備受關(guān)注的創(chuàng)新產(chǎn)品———增強(qiáng)ETF品種迎來新消息。據(jù)中國(guó)基金報(bào)記者了解，此類產(chǎn)品開始接受現(xiàn)場(chǎng)檢查，業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)離正式出爐“僅差臨門一腳”。
增強(qiáng)型ETF迎來現(xiàn)場(chǎng)檢查
據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士透露，近期，增強(qiáng)型交易型開放式指數(shù)基金(ETF)迎來交易所現(xiàn)場(chǎng)檢查，檢查涉及產(chǎn)品運(yùn)作的完整流程。
另一位業(yè)內(nèi)人士介紹，其所在公司的場(chǎng)檢采取的是線上模式，檢查對(duì)象主要是ETF的運(yùn)作流程等。
此外，還有業(yè)內(nèi)人士表示，在現(xiàn)場(chǎng)檢查之前，還補(bǔ)充了相關(guān)資料，離正式獲批應(yīng)該是漸行漸近。
所謂增強(qiáng)指數(shù)ETF，是指在對(duì)指數(shù)進(jìn)行有效跟蹤的基礎(chǔ)上，通過數(shù)量化方法進(jìn)行積極的指數(shù)組合管理與風(fēng)險(xiǎn)控制，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)超越目標(biāo)指數(shù)的投資收益。此類ETF使用股票實(shí)物或基金合同約定的方式進(jìn)行申購(gòu)贖回，并在證券交易所上市交易。
據(jù)了解，增強(qiáng)ETF在行業(yè)內(nèi)早有布局。根據(jù)過往信息，2019年，招商基金上報(bào)了滬深300增強(qiáng)ETF、招商中證500增強(qiáng)ETF;國(guó)泰基金上報(bào)了滬深300增強(qiáng)ETF、中證500增強(qiáng)ETF、上證50增強(qiáng)ETF;景順長(zhǎng)城基金上報(bào)了滬深300增強(qiáng)ETF及中證500增強(qiáng)ETF。
此外，南方基金也曾在2019年上報(bào)過中證800增強(qiáng)ETF。2018年，華泰柏瑞基金曾申請(qǐng)將旗下的上證中小盤ETF及其聯(lián)接基金變更為中證1000量化增強(qiáng)ETF及聯(lián)接基金。今年6月份，華夏基金也上報(bào)了華夏滬深300增強(qiáng)策略ETF。
“增強(qiáng)型ETF通俗地說就是為傳統(tǒng)的指數(shù)增強(qiáng)基金插上一雙ETF的翅膀，在有機(jī)會(huì)追求長(zhǎng)期超額收益的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)盤中交易，增加客戶的便利度。由于增強(qiáng)基金變成了ETF，倉(cāng)位也由原來的最高95%提升至接近100%。”一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者。
相關(guān)產(chǎn)品細(xì)節(jié)正在探討完善
增強(qiáng)ETF漸行漸近，相關(guān)基金也在對(duì)產(chǎn)品細(xì)節(jié)進(jìn)行進(jìn)一步的完善。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，為了反映基金的投資策略和風(fēng)險(xiǎn)收益特征，增強(qiáng)ETF的基金名稱可能會(huì)統(tǒng)一為“增強(qiáng)策略交易型開放式指數(shù)證券投資基金”。 同時(shí)，為了有效跟蹤標(biāo)的指數(shù)，控制組合的個(gè)股和行業(yè)集中度，正常市場(chǎng)情況下，日均跟蹤偏離度絕對(duì)值或不超過0.35%，年化跟蹤誤差不超過6.5%;投資比例則要求持有的股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例不低于80%，投資于標(biāo)的指數(shù)成份股和備選成份股的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%;產(chǎn)品需要嚴(yán)格遵守“雙10”規(guī)定。
此外，發(fā)行運(yùn)作增強(qiáng)ETF的基金管理人需要具有兩年及以上相關(guān)ETF運(yùn)作管理經(jīng)驗(yàn);基金經(jīng)理管理過指數(shù)增強(qiáng)或主動(dòng)管理型基金，過去3年歷史業(yè)績(jī)良好。在投資及風(fēng)控制度上，要求管理人提供個(gè)股持倉(cāng)詳細(xì)制度安排，明確篩選量化標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，管理人要建立健全相關(guān)投資業(yè)務(wù)流程和風(fēng)控制度，有效防范投資運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)投資者需明確風(fēng)險(xiǎn)揭示要求，充分揭示產(chǎn)品特有風(fēng)險(xiǎn)，包括但不限于增強(qiáng)策略失效風(fēng)險(xiǎn)、搶跑交易，降低基金收益風(fēng)險(xiǎn)，等等。
在日常的運(yùn)作管理上，增強(qiáng)型ETF的申購(gòu)贖回清單至少包含指數(shù)成份股數(shù)量的30%。投資非成份股的比例不超過基金資產(chǎn)的10%;非成份股過去1年的日均成交金額位于其所在證券交易所全部上市股票的前80%。日均跟蹤偏離度的絕對(duì)值不超過0.35%。日內(nèi)換倉(cāng)市值比例不超過10%，月度定期調(diào)倉(cāng)后調(diào)倉(cāng)樣本比例不超過20%。
增強(qiáng)型ETF具備發(fā)展空間
近兩年，ETF大發(fā)展，百億級(jí)別ETF產(chǎn)品數(shù)量快速增多，各黃金賽道迎來眾多基金公司爭(zhēng)搶布局。在激烈的競(jìng)爭(zhēng)之下，不少公司都在尋找新的創(chuàng)新點(diǎn)，增強(qiáng)型ETF成為不少公司布局的方向。
一家大型基金公司相關(guān)人士表示，增強(qiáng)型ETF有較大的發(fā)展空間。“目前，國(guó)內(nèi)主要寬基指數(shù)的超額收益空間仍然比較大，增強(qiáng)型ETF相比寬基指數(shù)ETF收益率可能更高，而與普通指數(shù)增強(qiáng)基金相比，它的交易效率更高。憑借這兩個(gè)優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)型ETF未來會(huì)在基金產(chǎn)品中占據(jù)一席之地。”該人士認(rèn)為，對(duì)比美國(guó)市場(chǎng)，中國(guó)的增強(qiáng)型ETF可能會(huì)走出不同的的發(fā)展路徑。
另一家基金公司表示，指數(shù)化投資迎來發(fā)展良機(jī)，指數(shù)增強(qiáng)型ETF的前景值得看好。“一方面，整體而言，目前國(guó)內(nèi)指數(shù)增強(qiáng)策略效果存在較高的勝率;另一方面，ETF的運(yùn)作機(jī)制成熟透明，指數(shù)增強(qiáng)型ETF產(chǎn)品是符合投資者需求的產(chǎn)品。隨著上市公司越來越多，個(gè)股的選擇越來越難，指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品可以幫助投資者降低選股難度。指增產(chǎn)品在不顯著偏離指數(shù)趨勢(shì)的同時(shí)，能夠力爭(zhēng)獲得穩(wěn)健的超額收益。”
也有人士認(rèn)為，增強(qiáng)型ETF讓基金公司在ETF業(yè)務(wù)上彎道超車成為可能，但需要堅(jiān)實(shí)的量化實(shí)力做支撐，或者原本在增強(qiáng)指數(shù)業(yè)務(wù)上具備優(yōu)勢(shì)的基金公司才有發(fā)展的可能。此外，這類產(chǎn)品的目標(biāo)客戶群體是誰(shuí)還需要進(jìn)一步的思考和摸索。產(chǎn)品發(fā)展初期可能會(huì)遇到不少困難，需要時(shí)間去探索、打磨。(中國(guó)基金報(bào)記者 若暉 陳墨)
