被稱作“懶人理財”的基金定投，已漸漸走進千家萬戶。伴隨著近期市場震蕩，各大基金公司微信號等都開啟了基金定投的宣傳攻勢。

究竟基金定投指數(shù)基金好還是主動基金好?定投指數(shù)基金該注意什么?基金定投該如何止盈?有不少小伙伴提出了這樣的問題。中國基金報記者采訪的多數(shù)基金研究人士認為，基金定投原理是通過“傻瓜式”按一個周期固定金額買入的辦法，在市場大跌時買的份額多，在市場上漲時買的份額少，來平滑風(fēng)險，重點是在市場上漲時贖回獲得“微笑曲線”。

綜合觀點來看，目前正值市場滬指在2700點左右，向下空間有限，雖然不知道何處是底，但震蕩期正是基金定投好時機，且定投指數(shù)基金或許更佳，專家更推薦寬基指數(shù)或者組合定投。

定投指數(shù)基金更適宜

究竟定投指數(shù)基金好還是定投主動基金好?不少基金研究人士認為定投指數(shù)基金更佳，也更推薦增強指數(shù)基金、寬基指數(shù)等。

格上財富研究員張婷就建議定投指數(shù)型基金，因為主動管理型基金對基金經(jīng)理的依賴度太高，而公募基金經(jīng)理的跳槽率較高，同時很多公募基金的業(yè)績持續(xù)性較弱，這為后期的長期持有埋下很多的不確定性。而指數(shù)型基金主要是被動復(fù)制指數(shù)或者通過量化選股增強指數(shù)，長期持有可以獲得相對于基準的平均水平，而一般情況下，牛市中跑贏指數(shù)的主動管理型基金并不多。

好買基金研究員雷昕也表示，基金定投目的主要是“賺取收益”和“淡化擇時”，從這一大前提出發(fā)，只有少數(shù)優(yōu)質(zhì)且投資理念和操作風(fēng)格穩(wěn)定的主動型基金值得中長期定投，更建議普通投資者去定投指數(shù)基金，尤其是指數(shù)增強型基金。大量數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，指數(shù)增強型基金有很大概率戰(zhàn)勝指數(shù)，擁有超額收益。

盈米財富FOF研究院相關(guān)人士也表示，在定投上看好寬基指數(shù)，一般在估值合理的時候開始，預(yù)計3年，指數(shù)基金容易觀察估值，而且不存在換基金經(jīng)理影響產(chǎn)品風(fēng)格問題。

精選指數(shù)定投

重點看估值

選擇指數(shù)基金定投，最核心是選擇好的指數(shù)基金布局，其中一個核心點是看估值水平。

如果在2700點以上選擇定投指數(shù)基金，偏向安全性高的可以選擇市盈率、市凈率都較低品種，比如上證50、中證紅利、滬深300等。而對于看好新興產(chǎn)業(yè)機會的投資者也可以選擇目前估值處于歷史低位的中小板指、創(chuàng)業(yè)板指、中證500等。數(shù)據(jù)顯示行業(yè)指數(shù)上較好的是全指醫(yī)藥、全指信息、中證環(huán)保等。

此外，投資者選擇指數(shù)基金還需要注意三點：第一期望布局的指數(shù)是否有增強型產(chǎn)品，可以選擇過往業(yè)績較好的增強型品種提高收益;第二是選擇行業(yè)基金時，同一行業(yè)不同編制方法的指數(shù)成分股差別很大，由于行業(yè)內(nèi)也有風(fēng)格差異，布局時候需要注意篩選;第三則是看準基金經(jīng)理的量化管理能力，最好選擇跟蹤誤差小的規(guī)模適中的品種，在同等情況下選擇費用低的品種。

組合定投搭配或更好

除了重點關(guān)注指數(shù)的估值水平等因素外，投資者還需要選擇寬基指數(shù)、組合投資等來布局。

張婷表示， 定投指數(shù)基金，首先選擇寬基指數(shù)，寬基指數(shù)囊括的行業(yè)范圍較廣，指數(shù)包含的企業(yè)基本上屬于各類行業(yè)里面的優(yōu)秀標(biāo)的，在一定范圍上分散了單一行業(yè)的風(fēng)險;第二，建議選擇兩個不同風(fēng)格的指數(shù)進行定投，例如選擇滬深300和中證500進行組合定投，這樣可以降低未來風(fēng)格的不確定性;第三，選擇規(guī)模大，流動性好，跟蹤誤差小的被動指數(shù)型基金，或者選擇相對基準超額收益較高、持續(xù)性好、規(guī)模適中的增強指數(shù)型基金。

雷昕表示，基金定投要注意兩點：一是定投時間點，二是定投時間區(qū)間。首先看定投時間點，較好時間點是市場處于震蕩區(qū)間，或是“微笑曲線”兩邊高中間低的走勢。其次是定投時間區(qū)間，這就要求投資者“貴在堅持”。正如基金定投目的主要是“賺取收益”和“淡化擇時”，想收獲“微笑曲線”，投資的時間要足夠長。

需設(shè)基金定投“止盈線”

基金定投的關(guān)鍵詞是“小額”、“多次”、“長期”、“贖回好時機”，意味著基金定投是同樣的資金在牛市獲得較少的份額，在熊市獲取較多的份額，從而最終實現(xiàn)攤平成本，獲取平均收益的目的。相比布局時機更重要的是退出時機，因此投資者做基金定投最好設(shè)置“止盈線”，不過專家建議不適合做太高的預(yù)期收益率。

張婷就直言，定投的最大收益來源就是止盈，何時退出的重要性遠遠大于進入的時點。對于定投止盈有以下幾種方法可以參考：第一，預(yù)期收益率止盈，針對不同的指數(shù)設(shè)置預(yù)期止盈收益率，達到預(yù)期收益率時進行止盈，這種方法需要回測各大指數(shù)的歷史最大定投收益情況，在最大收益率的基礎(chǔ)上乘以60%，此種方法較為保險;第二，設(shè)定60%的收益率，在定投收益到達過60%之后(牛市60%的收益率較容易獲得，保證牛市已經(jīng)來了)，當(dāng)對應(yīng)指數(shù)跌破60日均線時止盈(牛市已經(jīng)走了)，此種止盈發(fā)生在牛市右側(cè)，也就是說已經(jīng)取得了最大收益之后，又跌下來一小部分，這是大概率要進入熊市了，此種方法比第一種收益率要高一些，但是大跌時候的體驗略差;第三，市盈率止盈，根據(jù)相對應(yīng)指數(shù)市盈率的歷史分布情況，當(dāng)達到較高水平時進行止盈，至于什么樣的收益點，才可以設(shè)定止盈，則可以自行設(shè)定。

盈米財富FOF研究院相關(guān)人士也表示，基金定投止盈主要考慮兩個因素：一是這筆投資和其他的權(quán)益資產(chǎn)投資在個人整體資產(chǎn)中的比重，是否合適當(dāng)下及未來的基本面。二是定投的指數(shù)本身的估值是否超過合理估值。

“基金定投更關(guān)鍵是如何設(shè)置止盈，主要是投資人的一個心理預(yù)期。不過，實際設(shè)定止盈目標(biāo)時建議投資者不要過度‘貪心’。” 雷昕表示，中長期角度看權(quán)益類資產(chǎn)的年化收益率對標(biāo)名義GDP水平，若未來經(jīng)濟繼續(xù)減速降擋的話，這一預(yù)期收益率或許會繼續(xù)下滑。因此可以以此為“錨”來設(shè)置定投時間長短和盈利目標(biāo)情況，達到目標(biāo)后獲利了結(jié)也是比較健康的定投過程。