自降身價“殺估值”，這家百億獨角獸接不住錢了

來源：36氪時間：2022-03-21 20:26:17

當(dāng)世界因疫情、戰(zhàn)爭而變得魔幻，新消費圈也不落下風(fēng)。

最近，繼喜茶、奈雪紛紛降價后，一家官宣下調(diào)估值的新消費品牌也出現(xiàn)了。

公開消息顯示，近期，線下連鎖咖啡品牌Tims中國宣布獲得1.945億美元（約合人民幣12.3億元）融資，參與機(jī)構(gòu)有笛卡爾資本集團(tuán)、Restaurant Brands International、Silver Crest Management LLC等。

不過，引起市場關(guān)注的一點是，在完成本次融資的同時，Tims中國的合并前估值從16.88億美元調(diào)整至14億美元（約合人民幣88.45億元），估值下降了2.88億美元（約合人民幣18億元）。

在新消費掀起的這場浪潮里，我們見過資本追著熱門風(fēng)口跑，熱門新品牌一邊融資，一邊擴(kuò)張，估值沖上云霄，但獨角獸品牌公開宣布估值縮水這種事情可不常見。

如今，這或許也在悄悄釋放了一個信號：新消費確實在降溫了。

1比星巴克還老的品牌

先來看看這家公開宣布估值縮水的品牌，到底是什么來頭。

1964年，加拿大冰球明星運動員Tim Hortons在街邊開了一家店，主要賣甜甜圈和咖啡，慢慢地生意做了起來，門店在北美市場進(jìn)一步擴(kuò)張。隨后，經(jīng)過了幾番股權(quán)變更后，2014年，漢堡王以110億美元完成了對它的收購。

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接著，Tim Hortons開啟了全球化進(jìn)程，在漢堡王的助力之下，2019年2月，Tim Hortons正式進(jìn)入了中國市場，全球第4850家Tims咖啡館落戶上海，而Tims中國是由Tim Hortons母公司RBI和笛卡爾資本集團(tuán)設(shè)立的合資公司，公開數(shù)據(jù)顯示，目前在國內(nèi)開出超410家店，定位中高端。

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而在這一期間，Tims中國也加快了融資動作，其中，2020年5月獲得騰訊投資，2021年2月獲得新一輪投資，由紅杉領(lǐng)投、騰訊增持、鐘鼎資本跟投。

值得注意的是，2021年11月Tims中國與麥德龍中國達(dá)成戰(zhàn)略合作，成為麥德龍中國獨家咖啡品牌。

公開數(shù)據(jù)顯示，Tims中國預(yù)計2021年全年收入為1.039億美元；調(diào)整后門店EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）為570萬美元；調(diào)整后企業(yè)EBITDA虧損1470萬美元，預(yù)計2023年扭虧為盈。同時，預(yù)計2023年門店數(shù)可以達(dá)到1163家，2026年達(dá)到2753家。

不得不說，目前來看，和業(yè)內(nèi)眾多品牌一樣，Tims中國也還是采取開店搶市場蛋糕的戰(zhàn)略，但它所面對的是市場不僅僅是片可以掘金的藍(lán)海，競爭態(tài)勢已經(jīng)越發(fā)激烈。

都說中國的咖啡市場具有高增長的潛力，已經(jīng)成為世界上最大的咖啡市場之一，但市場培育依舊還在進(jìn)行中，公開數(shù)據(jù)顯示，2020年我國大陸地區(qū)人均年咖啡消費量為9杯，一、二線城市分別為326杯、261杯，已經(jīng)接近海外成熟咖啡市場的消費水平。

星巴克的輿論爭議以及業(yè)績頹勢已經(jīng)是有目共睹，瑞幸曾因財務(wù)造假而跌下神壇已經(jīng)是前車之鑒，在如今中國的咖啡市場上，新品牌層出不窮，這已經(jīng)不是那個拿著星巴克就值得炫耀的年代了，面對五花八門的選擇，消費者是既幸福又痛苦著。

前有Seesaw、Manner、M Stand虎視眈眈，后有中國郵政、天津狗不理等忙著跨界...這個市場是美麗的，引人遐想的，但到底是殘酷的，Tims中國為首的咖啡標(biāo)的或許在這個階段真的應(yīng)該學(xué)會“慢下來”。

2擠泡沫是必然？

曾幾何時，資本的涌入，一舉將新消費推上了風(fēng)口，他們揪著吃喝玩樂各類場景不放，試圖尋找一些新品類和新品牌，抱著“寧可投錯也不要放過”的心態(tài)，一定程度上哄抬了市面上的整體估值。

然而，如今的新消費已從高調(diào)興起進(jìn)入了一定的過熱階段，雖然投融資動作還在進(jìn)行中，但當(dāng)增量競爭變成存量競爭，其間的泡沫是不能無視的，原本的預(yù)期或許過于樂觀。

首先，看市場環(huán)境，現(xiàn)今登陸二級市場的餐飲股或是新消費股普遍表現(xiàn)不夠樂觀，常常上市即巔峰，因市場環(huán)境、疫情因素等而存在一定的遇冷狀況，影響了投資人的心理預(yù)期。

目前來說，這一市場環(huán)境還是存在一定的不確定性，尤其是近期遍地開花的疫情更是讓不少地方被迫按下了“暫停鍵”，顯然會對線下門店的消費帶來強力性的沖擊，而在這場漫長的戰(zhàn)役中，熬下去是第一要義。隨著疫情反復(fù)發(fā)作，你會看到近來不少新消費品牌出現(xiàn)裁員、閉店等消息，畢竟在保持一定的擴(kuò)張態(tài)勢下，難以維持單店盈利能力會拖累自己的現(xiàn)金流，不利于良性經(jīng)營。

更為重要的是，在目前的市場上，很多新消費品牌很難脫穎而出，跟隨過于激進(jìn)或者非理性的戰(zhàn)略，一不小心容易成了“炮灰”。

不得不說，現(xiàn)在的入局者們還是存在一定的浮躁心態(tài)，為了追求超量的增長而瘋狂擴(kuò)店、砸錢買營銷，但這并不是最優(yōu)解，未必可以帶來更多的粘性和用戶轉(zhuǎn)化率。

畢竟，消費者是善變的，而目前市場上的同質(zhì)化是嚴(yán)重的，這意味著：一個新品牌是很容易被替代的。若是只靠燒錢搞營銷走門店量，物極必反是自然法則，短期內(nèi)或許增長較快，但成本會高企，難以維持一個好的利潤水平，也容易形成惡性循環(huán)。

關(guān)鍵還是要從如何提高復(fù)購率這一問題入手，產(chǎn)品研發(fā)、供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性是重中之重，畢竟品質(zhì)保障是基本，而出現(xiàn)食安問題是十分?jǐn)『酶械摹?/p>

新消費品牌們需要明確定義品牌調(diào)性，才能對標(biāo)消費者的細(xì)分需求，真正與消費者產(chǎn)生情感連接，做到溝通對話，才能穿越紅利期，進(jìn)而真正得到長期的生命力。