首批公募FOF即將迎來四周年考。而近年來，每次發(fā)布FOF季報，都成為基民關(guān)注的焦點，受益于“基金買手”FOF的挖掘，部分績優(yōu)基金經(jīng)理實現(xiàn)了業(yè)績規(guī)模良性循環(huán)。
挖掘優(yōu)質(zhì)基金經(jīng)理
形成業(yè)績規(guī)模良性循環(huán)
“FOF對于基金的研究是基于基本面分析、價值投資理念開展的，有助于改善行業(yè)生態(tài)。比如，一個主動管理基金經(jīng)理堅持長期投資理念，在短期業(yè)績不如意時，如果能有資金方持續(xù)、堅定支持，讓基金經(jīng)理能夠度過低迷期，獲得長期回報。此外，一些公募FOF設(shè)置有鎖定期，也能夠保證資金的穩(wěn)定。”南方基金FOF投資部負責人李文良表示。
華夏基金資產(chǎn)配置部總監(jiān)鄭錚表示，F(xiàn)OF基金發(fā)掘優(yōu)勢基金經(jīng)理，是對資產(chǎn)配置和基金經(jīng)理風格選擇的結(jié)果。FOF根據(jù)基金經(jīng)理的能力和風格進行配置，有利于錨定自己的投資風格，控制有效規(guī)模。
國泰基金FOF投資負責人周珞晏表示，更多的投資者選擇通過FOF投資公募基金，資金對于基金經(jīng)理的選擇可能會出現(xiàn)更加機構(gòu)化的趨勢。機構(gòu)的調(diào)研標準相對于個人投資者來說，對于基金經(jīng)理的專業(yè)性要求更高，基金經(jīng)理可能會更有動力進一步提高專業(yè)素養(yǎng)和深度研究能力，這對于改進行業(yè)有積極的作用。
“目前，F(xiàn)OF已經(jīng)成為了眾多優(yōu)秀基金產(chǎn)品的重要資金來源。FOF也成為了眾多優(yōu)秀基金產(chǎn)品的‘挖掘器’。比如，F(xiàn)OF季報發(fā)布后，很多人對FOF持有的基金進行分析和統(tǒng)計，一些人會抄FOF基金經(jīng)理的‘作業(yè)’。”建信基金資產(chǎn)配置與量化投資部總經(jīng)理梁珉認為這是一件好事，除了能讓投資者更便捷地聚焦優(yōu)秀基金產(chǎn)品之外，還能幫助投資者更加了解FOF這類型產(chǎn)品的運作機制和投資邏輯。
廣發(fā)基金資產(chǎn)配置部相關(guān)負責人表示，F(xiàn)OF對于底層基金來說是一種配置資金，能給市場帶來穩(wěn)定的中長期資金。作為專業(yè)的投資者，F(xiàn)OF在選擇基金經(jīng)理時，更關(guān)注基金經(jīng)理獲取中長期Alpha的能力，這樣會驅(qū)動基金經(jīng)理維持相對穩(wěn)定風格、注重長期投資業(yè)績，引導市場的投資理念趨于成熟，加速優(yōu)勝劣汰，優(yōu)化行業(yè)發(fā)展環(huán)境。
博時基金多元資產(chǎn)管理部總經(jīng)理兼基金經(jīng)理麥靜表示，公募FOF運作是一個有機的過程：投資者買FOF，F(xiàn)OF基金經(jīng)理選擇投資優(yōu)秀的非FOF基金經(jīng)理，這些優(yōu)秀基金經(jīng)理投資好的公司，過程中，基金經(jīng)理還會動態(tài)調(diào)整、控制風險，通過這樣的過程一方面提高了資金的配置效率，另一方面也能夠有效提高投資者最終能獲取的收益。
建議放寬FOF投資范圍
為推動FOF發(fā)展，鄭錚建議，適時調(diào)整普通FOF和養(yǎng)老FOF投資指引，進一步放寬FOF的投資范圍，提高投資便利性和配置效率。
周珞晏認為，可根據(jù)投資者的細分需求、不同的風險收益特征，設(shè)計更多細分類型的FOF。同時，進一步加強投教工作，幫助投資者樹立正確的投資理念，把專業(yè)的事交給專業(yè)的人去做。
廣發(fā)基金資產(chǎn)配置部相關(guān)負責人表示，發(fā)展FOF，一是需要加強人才的培育和儲備;二是加強投資者教育;三是推動養(yǎng)老金第三支柱發(fā)展，推動養(yǎng)老FOF稅收遞延政策落地。
南方基金FOF投資部負責人李文良認為，從海外市場經(jīng)驗看，F(xiàn)OF天然適合投資者進行長期配置，特別契合養(yǎng)老投資長期限、穩(wěn)健性高的特點。海外FOF市場的大發(fā)展也是由于掛鉤了養(yǎng)老儲蓄投資。第三支柱推出時，若能優(yōu)先安排納入FOF，不僅有利于FOF行業(yè)的發(fā)展，也有利于第三支柱的平穩(wěn)起步。
梁珉建議，希望盡早看到養(yǎng)老第三支柱相關(guān)政策的推出，養(yǎng)老型FOF可以為更多、更廣泛的投資者提供理財服務(wù)。
麥靜表示，發(fā)展FOF還要推動專業(yè)的FOF評價體系，在風險定位可比的前提下形成對FOF產(chǎn)品的評價，為投資者提供更多參考。
主題FOF、被動FOF
成創(chuàng)新方向
談及未來FOF的創(chuàng)新方向，廣發(fā)基金資產(chǎn)配置部相關(guān)負責人介紹了三個方面，一是產(chǎn)品形式的創(chuàng)新，比如最近上報的FOF—LOF產(chǎn)品，解決了FOF產(chǎn)品封閉期內(nèi)無法贖回的問題，增加了FOF產(chǎn)品的流動性。第二是產(chǎn)品類型的創(chuàng)新，根據(jù)投資策略和資產(chǎn)類別的不同，F(xiàn)OF產(chǎn)品類型可以進一步細分，比如含商品、Reits更多元資產(chǎn)，含境內(nèi)外更多元市場等，以滿足投資者多樣化的配置需求。第三個方面是業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新，比如目前行業(yè)大力推動的基金投顧業(yè)務(wù)，根據(jù)不同投資者的風險偏好定制相應(yīng)的基金投顧組合，除了滿足投資者個性化的配置需求外，還要加強“顧”端的客戶服務(wù)。
前海開源基金FOF基金經(jīng)理覃璇認為可以嘗試被動投資FOF。“隨著資本市場的發(fā)展，低管理費、底層基金低管理費的偏被動投資FOF產(chǎn)品或成為未來的創(chuàng)新方向。此外，面向養(yǎng)老第三支柱需求的稅收遞延產(chǎn)品隨著稅收政策的落實，有機會獲得規(guī)模的迅速擴大。”
華夏基金資產(chǎn)配置部總監(jiān)鄭錚認為，特定策略的FOF可能是未來創(chuàng)新的方向。
嘉實基金資產(chǎn)配置投資部執(zhí)行總監(jiān)鄭科表示，隨著政策對資本市場的支持力度加大、資管規(guī)模的擴大，F(xiàn)OF必將迎來進一步的發(fā)展。未來，在投資者機構(gòu)化、投資策略多樣性、管理模式多元化、產(chǎn)品類型多元化、管理人專業(yè)化、服務(wù)專業(yè)化、市場開放化等七個方面都可能出現(xiàn)積極的變化。(中國基金報記者 方麗)
