2017年來A股市場各種亂象頻出，如：獐子島的扇貝跑了、*ST保千(600074-CN)涉嫌被原大股東虧空資產(chǎn)、樂視網(wǎng)巨虧139億元、ST華澤付不起審計費等一系列雷人事件，其中保千里屬于最令人憎恨的一個。

從保千里公布2017年報數(shù)據(jù)看，全年業(yè)績巨額虧損77.3億元，其中光四季度就虧損81.3億元，而保千里的2017年三季度凈資產(chǎn)才48億元，巨額虧損導(dǎo)致公司凈資產(chǎn)竟然倒欠33.5億，也就是意味著歸屬于公司全體股東凈資產(chǎn)竟然為負(fù)數(shù)。

(數(shù)據(jù)來源：保千里公司2017年報)

大額投資掏空上市公司

2014年，保千里通過資產(chǎn)重組，成功借殼中達(dá)股份上市。重組完成后，莊敏持有上市公司37.3%，成為ST保千里第一大股東，實際控制人。并于2015年4月就任公司董事長。然而借殼后僅僅一年多，2016年12月底，證監(jiān)會對保千里借殼上市涉嫌造假進(jìn)行了調(diào)查，2017年8月保千里在受到中國證監(jiān)會處罰后，社會輿論較多，公司聲譽(yù)形象受損，下屬公司的資金被銀行凍結(jié)及要求提前還款，外加公司原董事長莊敏對外投資過度，資金鏈出現(xiàn)斷裂，造成2017年業(yè)績大幅下滑。

現(xiàn)在的保千里已經(jīng)被原董事長通過資產(chǎn)轉(zhuǎn)移掏空。莊敏主要通過：一、對外大幅投資轉(zhuǎn)移資金;二、預(yù)付賬款不收回貨物轉(zhuǎn)移資金。

從公司公布2017年財報數(shù)據(jù)看，由于原董事長莊敏對外大幅投資收購，大額應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款交易，違規(guī)擔(dān)保等為由侵占上市公司利益。 公司的貨幣資金由2016年的32.97億，斷崖式下跌至2.89億元，減少30億元。應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、存貨、長期股權(quán)投資、在建工程、商譽(yù)等資產(chǎn)項都計提大額減值逾78億元左右。

中小投資者股東意識淡薄

公司披露報表顯示，莊敏個人持有保千里的股份為35.07%，雖然為實控人，但并不是絕對控股。莊敏在沒有絕對控股公司的情況下，卻漫天過海侵占中小股東權(quán)益，那么他是怎么做到的呢?在2016年莊敏通過對公司章程的修改，一方面限制公司董事會的權(quán)利，另一方面，放大自己在公司的權(quán)限。

如果在莊敏成為公司大股東后，作為董事會的其他成員，及各中小股東一致不同意對公司章程的修改，那么也將無法通過股東大會的審議，后期莊敏對于公司資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移或許沒有那么容易。

而事實是，公司的中小投資者股東意識淡薄，如果不涉及自己賬戶資產(chǎn)的縮水，往往是不會行使股東權(quán)利的。如果，對于莊敏提出修改公司章程的議案，如果中小投資者都可以團(tuán)結(jié)起來發(fā)出自己的聲音，行使自己的股東權(quán)利，那么莊敏大額投資、預(yù)付賬款等一些列活動或許沒有那么容易得逞。

造假對應(yīng)的懲罰力度太弱

同歐美國家相比，中國A股市場造假懲罰成本太低，對相關(guān)當(dāng)事人行政處罰和刑事處罰較低，以公開譴責(zé)和少量罰款為主。而這種犯錯成本太低，進(jìn)而，縱容了上市公司的管理層造假的動機(jī)。如：上市公司的管理層通過財務(wù)造假可獲得10億收入，而一旦東窗事發(fā)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于責(zé)任人的處罰只有區(qū)區(qū)幾百萬或公開譴責(zé)。

美國如遇到上市公司財務(wù)造假，一般會由代表律師出面起訴，輕則對于造假公司所獲得的違法收入處以幾倍的處罰，重則可能對當(dāng)事公司會勒令退市，主要責(zé)任人處于刑事處罰，判處有期徒刑。而這種作為就是要讓造假公司得不償失，起到“殺一儆百”效果。

保千里這種長期嚴(yán)重欺詐中小股東，侵害中小股權(quán)權(quán)益的做法，理應(yīng)受到應(yīng)有的處罰。投資保千里公司的中小股東血本無歸，據(jù)消息稱：投資保千里的中小股東，找到律師咨詢，而得到的回復(fù)卻是，公司現(xiàn)在處于資不抵債的狀態(tài)，就算這件官司打贏也得不到應(yīng)有的賠償。對于這種情況監(jiān)管層必須敢于亮劍，找到當(dāng)事人，不能讓侵害中小股東的責(zé)任人逍遙法外，不然，天天掛在口邊的保護(hù)中小投資者那就是一句空話。

作者：鄭鵬超

編輯：張駿芬、黎璐璐