十一年后，雷軍再次站在港交所的門口。
他回憶起了2007年10月9日第一次去港交所敲鐘時的情形：在歷經(jīng)8年長跑，4次失敗后，在時任總裁兼CEO的雷軍帶領(lǐng)下，金山軟件終于在香港主板上市。為了上市控制業(yè)務(wù)收入，金山軟件還錯失了轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)的最佳時機，雷軍將其稱為“最悲催的上市故事”。
而這一次，故事似乎沒有那么沉重。在2015年互聯(lián)網(wǎng)大會期間，雷軍還宣稱小米5年內(nèi)不上市。話音落地不到三年，2018年5月4日，小米正式向港交所提交招股書，兩個月后，雷軍便在港交所敲響了鑼聲。再次越過山丘之后，等待雷軍的是什么?
資料圖 雷軍
手機業(yè)務(wù)天花板亟待突破
盡管小米在其財報中將自己定義為一家互聯(lián)網(wǎng)公司，但資本市場用定價清晰地告訴小米：不好意思，你還只是一家硬件公司。
而對于占據(jù)其主要營收的智能手機業(yè)務(wù)來說，天花板已經(jīng)開始出現(xiàn)了。從國內(nèi)市場來看，智能手機市場無疑寒意襲來。Counterpoint公布的2018年第三季度中國市場智能手機市場出貨量排名顯示，小米手機在中國市場的出貨量同比大幅下滑15%，而中國智能手機市場平均下滑的速度為13%。
如果不能及時遏制在中國市場的下跌勢頭，小米將再度面臨被邊緣化的風(fēng)險。上一次面臨這樣的危機還是在2016年，當(dāng)時小米在國內(nèi)市場的出貨量同比下跌36%，最終導(dǎo)致其跌至低谷。
手機銷量一旦下滑，便很難逆轉(zhuǎn)。雷軍本人也解釋過這其中的原因。“這是供應(yīng)鏈全球高度整合的行業(yè)，而且上游也是高度壟斷，技術(shù)迭代又非?？?，手機制造商的成功是需要很多合作伙伴共同努力才能達(dá)成的。如果大家不看好你，就意味著給你的支持會減少，你就會一步一步滑向深淵。”雷軍說。
12月13日上午，小米集團(tuán)組織部發(fā)內(nèi)部郵件宣布首次設(shè)立中國區(qū)，任命集團(tuán)高級副總裁王川兼任中國區(qū)總裁，提升中國市場的戰(zhàn)略地位。不過，這一架構(gòu)調(diào)整見效尚需時日。
而比起銷量下滑，小米面臨的更嚴(yán)重問題是“定位”。一直以來，雷軍宣稱要做“感動人心、價格厚道的產(chǎn)品”，此前的小米手機也以性價比高而出名，紅米手機更是在低端入門市場叱咤風(fēng)云。而隨著中低端市場的紅利被蠶食殆盡，華為等國產(chǎn)機紛紛在中高端市場發(fā)力，小米也無法對這一市場坐視不管。
然而，當(dāng)性價比一度成為小米所向披靡的盔甲時，技術(shù)研發(fā)也成為了小米的軟肋。從研發(fā)投入來看，其招股書顯示，2015年至2017年小米的研發(fā)占營收比例在2%-3%之間。而在主要的幾家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中，百度研發(fā)投入占總收入的15%。小米在高端手機市場的主要競爭對手華為的研發(fā)投入占總收入比重也達(dá)14.86%。與之相比，小米的研發(fā)投入顯得杯水車薪。
有投資人直言，小米的硬件研發(fā)能力和供應(yīng)鏈支持能力不足，從MIX3可以看到，小米基本喪失了用合理定價和成本去推動先鋒技術(shù)量產(chǎn)的能力，未來小米高端機的競爭力堪憂。
在小米上市的掛牌儀式上，雷軍在致辭時曾說，從誕生的第一天起，小米每一寸血管里都流淌著創(chuàng)新的血液，但真正的創(chuàng)新從來都不是輕輕松松得來的。對于雷軍和小米來說，也許是時候忘掉前半句，而真正把后半句落實到行動上了。
粉絲經(jīng)濟還能走多遠(yuǎn)?
雷軍稱得上是粉絲經(jīng)濟的“吃螃蟹者”。“為發(fā)燒而生”的小米手機借助發(fā)燒友粉絲的口碑傳播成為了家喻戶曉的品牌，雷軍本人也坐擁2000萬微博粉絲，堪稱“手機圈網(wǎng)紅”。
與此同時，小米手機“供不應(yīng)求”、空氣凈化器要靠搶……小米在饑餓營銷上也屢試不爽。
定位為小米口碑營銷內(nèi)部手冊的《參與感》一書曾被不少企業(yè)奉為圭臬。在該書的推介信息里，小米的粉絲經(jīng)濟是這樣被描述的：當(dāng)小米開發(fā)產(chǎn)品時，數(shù)十萬消費者熱情地出謀劃策;當(dāng)小米新品上線時，幾分鐘內(nèi)，數(shù)百萬消費者涌入網(wǎng)站參與搶購，數(shù)億銷售額瞬間完成;當(dāng)小米要推廣產(chǎn)品時，上千萬消費者興奮地奔走相告;當(dāng)小米產(chǎn)品售出后，幾千萬消費者又積極地參與到產(chǎn)品的口碑傳播和每周更新完善之中……通過互聯(lián)網(wǎng)，消費者扮演著小米的產(chǎn)品經(jīng)理、測試工程師、口碑推薦人、夢想贊助商等各種角色，他們熱情飽滿地參與到一個品牌發(fā)展的各個細(xì)節(jié)當(dāng)中。
有分析指出，早期依賴網(wǎng)絡(luò)開展的饑餓營銷方式確實在一定程度上增加了小米粉絲對產(chǎn)品的黏性，有效降低了壓貨風(fēng)險，但搶購的困難導(dǎo)致部分用戶不得不通過第三方渠道加價購買，一方面導(dǎo)致直接面向消費者的互聯(lián)網(wǎng)營銷模式變質(zhì)，增加了用戶的購買成本，另一方面反復(fù)的饑餓營銷套路也導(dǎo)致了部分用戶的反感，轉(zhuǎn)而投向其他品牌的懷抱。
另外，依靠營銷得來的用戶對品牌的忠誠度有多高也值得探討。中歐國際工商學(xué)院市場營銷學(xué)授王高此前指出，很多用戶對于小米的青睞，可能只是受低價驅(qū)動或是“羊群效應(yīng)”，和產(chǎn)品品質(zhì)的相關(guān)性并不顯著，也不可持續(xù)。和蘋果用戶不同，離開小米不需付出代價。
生態(tài)鏈不得不面對的尷尬
2014年小米開始布局物聯(lián)網(wǎng)(IoT)，五個年頭過去，小米生態(tài)鏈已經(jīng)成長為一個不容忽視的龐大體系。小米官方數(shù)據(jù)顯示，目前小米IoT平臺支持的設(shè)備達(dá)到了近2000款，智能設(shè)備連接數(shù)1.32億臺，已經(jīng)在消費類IoT設(shè)備領(lǐng)域里面排到世界第一。
小米還專門成立了一個生態(tài)鏈部門，用來孵化智能硬件的創(chuàng)業(yè)公司。據(jù)媒體報道，小米生態(tài)鏈企業(yè)從移動電源到各類智能硬件產(chǎn)品均有布局，數(shù)量已經(jīng)接近90家，其中年銷售額過億的有16家，估值過10億美元的獨角獸公司有4家，小米生態(tài)鏈公司收入已經(jīng)超過150億元。今年9月25日，云米在美國納斯達(dá)克成功上市，成為繼華米科技后第二家赴美上市的小米生態(tài)鏈企業(yè)。
小米2018年的半年報顯示，第二季度小米的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入占營業(yè)收入的比重下跌8.8%，同比下滑0.2%。而IoT與生活消費產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入的比重，則由去年同期的18.9升至22.9%。
11月18日，小米舉辦了2018AIoT開發(fā)者大會，宣布了在家裝、商旅、汽車3大領(lǐng)域的重磅合作，新增合作伙伴包括宜家、全季酒店、愛空間、車和家。雷軍說，AI+IoT是小米的核心戰(zhàn)略，而且未來5年、10年不會動搖。
然而，看起來光鮮亮麗的成績單背后并非沒有隱憂。一方面，一些生態(tài)鏈公司在做大做強后開始“去小米化”，生態(tài)鏈企業(yè)“單飛”的消息時有傳出;另一方面，部分企業(yè)被指過度依賴小米的流量。
一名資深投資人指出，離開小米的流量，一些生態(tài)鏈上的公司就會發(fā)現(xiàn)“自己什么都不是”。即便這些公司產(chǎn)品很好，一旦自己獨立做渠道和客服，會發(fā)現(xiàn)原來的定價全部偏低，渠道利潤很薄，銷售推進(jìn)艱難。
從外部環(huán)境來看，小米生態(tài)鏈面臨的競爭也越發(fā)激烈了。華為早在2015年推出HiLink智能家居平臺，OPPO、vivo、TCL 宣布共同成立IoT開放生態(tài)聯(lián)盟，阿里巴巴也宣布將IoT作為第五大賽道。在內(nèi)憂外患之下，小米生態(tài)鏈還能突圍嗎?只有時間能回答。(羅琨)
