國家統(tǒng)計(jì)局10日發(fā)布4月份全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比下降0.2%，同比上漲1.8%;PPI環(huán)比下降0.2%，同比上漲3.4%。

專家分析，食品價(jià)格下降是CPI環(huán)比下降的主要因素，醫(yī)療保健等價(jià)格延續(xù)上漲態(tài)勢，居民消費(fèi)升級步伐在加快。PPI同比較前值出現(xiàn)回升，主要在于低基數(shù)原因，并非價(jià)格的回升。

CPI同比增速重回“1”時(shí)代

從環(huán)比看，4月CPI略有下降，降幅比上月收窄0.9個(gè)百分點(diǎn)。國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級統(tǒng)計(jì)師繩國慶解讀稱，食品價(jià)格下降1.9%，影響CPI下降約0.38個(gè)百分點(diǎn)，是CPI下降的主要因素。

從同比看，CPI漲幅比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。食品價(jià)格上漲0.7%，影響CPI上漲約0.13個(gè)百分點(diǎn)。其中，雞蛋、鮮菜和鮮果價(jià)格分別上漲17.7%、8.2%和4.2%，合計(jì)影響CPI上漲約0.33個(gè)百分點(diǎn);禽肉、水產(chǎn)品和牛羊肉價(jià)格上漲影響CPI上漲約0.18個(gè)百分點(diǎn);豬肉價(jià)格下降16.1%，影響CPI下降約0.43個(gè)百分點(diǎn)。

非食品價(jià)格上漲2.1%，影響CPI上漲約1.67個(gè)百分點(diǎn)。其中，醫(yī)療保健類價(jià)格上漲5.2%，教育服務(wù)類價(jià)格上漲2.7%，居住類價(jià)格上漲2.2%。

國家發(fā)改委新聞發(fā)言人嚴(yán)鵬程4月18日在發(fā)改委新聞發(fā)布會(huì)上表示，今年以來我國物價(jià)走勢反映出經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、結(jié)構(gòu)調(diào)整中的一些趨勢性變化。CPI中的旅游、醫(yī)療保健等價(jià)格延續(xù)上漲態(tài)勢，表明與人民美好生活需要相關(guān)的服務(wù)需求在增加，居民消費(fèi)升級步伐在加快。

據(jù)測算，在4月份1.8%的同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為1.3個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)影響約為0.5個(gè)百分點(diǎn)。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平撰文分析， 今年以來市場一直有通脹重新抬頭的預(yù)期，但一季度CPI同比平均為2.1%，低于市場預(yù)期，在總需求沒有明顯回升、國內(nèi)貨幣供給增速明顯回落的大背景下，國內(nèi)并不具備高通脹的需求與流動(dòng)性環(huán)境。據(jù)此預(yù)計(jì)今年全年CPI同比中樞難超2.5%，仍將低于3%的預(yù)期調(diào)控目標(biāo)。

招商宏觀發(fā)布的一份報(bào)告顯示，從最新數(shù)據(jù)來看，5月初以來農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比跌幅有所收窄，同時(shí)疊加國際原油價(jià)格受美伊問題的影響而不斷走高，布油目前已突破77美元關(guān)口，5月份CPI同比增速有望企穩(wěn)乃至回升。中美貿(mào)易戰(zhàn)對于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的潛在擾動(dòng)需要進(jìn)一步關(guān)注。

PPI同比回升是因基數(shù)低

從環(huán)比看，PPI降幅與上月相同。生產(chǎn)資料價(jià)格下降0.2%，生活資料價(jià)格下降0.1%。在調(diào)查的40個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，16個(gè)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格下降，比上月減少1個(gè)。

從分項(xiàng)環(huán)比表現(xiàn)來看，4月份煤炭、黑色、有色金屬相關(guān)行業(yè)環(huán)比表現(xiàn)起色不大，但受油價(jià)上漲的影響，石油開采加工業(yè)環(huán)比由降轉(zhuǎn)升，表現(xiàn)較強(qiáng)。從同比看，PPI漲幅比上月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)資料價(jià)格上漲4.5%，漲幅比上月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn);生活資料價(jià)格上漲0.1%，漲幅比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。

在主要行業(yè)中，漲幅擴(kuò)大的有石油和天然氣開采業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，合計(jì)影響PPI同比漲幅擴(kuò)大約0.34個(gè)百分點(diǎn)。漲幅回落的有非金屬礦物制品業(yè)，上漲11.0%，回落1.0個(gè)百分點(diǎn);煤炭開采和洗選業(yè)，上漲4.4%，回落1.4個(gè)百分點(diǎn)。

海清FICC頻道全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清撰文分析，4月PPI同比上漲3.4%，較前值出現(xiàn)回升，主要在于低基數(shù)原因，并非PPI價(jià)格的回升。全年P(guān)PI同比大概率不超過2%水平。從歷史數(shù)據(jù)上看，2017年4月PPI環(huán)比-0.4%，處于歷史最低水平，這使得2018年4月PPI同比面臨較低基數(shù)的問題，低基數(shù)因素是推高2018年4月PPI同比的主要原因。

據(jù)測算，在4月份3.4%的同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為3.6個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)影響約為-0.2個(gè)百分點(diǎn)。

華泰宏觀發(fā)布的一份報(bào)告顯示，整體而言，相比去年同期，今年P(guān)PI中樞有望平穩(wěn)回調(diào)、而通脹中樞則溫和回升，PPI-CPI剪刀差的收窄將是大趨勢，這一格局的兌現(xiàn)將有利于中下游行業(yè)盈利的持續(xù)改善。