅(qū)體，2015年下半年開始量產(chǎn)三元前驅(qū)體產(chǎn)品，2016年研發(fā)了全系列三元前驅(qū)體。
2018年起正式與浦項(xiàng)、LG合資成立三元前驅(qū)體和正極公司，2018年華海新能源（目前已并入華友衢州）1期建設(shè)完成，2019年6月實(shí)現(xiàn)并表，前驅(qū)體產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張。
圍繞三元前驅(qū)體的上游鎳需求，陳雪華帶隊(duì)于2018年、2020年和2021年分別投資建設(shè)華越、華科和華飛項(xiàng)目，合計(jì)總產(chǎn)能34.5萬噸鎳金屬量，濕法產(chǎn)能已有6萬噸，在建24萬噸，火法產(chǎn)能在建4.5萬噸，是目前行業(yè)內(nèi)電池材料企業(yè)中鎳資源布局最超前的企業(yè)，也是濕法產(chǎn)能布局排頭兵。
此外，陳雪華還劍指鋰礦，2021年率先披露了其收購計(jì)劃。
來源：中信建設(shè)證券
通過一系列產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)充，華友鈷業(yè)已經(jīng)完成了從周期到成長的蛻變，盈利周期性波動(dòng)將有望顯著減弱。
如今的華友鈷鋰手上已經(jīng)擁有了六塊寶：
剛果金的鈷、印尼的鎳、津巴布韋的鋰、三元前驅(qū)體及正極鋰電材料和低成本的銅。
不過，目前的仍有一個(gè)隱隱的憂慮。
雖然有磷酸鐵鋰相關(guān)儲(chǔ)備，但公司大部分的產(chǎn)能仍然押在了三元鋰上，而動(dòng)力電池的“無鈷化”——無論是特斯拉的方案還是磷酸鐵鋰的方案，都可能打擊到目前仍然占據(jù)大部分的鈷及三元相關(guān)業(yè)務(wù)。
不過，對于摸爬滾打出來的陳雪華來說，這條路或許從來也沒有準(zhǔn)備停下。
「十大風(fēng)云浙商」組委會(huì)曾這樣評(píng)價(jià)陳雪華：出身草根，從賣豆芽的小販，到遠(yuǎn)赴非洲闖蕩的鈷業(yè)大王。
但這句話描述2015年時(shí)的陳雪華更為準(zhǔn)確，要描述如今的陳雪華已經(jīng)又略顯單薄。
從豆芽到化工，從金屬到新能源，從本土走向國際，這不僅需要掌舵者對于行業(yè)的熱愛，更需要再每個(gè)時(shí)點(diǎn)上做出精準(zhǔn)的判斷。
但選擇一個(gè)行業(yè)，前行的腳步就不會(huì)停止，正如陳雪華自己所說：
“誰都難。哪怕夜空中只有一顆星在閃爍，我們也要努力成為那顆星?！?/p>
《16歲賣豆芽，60歲千億產(chǎn)業(yè)，鈷業(yè)大佬陳雪華：我未曾輕松過一天》市值觀察
《陳雪華：來自桐鄉(xiāng)的非洲“淘金者”》桐鄉(xiāng)新聞網(wǎng)
《大事記｜上市前的華友鈷業(yè)》藍(lán)籌企業(yè)評(píng)論
《華友鈷業(yè)的新能源業(yè)務(wù)只是開始》藍(lán)籌企業(yè)評(píng)論
《華友鈷業(yè)：磨一體化利刃，創(chuàng)新能源崢嶸》中信建投證券
《華友鈷業(yè)|深度：向新能源鋰電材料行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者進(jìn)軍！》安信證券
《勇闖非洲，身家百億，賣豆芽起步的他如何破難而進(jìn)？》馮侖風(fēng)馬牛
《“搶鎳大戰(zhàn)”正打響：華友鈷業(yè)的逐鎳之路》港股解碼
《小金屬做成大事業(yè)》
