文 | 劉玥婷
編輯 | 鄭懷舟
近期，受多方面因素影響，國際原油價格持續(xù)上漲，最高迫近140美元/桶，目前仍在100美元/桶上方高位震蕩。
隨著來自歐洲的影響持續(xù)發(fā)酵，近日俄羅斯決定暫時中止化肥出口，而俄羅斯作為全球最大的化肥出口國之一，這一行為使得本就短缺的化肥市場“雪上加霜”。
同時，加拿大鐵路龍頭太平洋鐵路在3月20日已進入停工狀態(tài)，作為手握最大鉀肥產能的加拿大，在北半球種植春季作物之際，勢必給化肥市場帶來更多不確定性，或將加劇全球食品價格通脹。
就在今年2月，中國與加拿大鉀肥公司Canpotex簽訂了本年度的鉀肥進口大合同，價格最終定在590美元/噸，創(chuàng)歷史新高，為去年價格的兩倍多。多家機構表示：我國鉀肥談判價格仍然處于全球歷史洼地，國內鉀肥市場迎來“春天”。
1. 國盛證券
核心觀點：堅定看好龍頭白馬，把握通脹主線下化工投資機會（增持，維持）
化工龍頭白馬成長確定性高、競爭力強。當下位置，化工優(yōu)秀公司的核心競爭力依然強勁，同時未來成長性突出，估值已經落入歷史底部區(qū)域，堅定看好化工龍頭公司。
把握通脹主線下化工投資機會：1）油氣產業(yè)鏈：高油價直接利好上游勘探開采及油服環(huán)節(jié)；2）農化產業(yè)鏈：鉀肥、農藥等
繼續(xù)看好新能源產業(yè)鏈上游材料。化工企業(yè)加速布局新能源材料領域，有望憑借技術延伸、產業(yè)鏈一體化獲取較高競爭優(yōu)勢。
建議關注：萬華化學（600309）、華魯恒升（600426）、衛(wèi)星化學（002648）、榮盛石化（002493）、恒力石化（600346）、東方盛虹（000301）
2. 申萬宏源
核心觀點：受上游油氣影響，海外化肥價格大漲，持續(xù)看好煤化工、氯堿等品種（看好）
隨著春季旺季來臨，化工品價格大幅回升，化工板塊盈利有望持續(xù)修復。兩個維度來考慮化工行業(yè)布局：一方面目前受海外油氣價格上漲推動，另一方面，受俄烏沖突影響，鉀肥有望出現短暫供給沖擊。
建議短期重點關注國內外成本差擴大，同時出口有望持續(xù)擴大或由于海外短期無法進口的化工產品：煤化工、化肥（氮磷鉀）、氯堿等標的。
投資方向：堅守價值，一線白馬更多關注阿爾法，市場熱點逐步向細分成長切換，建議關注半導體材料、風電光伏材料、鋰電材料等。
建議關注：萬華化學（600309）、 華魯恒升（600426）、揚農化工（600486）、龍佰集團（002601）、金禾實業(yè)（002597）、玲瓏輪胎（601966）、賽輪輪胎（601058）、新和成（002001）
3. 國信證券
核心觀點：國際油價階段性回調，看好化工板塊整體反彈（超配，維持）
近期國際油價階段性高位回調，相應直接采購原油作為原材料的煉化公司成本壓力有所減輕，看好民營煉化的長期競爭力與高成長性。同時，看好煤化工企業(yè)的低成本比較優(yōu)勢競爭力。
近期鉀肥大合同簽訂，盡管簽約價格為近年最高的590美元/噸，但鉀肥談判價格仍然處于 全球歷史洼地，考慮到全球鉀肥的供需緊張以及地緣政治的影響因素，仍然看好鉀肥價格的上行。
建議關注：卓越新能（688196）、華魯恒升（600426）、榮盛石化（002493）、贊宇科技（002637）、寶豐能源（600989）、森麒麟（002984）
4. 廣發(fā)證券
核心觀點：原油大幅上漲推動化工品價格上行（買入，維持）
（1）行業(yè)龍頭進軍新方向、新藍海。化工品龍頭公司在其傳統業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展的同時，進軍新的方向，跨入新材料的藍海之中，逐步成長為功能材料供應商。
（2）自上而下聚焦碳中和。在整體減碳降耗的發(fā)展背景下，新的賽道方興未艾，同時老的周期品面臨價值重估，需關注合成生物學、鋰電材料、光伏材料等領域。
（3）自下而上尋找強α。強α一般體現在三個維度：成本優(yōu)勢，產品升級以及產能擴張，重點關注賽輪輪胎、揚農化工具備強α屬性的相關標的。
（4）風口外的價值洼地。在大部分周期商品價格或價差處于歷史高位的背景下，重點尋找兼具安全邊際和成長性的細分子行業(yè)，比如農藥、定制加工、維生素等行業(yè)。
建議關注：萬華化學（600309）、華魯恒升（600426）、揚農化工（600486）、新和成（002001）、衛(wèi)星化學（002648）、華恒生物（688639）、賽輪輪胎（601058）、桐昆股份（601233）
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