“超驗(yàn)”，意為超出一切可能的經(jīng)驗(yàn)之上，不能用常規(guī)的思維和經(jīng)驗(yàn)主義去思考的東西。在這個(gè)跌宕起伏、充滿不確定性的“超驗(yàn)時(shí)代”，投資人們將如何依靠于跨學(xué)科的快速自我迭代能力、敏銳的分辨能力、前瞻性的預(yù)判能力等核心競(jìng)爭(zhēng)“超”能力在資本市場(chǎng)運(yùn)籌帷幄？9月23-24日，36氪“超驗(yàn)時(shí)代——2021中國(guó)投資人未來峰會(huì)”在上海舉行，百家主流投資機(jī)構(gòu)齊聚一堂，探討未知未來中的已知可能，重新審視資本應(yīng)當(dāng)扛起的社會(huì)責(zé)任。
在本次大會(huì)上，保利資本管理合伙人李文軒進(jìn)行了一場(chǎng)關(guān)于“雙碳”話題的演講。
李文軒
以下為全文，經(jīng)36氪編輯整理：
李文軒：大家好，我是保利資本李文軒，很高興能夠在36氪投資人未來峰會(huì)與各位交流。今天我的演講主題有關(guān)“雙碳”，這是今年的熱點(diǎn)話題。我希望從建筑、從產(chǎn)業(yè)布局、從產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)的角度出發(fā)，以最實(shí)際的維度去分享我們是如何看待“雙碳”的投資機(jī)會(huì)。
保利資本是央企保利發(fā)展控股下屬股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，企業(yè)性質(zhì)驅(qū)動(dòng)我們?cè)陧槕?yīng)國(guó)家政策的方向上做更多投資布局，這也是國(guó)家賦予我們的重任?！半p碳”這個(gè)話題究竟只是一個(gè)投資概念，還是其中真的蘊(yùn)藏著巨大的市場(chǎng)化的投資價(jià)值？這是接到這個(gè)話題時(shí)我最希望能與大家分享的。
雙碳背景下主要行業(yè)的發(fā)展方向不再贅述，今天主要分享建筑行業(yè)碳中和趨勢(shì)。在建筑行業(yè)當(dāng)中哪些部分在影響全國(guó)碳排放？在整個(gè)建筑領(lǐng)域，碳排放主要集中在建筑材料、建筑施工、建筑運(yùn)行三大環(huán)節(jié)，受建筑設(shè)計(jì)影響。首先是建筑設(shè)計(jì)部分，雖然這個(gè)部分本身是無排放的，但是設(shè)計(jì)是建筑的核心，從一開始就決定了整個(gè)建筑過程中碳排放的基礎(chǔ)。相比之下，材料、施工和運(yùn)行這三個(gè)階段的碳排放會(huì)更容易被看到。
在建筑材料方面，我們今年投資了一家做無醛人造板的公司。現(xiàn)在的建筑板材大多以木材為主，該公司通過技術(shù)可以將秸稈也作為板材原材料的一種，在生產(chǎn)過程中替代木材。使用秸稈生產(chǎn)建筑板材，每生產(chǎn)1立方米無甲醛秸稈板可減少碳排放總量約為3.9噸，減排效果是非常明顯的。
在施工和運(yùn)行這兩個(gè)階段，我們可以看到很多降低碳排放的機(jī)會(huì)。譬如通過裝配式建筑和預(yù)制材料、施工流程改進(jìn)，以及IoT和運(yùn)營(yíng)管理數(shù)字化等手段來實(shí)現(xiàn)全面的碳減排目標(biāo)。
我身邊的朋友都在問我，地產(chǎn)行業(yè)未來會(huì)是什么樣子的？有一個(gè)趨勢(shì)與各位分享，叫作“地產(chǎn)工業(yè)化”。我們?yōu)槭裁磿?huì)提出地產(chǎn)工業(yè)化？可以從產(chǎn)品端、方案端、深化端、施工端做一個(gè)流程解析。
在我們看來，地產(chǎn)是各種工業(yè)品的最終表現(xiàn)形式，在地產(chǎn)的上游全部都是工業(yè)企業(yè)。現(xiàn)在我們所處的這棟樓怎么建成的？第一步，要進(jìn)行計(jì)算和設(shè)計(jì)，目前在建筑設(shè)計(jì)過程中廣泛運(yùn)用的還是海外廠商軟件。我們找到了廣聯(lián)達(dá)，這是目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上非常優(yōu)秀的算量和算價(jià)解析的公司。它在初步設(shè)計(jì)完成之后再進(jìn)行深化設(shè)計(jì)，這些設(shè)計(jì)最終直達(dá)工廠，由工廠進(jìn)行預(yù)制，預(yù)制完成之后再運(yùn)送到現(xiàn)場(chǎng)進(jìn)行裝配。建筑完成之后，就進(jìn)入到裝修環(huán)節(jié)，裝修部分也是可以完全在工廠進(jìn)行預(yù)制的。工人現(xiàn)場(chǎng)將預(yù)制件通過拼接完成裝修，而這些工人也可以全面由機(jī)器人替代，實(shí)現(xiàn)智能化的安裝。
從研發(fā)到開發(fā)，到設(shè)計(jì)方案和技術(shù)方案，再到加工生產(chǎn)，最后到施工和安裝，這套完整流程讓人產(chǎn)生了一個(gè)充滿想像的空間——建筑實(shí)現(xiàn)全流程無人操作。當(dāng)然，建筑過程中也需要非常多創(chuàng)造性的內(nèi)容，例如需要由設(shè)計(jì)師來做設(shè)計(jì)，設(shè)計(jì)完成之后才能夠進(jìn)行深化設(shè)計(jì)。深化設(shè)計(jì)之后能夠直達(dá)生產(chǎn)，生產(chǎn)之后通過機(jī)器人到現(xiàn)場(chǎng)做安裝。在未來三四年，中國(guó)將會(huì)有一大批這樣的建筑會(huì)產(chǎn)生出來。
我們發(fā)現(xiàn)設(shè)計(jì)在這個(gè)流程中扮演著非常重要的角色。以北京為例，今年在政府集中拍地過程中，提出了“競(jìng)品質(zhì)”的新規(guī)要求，而什么是“高標(biāo)準(zhǔn)商品住宅”呢？大家可以看到，首先是綠色建筑，占到25分；第二是裝配式建筑，占到25分；第三是超低能耗建筑，占到14分，接下來是減震和管理模式等內(nèi)容。這些政策、標(biāo)準(zhǔn)都在推動(dòng)整個(gè)建筑業(yè)朝著工業(yè)化的方向發(fā)展。
中國(guó)的建筑加地產(chǎn)行業(yè)占到GDP的巨大比例，但當(dāng)中技術(shù)投入非常低，它是一片巨大的藍(lán)海（建筑數(shù)字化和地產(chǎn)數(shù)字化），其中蘊(yùn)含著巨大的商業(yè)機(jī)會(huì)和投資的機(jī)會(huì)。
目前來看，前十大房企地產(chǎn)銷售金額集中度非常高，三局、五局、八局行業(yè)集中度高速提升，地產(chǎn)行業(yè)也不例外。在地產(chǎn)和建筑公司信息化投入中衍生出兩千億的商業(yè)機(jī)會(huì)，地產(chǎn)上游第一個(gè)圈層（工業(yè)品）是PE階段，有非常多的公司是百億市值上下，我們認(rèn)為這批公司都有再往上突破到五百億市值的機(jī)會(huì)。因?yàn)殡S著頭部效應(yīng)的集聚，這批公司的上游企業(yè)也會(huì)有一次頭部效應(yīng)集聚的過程。從頭部企業(yè)和腰部企業(yè)、尾部企業(yè)來說，建筑公司信息化的衍生機(jī)會(huì)非常大，覆蓋的公司多，中間能夠蘊(yùn)含的機(jī)會(huì)就多。
在房企的上游到底圍繞著什么樣的企業(yè)？第一圈層包括了各式各樣的材料公司，比如防水、建筑涂料、建筑工程、家電、衛(wèi)浴、成品家具和定制家具，在這批公司當(dāng)中蘊(yùn)含著大量的PE機(jī)會(huì)和上市公司市值突破的機(jī)會(huì)。這類企業(yè)大多數(shù)是中國(guó)上市公司，一共是144家，基本上圍繞在50~100億市值之間。很多房企是千億市值，但是PE大概只有4~6倍。隨著頭部房企聚集效應(yīng)的集中，上游第一批企業(yè)就會(huì)首先獲益，不斷地獲得集中度提高的機(jī)會(huì)。這批企業(yè)就是我們?cè)赑E關(guān)注的方向。而它的上游衍生出的工業(yè)化流程的改變就是我們看到的VC的機(jī)會(huì)，這些機(jī)會(huì)在工業(yè)化和數(shù)字化當(dāng)中蘊(yùn)含著巨大的投資的價(jià)值。我們主要看裝配式建筑設(shè)計(jì)、構(gòu)建生產(chǎn)、現(xiàn)場(chǎng)施工、裝配式裝修等。
“雙碳”的背景背后蘊(yùn)含著巨大的運(yùn)營(yíng)機(jī)會(huì)。市場(chǎng)上地產(chǎn)公司PE倍數(shù)普遍比較低，但是地產(chǎn)公司的物業(yè)公司PE倍數(shù)都比較高，在30~40倍。物業(yè)的場(chǎng)景蘊(yùn)含著相當(dāng)多的未來增值服務(wù)機(jī)會(huì)，因?yàn)榈禺a(chǎn)商和物業(yè)公司掌握著居住的固態(tài)信息，“誰(shuí)、多大年齡、幾口人、住在哪里”等等，因?yàn)闆]有運(yùn)營(yíng)和IoT的應(yīng)用，大家在整個(gè)資產(chǎn)當(dāng)中是怎樣流動(dòng)的，誰(shuí)、什么時(shí)候離開了，什么時(shí)候回流，人潮什么樣子，以及家庭日常運(yùn)營(yíng)什么狀態(tài)，我們都不清楚，因此就沒有辦法想到如何提供用戶需要的服務(wù)。但是未來，物業(yè)能夠利用數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，提供相應(yīng)的增值服務(wù)。這些增值服務(wù)一是用戶需要，二是用戶愿意買單，這其中就為物業(yè)公司提供了有巨大的想象的空間，收入可以增長(zhǎng)，利潤(rùn)可以增加，有更多的第二曲線拓展。
前面的圓桌論壇中有講到醫(yī)療行業(yè)，對(duì)比之下看一下建筑行業(yè)可以發(fā)現(xiàn)，建筑行業(yè)規(guī)模足夠大，但是數(shù)據(jù)的可得性和數(shù)據(jù)可用性相對(duì)較差，如果我們能夠促進(jìn)數(shù)據(jù)可得和數(shù)據(jù)可用，這個(gè)行業(yè)的數(shù)字化機(jī)會(huì)就產(chǎn)生了。像工業(yè)、金融業(yè)都是因?yàn)閿?shù)據(jù)的可得性和可用性先達(dá)到了一定的點(diǎn)，它的數(shù)字化進(jìn)程才更快速做起來。任何行業(yè)都值得被數(shù)字化重新做一遍，建筑行業(yè)也不例外。
后面分享我們已經(jīng)投資的項(xiàng)目，來看看這些項(xiàng)目是如何在現(xiàn)在新型的建筑工業(yè)化過程中扮演重要的角色。
北京云建信：公司依托清華大學(xué)的技術(shù)轉(zhuǎn)換成果拓展商業(yè)化應(yīng)用，主要產(chǎn)品是施工和運(yùn)維階段的BIM。它的邏輯是把這套建筑，特別是超大型、超高層包括橋梁等施工數(shù)據(jù)都存下來，無論未來維修還是處理，都有一套完整的系統(tǒng)，既可以做施工管理，又可以做運(yùn)維管理，能夠?qū)崿F(xiàn)非常好的數(shù)字化進(jìn)程。
果芯數(shù)創(chuàng)：果芯數(shù)創(chuàng)是一家鋼結(jié)構(gòu)深化設(shè)計(jì)軟件公司?，F(xiàn)在鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)的生存難點(diǎn)是生產(chǎn)成本高、設(shè)計(jì)流程效率低，鋼結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)公司如何實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)并且適合現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)配置方面需要更進(jìn)一步的產(chǎn)品去解決。
大界機(jī)器人：大界機(jī)器人是將建筑的預(yù)構(gòu)件通過機(jī)械臂在工廠做預(yù)制，同時(shí)能夠在現(xiàn)場(chǎng)做安裝。建筑機(jī)器人可以替代部分人工，特別是立面高、有重力要求的施工部分，比如抹灰，抹灰長(zhǎng)期需要抗重力，可以通過使用現(xiàn)場(chǎng)施工機(jī)器人來替代。
這些公司從設(shè)計(jì)、運(yùn)維、預(yù)制施工、現(xiàn)場(chǎng)施工都可以通過不同的角度去減少碳排放，這些公司都會(huì)在未來的建筑行業(yè)的藍(lán)海當(dāng)中扮演重要的角色，同時(shí)未來出現(xiàn)大規(guī)模使用的“爆品”，從投資角度，既符合國(guó)家政策，同時(shí)又帶來更多在周期上可以看到的優(yōu)質(zhì)投資機(jī)會(huì)。
在降低建筑碳排放這件事情，保利資本是動(dòng)真格的，我們更多地希望符合政策角度，找尋市場(chǎng)化的投資機(jī)會(huì)。同時(shí)我們也希望能夠做到更懂行業(yè)場(chǎng)景，最重要的是我們給予被投企業(yè)拓展市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)“投得進(jìn)，幫得上”，讓地產(chǎn)行業(yè)有更多技術(shù)化的公司展露頭角，展現(xiàn)出更多商業(yè)價(jià)值。
今天分享到這里，謝謝大家！
