2022年上半年，家電企業(yè)彰顯了一定的韌性，特別是在疫情散發(fā)和極端天氣等諸多因素影響下，其市場需求反而出現(xiàn)了積極的而變化。有機構認為，目前家電行業(yè)整體保持平穩(wěn)增長態(tài)勢，隨著成本端壓力的逐步緩解，行業(yè)盈利有望持續(xù)改善。
從需求來看，首創(chuàng)證券分析師陳夢指出，內(nèi)銷市場受疫情反復沖擊較大，下半年疫情擾動因素仍在，但促消費政策陸續(xù)出臺并實施，有望提振家電需求釋放進度。供給上，一方面進入5月以來，大宗原材料價格同比回落，原材料價格拐點已現(xiàn)，疊加近期產(chǎn)品出廠價提升，有望形成利潤彈性。另一方面，2022年2月以來，中國出口集裝箱運價綜合指數(shù)持續(xù)回落，預計后期隨海運成本進一步下降，出口企業(yè)外銷利潤率有望回升。此外，短期人民幣快速貶值利好出口型家電企業(yè)。
隨著需求釋放以及成本壓力的降低，行業(yè)有望持續(xù)修復。東莞證券分析師魏紅梅指出，2022年國家出臺多項地產(chǎn)相關政策，全國各地陸續(xù)推出多項樓市松綁政策，刺激國內(nèi)購房剛性需求。其中房貸利率下調(diào)空間有望加大，將繼續(xù)對地產(chǎn)需求端起到一定刺激，利好具備地產(chǎn)后周期屬性的大家電產(chǎn)品需求。原材料價格方面，2021年初開始，家電上游原材料價格大幅上漲，今年6月回落較多，近期有企穩(wěn)跡象，建議密切關注上游大宗原材料價格變化，期待家電行業(yè)盈利拐點。建議投資者關注美的集團、格力電器、海爾智家、火星人、蘇泊爾、科沃斯、九陽股份、億田智能、帥豐電器、老板電器、北鼎股份、比依股份等。
潛力股精選
美的集團(000333)
公司全面并購KUKA有助于加強業(yè)務協(xié)同、增加國產(chǎn)化率。KUKA全面私有化后，公司將進一步加強KUKA與以色列高創(chuàng)等其他B端業(yè)務的內(nèi)部資源協(xié)同，提升公司經(jīng)營的自動化率。隨著KUKA國產(chǎn)化率提升和減少對德國進口的依賴，預計KUKA盈利水平有望進一步優(yōu)化。長期來看，公司并入KUKA全部股權有望在一定程度上增厚公司業(yè)績。浙商證券指出，公司作為全球白電巨頭，伴隨海外業(yè)務OBM占比不斷提升，國內(nèi)渠道效率進一步提升，我們認為公司的白電業(yè)務的利潤仍有進一步釋放的空間。美的集團通過原有深耕家電的優(yōu)勢和數(shù)字化基礎產(chǎn)業(yè)外溢，B端業(yè)務為公司貢獻新的成長點。
海爾智家(600690)
公司計劃擬提取7.08億元激勵金參與A股員工持股計劃，擬提取0.9億元激勵金參與H股員工持股計劃，股票來源于擬受讓海爾智家回購專用證券賬戶回購的股票。海通證券指出，公司實現(xiàn)港股海爾電器并表，實現(xiàn) A+H同股同權治理結構進一步優(yōu)化。本次推出2021-2025年核心員工持股計劃，治理優(yōu)化持續(xù)，我們認為后續(xù)亦有望繼續(xù)滾動推出員工持股計劃，利益綁定加強激勵。中長期看，國內(nèi)市場繼續(xù)推進高端化成套化銷售，卡薩帝三翼鳥布局領先，海外市場自主品牌布局完善，產(chǎn)銷協(xié)同繼續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結構。公司收入規(guī)模不斷擴張的同時，數(shù)字化精細化運營下盈利能力亦有望繼續(xù)提升。
火星人(300894)
公司緊抓大促節(jié)點，并通過推出新品提升線上銷量，2022年上半年電商渠道營收同比最終21%;2022年618期間，公司集成灶產(chǎn)品全網(wǎng)銷售突破3.47億元，蟬聯(lián)集成灶類目全網(wǎng)銷售第一，同時實現(xiàn)集成洗碗機類目全網(wǎng)銷售第一。產(chǎn)能方面，8月23日，公司“火星轉債”掛牌上市，募集資金5.29億元用于智能廚電生產(chǎn)基地建設項目。服務方面：公司不斷完善售后服務體系，2022年推出“365無憂退”政策，進一步優(yōu)化消費者的產(chǎn)品使用體驗。國海證券指出，隨著公司產(chǎn)品矩陣不斷豐富，營銷發(fā)力提升品牌知名度，鞏固電商平臺領先優(yōu)勢，積極拓展新興渠道，公司業(yè)績有望穩(wěn)健增長。
蘇泊爾(002032)
公司是國內(nèi)著名的炊具研發(fā)制造商，中國廚房小家電的領先品牌，專注于炊具及廚房小家電領域的產(chǎn)品研發(fā)、制造與銷售。中郵證券指出，上半年受疫情多發(fā)、頻發(fā)等影響，國內(nèi)社會零售消費受到較大沖擊，在此行業(yè)背景下，公司營收出現(xiàn)一定幅度下滑。展望下半年，隨著疫情防控形勢向好以及促消費政策發(fā)力顯效，消費市場逐步回暖，公司通過產(chǎn)品創(chuàng)新戰(zhàn)略，推出洗地機、集成灶空氣炸鍋等高增長品類，通過渠道優(yōu)化戰(zhàn)略，推進線上渠道結構優(yōu)化提升自身競爭力及抗風險能力，我們看好隨著行業(yè)回暖，公司渠道變革、產(chǎn)品優(yōu)化下，公司盈利能力有望環(huán)比改善。
