國產(chǎn)運(yùn)動服飾品牌貴人鳥(ST貴人，603555.SZ)股價在三天內(nèi)上演“驚天大翻盤”。

7月23日(周五)還慘遭跌停，7月26日(周一)和7月27日(周二)竟然連續(xù)兩天漲停，走出三個交易日內(nèi)的“地天板”行情。不過公司已經(jīng)戴帽ST，漲跌幅限度均為5%。

貴人鳥創(chuàng)業(yè)史頗為坎坷，盡管紅極一時曾經(jīng)找來劉德華代言、全國開店超5000家，后來品牌經(jīng)營陷入衰退，營收幾度出現(xiàn)下滑。近期公司借捐款賑災(zāi)事件“出圈”，股價也在這個事件刺激下暴漲，但公司剛剛重整完畢，對比李寧、安踏等國潮品牌可以發(fā)現(xiàn)，貴人鳥想要趕著國潮風(fēng)“重新起飛”仍需把握更多機(jī)會。

網(wǎng)友買爆貴人鳥

繼鴻星爾克后，貴人鳥成另一個因向河南捐款捐物，而獲得消費(fèi)者大力支持的國產(chǎn)運(yùn)動服飾品牌。

從網(wǎng)絡(luò)信息來看，貴人鳥最開始的賑災(zāi)捐贈并未通過自己的官方賬號宣布，最初是被網(wǎng)友“扒出來”的。后來貴人鳥通過社交媒體回應(yīng)“綿薄之力”，收到點(diǎn)贊和好評。不過貴人鳥此次的捐贈價值究竟多少，尚無明確確認(rèn)，流傳的版本多在2000萬元以上。

一些消費(fèi)者旋即自掏腰包購買貴人鳥品牌服飾，表示對公司的敬意。貴人鳥旗艦店在7月25日下午開始涌入大量線上消費(fèi)者，在短視頻平臺上也有服飾博主展示貴人鳥運(yùn)動風(fēng)格的穿搭。

還有消費(fèi)者在社交媒體留言：憨鳥，都快要倒閉了，還捐那么多。因?yàn)榫W(wǎng)友發(fā)現(xiàn)，2021年一季報(bào)顯示貴人鳥“手頭并不富裕”，貨幣資金僅有2268萬元。

消費(fèi)熱度也傳導(dǎo)到股票市場，7月26日和27日，公司股價連續(xù)兩日漲停。就在前不久貴人鳥完成重整，“摘星”解除退市風(fēng)險警示。

貴人鳥，是一只憨鳥，還是一只好運(yùn)鳥?

貴人鳥想做“不死鳥”

BT財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，貴人鳥此前險些“折翼”有兩方面原因：經(jīng)營問題和債務(wù)問題。

先說經(jīng)營問題。2019年服裝業(yè)“百鳥折翼”，富貴鳥、報(bào)喜鳥等品牌或宣告破產(chǎn)，或在盈虧線掙扎，行業(yè)整體景氣度不佳。貴人鳥從2012年到2015年、2017年到2020年兩個時間段陷入營收縮水，扣非凈利潤2018年起連續(xù)3年為負(fù)，上市公司“披星戴帽”。

與此同時，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)從2012年的100天攀升至2020年的350天，反映出公司資產(chǎn)流動性偏弱、短期償債能力偏弱。

再看債務(wù)問題。2014年起貴人鳥尋求經(jīng)營轉(zhuǎn)型升級，分別收購了杰之行和名鞋庫，還曾投資西班牙需求經(jīng)紀(jì)公司、入股體育門戶虎撲。但投資跨界方面，或許是缺乏經(jīng)驗(yàn)，或許是缺乏運(yùn)氣，貴人鳥的業(yè)績并未得到提振，這些投資反而給公司帶來不小的償債壓力，2019年公司被曝私募債違約，報(bào)表顯示公司短期債務(wù)覆蓋率僅為3%，最后不得不走向重整。

2021年7月初，公司公告重整執(zhí)行完畢，并撤銷了退市風(fēng)險警示，股票摘星、但仍待摘ST帽。此次借助公益事件出圈，貴人鳥能重振旗鼓嗎?

從業(yè)績來看，2021年第一季度貴人鳥營收2.1億元，比2020年同期1.7億元相比提高不多，且大幅低于2019年同期的5.2億元，并繼續(xù)錄得虧損。說公司走出經(jīng)營困境為時尚早。

從經(jīng)營層面來說，盡管近兩年“國潮”風(fēng)口出現(xiàn)，但兩大頭部品牌李寧和安踏分別找到了有效的經(jīng)營方法、收獲了階段性的成功。李寧憑借旗下“中國李寧”子品牌成功打開口碑，安踏則通過麾下的斐樂等品牌在高端運(yùn)動服飾領(lǐng)域占據(jù)一席之地。相比之下，貴人鳥目前還沒有過硬的產(chǎn)品策略能夠讓投資者看見業(yè)績的確定性。

曾幾何時，貴人鳥市值一度超過400億元，遠(yuǎn)超當(dāng)時李寧、安踏等。如今風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，貴人鳥市值僅剩45億元上下，而李寧、安踏體育分別逼近2000億元和4000億元的大關(guān)。

貴人鳥想要重新展翅飛翔，仍需要把握住公益事件帶來紅利之外的更多機(jī)會。