圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

上市近三個(gè)月，中國(guó)原油期貨邁入穩(wěn)步增長(zhǎng)階段，但其價(jià)格與歐美原油期貨相關(guān)性依然很高。

“從3月26日上市至今，國(guó)內(nèi)原油期貨的的日交易量已經(jīng)穩(wěn)至10萬(wàn)左右，這是市場(chǎng)活躍的一個(gè)重要表現(xiàn)。”5月12日，上海國(guó)際能源交易中心產(chǎn)業(yè)與市場(chǎng)部講師刁夏楠，在中國(guó)海洋石油研究總院(下稱中海油研究院)與石油觀察聯(lián)合主辦的原油期貨會(huì)議上表示，從目前參與主體看，個(gè)人以及境內(nèi)客戶成為保持原油期貨交易活躍的重要主體，個(gè)人客戶的占比超過(guò)八成，無(wú)論從開(kāi)戶數(shù)量還是持倉(cāng)量占比來(lái)看，原油期貨市場(chǎng)境內(nèi)客戶占比均超過(guò)九成，境外客戶參與比例較少。

界面新聞?dòng)浾邚臅?huì)上獲悉，截至5月3日，中國(guó)原油期貨的開(kāi)戶數(shù)量已經(jīng)超過(guò)2萬(wàn)個(gè)，并以日均開(kāi)戶100個(gè)數(shù)量在不斷增長(zhǎng)。

“國(guó)內(nèi)原油期貨與WTI、布倫特和阿曼原油三大國(guó)際原油期貨的價(jià)格相關(guān)性極高，均在90%以上。”刁夏楠在會(huì)上表示，通過(guò)對(duì)中國(guó)原油期貨上市至今的以日收盤(pán)價(jià)格系數(shù)的統(tǒng)計(jì)和計(jì)算，發(fā)現(xiàn)其與WTI、布倫特和阿曼原油的相關(guān)性分別達(dá)到92.2%、91.8%和92%，國(guó)內(nèi)原油期貨目前尚處于探索合理價(jià)差的階段，與歐美成熟期貨品種還存在一定差距。

5月9日凌晨，在美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布退出伊核協(xié)議、并對(duì)伊朗實(shí)施“最高水平”制裁后，當(dāng)日美國(guó)WTI原油6月期貨收漲2.08美元，報(bào)71.14美元/桶;布倫特原油7月期貨收漲2.36美元，報(bào)77.21美元/桶，均觸及三年半以來(lái)高位。

同日，中國(guó)原油期貨主力合約SC1809上漲1.24%，報(bào)465.2元/桶，總成交量超24萬(wàn)手，盤(pán)間最高至466.6元/桶，其價(jià)格漲勢(shì)和交易量均創(chuàng)下日紀(jì)錄。

“期貨交易所規(guī)定，期貨合約每日價(jià)格最大波動(dòng)不能超過(guò)上一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)的4%，否則5月9日國(guó)內(nèi)原油期貨價(jià)格可能上漲8%。”刁夏楠表示，上市近三個(gè)月以來(lái)，中國(guó)原油期貨主力合約日均價(jià)格波動(dòng)率為1.1%-1.4%，總體運(yùn)行情況平穩(wěn)，成交量和持倉(cāng)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，但關(guān)于其上市后是否對(duì)歐美原油期貨亞洲時(shí)段交易量產(chǎn)生影響，尚需進(jìn)一步觀察。4月WTI和布倫特在亞洲時(shí)段的交易量與前兩個(gè)月相比有上升，但增幅有限。

此外他還表示，與原油現(xiàn)貨價(jià)格相比，國(guó)內(nèi)原油期貨價(jià)格較現(xiàn)貨價(jià)格一直保持小幅的貼水，貼水幅度平均在12.7元/桶。

在期貨市場(chǎng)上，如果遠(yuǎn)期期貨的價(jià)格低于近期期貨的價(jià)格或者現(xiàn)貨的價(jià)格高于期貨的價(jià)格，即兩者基差為正數(shù)時(shí)，這種情況稱為“期貨貼水”?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格，與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差。

除境外原油期貨品種外，中國(guó)原油期貨與國(guó)內(nèi)部分化工品期貨的相關(guān)性也較高。國(guó)內(nèi)原油期貨與螺紋鋼期貨的相關(guān)性達(dá)到86%，與銅期貨的相關(guān)性達(dá)到60%，與黃金期貨的相關(guān)性較低，僅為5%。“歐美原油期貨與黃金期貨的相關(guān)性也比較低。”刁夏楠說(shuō)道。

談及下一步上海國(guó)際能源交易中心的重點(diǎn)工作，刁夏楠表示，上海國(guó)際能源交易中心在推進(jìn)境內(nèi)投資者教育的同時(shí)，將在境外市場(chǎng)公開(kāi)推廣國(guó)內(nèi)的原油期貨，推進(jìn)原油期貨的新加坡注冊(cè)工作，實(shí)現(xiàn)IT系統(tǒng)境內(nèi)外對(duì)接，做好原油期貨模擬交割及首個(gè)合約交割準(zhǔn)備。

5月4日，上海期貨交易所、發(fā)布2018-2022年度戰(zhàn)略規(guī)劃，這是上期所對(duì)外發(fā)布的第三個(gè)五年規(guī)劃。上海期貨交易所將通過(guò)引進(jìn)境外投資者來(lái)推動(dòng)現(xiàn)有品種和規(guī)則制度的國(guó)際化，與“一帶一路”沿線國(guó)家開(kāi)展務(wù)實(shí)合作。

“作為一個(gè)新上市的期貨品種，國(guó)內(nèi)原油期貨的成交量表現(xiàn)還是不錯(cuò)的。”刁夏楠表示，WTI原油期貨經(jīng)過(guò)三年時(shí)間單邊成交量達(dá)到5萬(wàn)手，布倫特原油期貨經(jīng)過(guò)五年時(shí)間單邊成交量達(dá)到5萬(wàn)手，中國(guó)原油期貨上市一個(gè)月，單邊日均成交已經(jīng)達(dá)3.18萬(wàn)手，日均成交金額135.04億元，首月總成交量已經(jīng)達(dá)到66.71萬(wàn)手。

作者：鄧雅蔓