“開門七件事，柴米油鹽醬醋茶”。在生活節(jié)奏越來越快的現(xiàn)代都市生活里，“油、鹽、醬、醋”這些調(diào)味品存在感似乎越來越低了。但是從另一個角度上看，當代人在“干飯”這件事上從未含糊，并且越來越挑剔了，對于食品的滋味也提出更多的要求。

存在感不是很高，版圖卻越來越大，調(diào)味品行業(yè)總共有近三十家上市企業(yè)。從調(diào)味品和調(diào)味品行業(yè)上市的企業(yè)來看，調(diào)味品行業(yè)還有多少想象空間?

產(chǎn)品視角——調(diào)味品盤點

調(diào)味品可以分為傳統(tǒng)調(diào)味品和復合調(diào)味品兩大類。

傳統(tǒng)調(diào)味品指的是產(chǎn)生單一味道的調(diào)味品，“咸、甜、鮮”分別對應(yīng)食鹽、食糖、味精。從傳統(tǒng)角度上看，還包括醬油、食醋、耗油、豆瓣醬、腐乳等。復合調(diào)味品是在傳統(tǒng)調(diào)味品加工后得到的，滋味更豐富，例如雞粉、雞精、火鍋底料、中式菜品調(diào)料、香菇醬、辣椒醬等，這類產(chǎn)品在近幾年迅速發(fā)展。

傳統(tǒng)、復合這樣的分類方法比較籠統(tǒng)，有業(yè)內(nèi)人士將調(diào)味品分為四類，分別是基本型、大眾型、新興型、特色型。

基本型調(diào)味品主要包括食鹽、食糖、味精三種，也是最基礎(chǔ)的調(diào)味品。食糖雖然沒有實行像食鹽那樣專營制度，但是對產(chǎn)地有很強的依賴性。“南甘北甜”，南方糖的原料主要是甘蔗，而北方原料則是甜菜，其生產(chǎn)有很強的地域?qū)傩?。味精沒有鹽和糖那樣悠久的歷史，大概就只有百年的歷史，但是現(xiàn)在每年大約有80%的味精是中國生產(chǎn)的。業(yè)內(nèi)人士表示，基本型的調(diào)味品因為專營制度、原材料地域性、生產(chǎn)技術(shù)要求等特點，規(guī)模化生產(chǎn)，行業(yè)集中度很高。

大眾型調(diào)味品主要包括醬油、食醋、耗油、料酒等。這類調(diào)味品在中國歷史悠久，也是廚房中必備的調(diào)味品。大眾型調(diào)味品滲透率高，消費量大，醬油年產(chǎn)量超過1000萬噸，食醋年產(chǎn)量也超過500萬噸。這類調(diào)味品行業(yè)集中度比較高，企業(yè)的規(guī)模也比較大。

新興型調(diào)味品主要是近十年興起的調(diào)味品類型，發(fā)展迅速，消費量也很大，主要包括火鍋底料、中式菜品調(diào)料、雞精、雞粉、提取物調(diào)味料、特色型調(diào)味品等?；疱伒琢稀⒅惺讲似氛{(diào)料主要是川味火鍋等川式餐飲的成功出圈而興起的一類調(diào)味品，發(fā)展迅猛。提取物調(diào)味品是通過提取工藝，提取食品原材料的呈味物質(zhì)。特色型調(diào)味品主要是一些地方特色調(diào)味品，主要包括腐乳、豆瓣醬、榨菜、辣椒醬、香菇醬、牛肉醬等。業(yè)內(nèi)人士表示，這類調(diào)味品滲透率相對比較低，富有地方特色，市場集中度較低，企業(yè)規(guī)模也相對較小。

企業(yè)視角——調(diào)味品的長尾市場

作為一種生活必需品，味覺記憶產(chǎn)生的強消費黏性成為調(diào)味品行業(yè)持續(xù)發(fā)展的基石。業(yè)內(nèi)人士表示，對比食品飲料其他子行業(yè)，調(diào)味品量增有空間，價升有基礎(chǔ)，龍頭企業(yè)能形成較高壁壘，因此調(diào)味品綜合經(jīng)營水平較高，估值溢價明顯。

從基礎(chǔ)型調(diào)味品來看，食鹽生產(chǎn)企業(yè)集中度很高，主要企業(yè)包括雪天鹽業(yè)、中國鹽業(yè)、中國鹽化以及各省的鹽業(yè)公司。食糖產(chǎn)業(yè)主要的企業(yè)包括中糧糖業(yè)、南寧糖業(yè)、貴糖股份等。因為食糖的生產(chǎn)原料甜菜、甘蔗有明顯的區(qū)域性，另外制糖屬于重資產(chǎn)行業(yè)，因此制糖行業(yè)集中度也很高。味精的生產(chǎn)原料主要是玉米，固定資產(chǎn)占比很高，主要的生產(chǎn)企業(yè)是阜豐集團和梅花生物，這兩家企業(yè)的產(chǎn)量大約占總產(chǎn)量的80%。

業(yè)內(nèi)人士表示，基礎(chǔ)型調(diào)味品是剛性需求，市場需求量大?；A(chǔ)型調(diào)味品企業(yè)規(guī)模較大、市場集中度高，業(yè)務(wù)貫穿整個產(chǎn)業(yè)鏈。食糖、食鹽等企業(yè)基本是都是國企、央企，產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了調(diào)整期，處在成熟期，進入門檻極高。

醬油、食醋、料酒等大眾型調(diào)味品歷史悠久，早期各地醬園都生產(chǎn)富有地方特色的醬油、食醋。近十年，產(chǎn)業(yè)快速擴張，逐漸步入成熟期，行業(yè)內(nèi)有多家上市企業(yè)。其中海天味業(yè)、加加醬油、中炬高科(廚邦醬油)、千禾味業(yè)以醬油為主，恒順醋業(yè)以食醋為主，港股上市的老恒和釀造以料酒為主。

在醬油、食醋、料酒三個品類中，醬油消費量最大，2020年消費量超過1000萬噸，市場集中度最高。除了中國本土的四家上市企業(yè)，國際資本也已經(jīng)滲透到醬油行業(yè)，包括調(diào)味品巨頭李錦記，還有味事達背后的亨氏食品。中國的四大名醋——鎮(zhèn)江香醋、江西老陳醋、四川保寧醋、福建永春老醋，除了鎮(zhèn)江老醋的代表恒順醋業(yè)已經(jīng)上市，另外三大名醋均未有上市企業(yè)。四大名醋之首的江西老陳醋頭部企業(yè)紫林陳醋多次沖擊IPO。

醬油、食醋、料酒等產(chǎn)品的發(fā)酵工藝、銷售渠道重合，大眾型調(diào)味品企業(yè)都生產(chǎn)這幾種調(diào)味品。整個產(chǎn)業(yè)以海天味業(yè)為首，呈現(xiàn)“一超多強”的格局。業(yè)內(nèi)人士表示，一些地方性調(diào)味品企業(yè)，憑借產(chǎn)品的地方特色在產(chǎn)地還可以占有一定的市場份額。但是頭部品牌的崛起，憑借品牌和生產(chǎn)規(guī)?；葍?yōu)勢，建立全國性的銷售渠道，留給中小型企業(yè)的市場份額將會進一步收窄，中小企業(yè)想要進一步擴展市場，難度很大。

火鍋底料、中式菜品調(diào)料等調(diào)味品是隨著川式飲食文化的“出圈”發(fā)展起來的，出現(xiàn)了頤海國際和天味食品兩家上市企業(yè)。業(yè)內(nèi)人士表示，產(chǎn)業(yè)處在擴張期，增長速度快、產(chǎn)品毛利率高，另外此類調(diào)味品生產(chǎn)門檻較低，因而吸引了不少中小型企業(yè)進入，未來還有較大的增長空間。

味精、雞精、雞汁等產(chǎn)品作為取代味精的鮮味調(diào)味品，其本土代表企業(yè)為佳隆股份。雞精的頭部品牌太太樂，背后其實是國際食品巨頭——雀巢。雞精、雞粉這類新興調(diào)味品主要的原料是味精，行業(yè)進入門檻較高。提取物調(diào)味料是通過萃取等技術(shù)從原材料中提取出的風味物質(zhì)，技術(shù)門檻比較高，產(chǎn)品銷售對象一般是食品生產(chǎn)企業(yè)和餐飲渠道，市場規(guī)模較小，其中代表企業(yè)為仲景食品、安記食品。

以涪陵榨菜、貴州老干媽、王致和腐乳、郫縣豆瓣等為代表的富有特色的調(diào)味品，雖然滲透率不高，但是還是有足夠的市場空間。因為產(chǎn)品本身市場需求量比較少，另外眾口難調(diào)，一些富有地方特色的產(chǎn)品才能滿足地域性的需求。這類調(diào)味品代表著整個調(diào)味品市場的長尾部分，也是中小型調(diào)味品企業(yè)最主要的戰(zhàn)場。

從20世紀八九十年代以基礎(chǔ)型調(diào)味品為主，醬油、食醋等大眾型調(diào)味品為輔的調(diào)味品消費結(jié)構(gòu)，發(fā)展到近十年以大眾型調(diào)味品為主，兼具新興調(diào)味品和特色調(diào)味品的消費格局，調(diào)味品的消費結(jié)構(gòu)發(fā)生了翻天覆地的變化。調(diào)味品行業(yè)頭部企業(yè)日漸壯大，調(diào)味品品類不斷細分。業(yè)內(nèi)人士認為，調(diào)味品的長尾市場廣闊，隨著更多的調(diào)味品企業(yè)進入，相信會有更多長尾型的調(diào)味品出現(xiàn)在消費者面前。