董明珠的強勢是眾所周知的，2016年底就曾“豪言”，五年不給股東分紅。這不，2018年4月26日格力電器(000651-CN)披露2017年度財務(wù)報表，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1482.8億元，同比增長36.92%;歸屬于上市股東的凈利潤為224億元，同比增長44.87%;營收和凈利潤均創(chuàng)歷史新高，但最重要的一條是公司改變往年高分紅策略，2017年度不進(jìn)行利潤分配，這是集團自2006年以來第一次不進(jìn)行現(xiàn)金分紅。4月26日格力電器股價在A股跌停開盤。

股東156.8億元“不翼而飛”

格力電器不管是從業(yè)績增長速度還是分紅上看，長期在A股上市公司中名列前茅。根據(jù)格力電器公布的年報看，2016年、2015年分別現(xiàn)金分紅108.2億元、90.2億元，分別占到2016年、2015年歸屬于普通股股東凈利潤的70.2%、72.3%，不管是從分紅金額還是分紅比例上都是超越A股多數(shù)上市公司。

2017年格力電器“一鳴驚人”，在營收和凈利潤都創(chuàng)出歷史新高的背景下，對股東確是“一毛不拔”，根據(jù)集團公布年報顯示的理由是：(集團從實際經(jīng)營情況出發(fā)，為滿足資本性支出需求，保持財務(wù)穩(wěn)健性和自主性，增強抵御風(fēng)險能力，實現(xiàn)公司持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展，更好地維護(hù)全體股東的長遠(yuǎn)利益，公司2017年度不進(jìn)行利潤分配，不實施送股和資本公積轉(zhuǎn)增股本)，不管集團是從哪方面去考慮，對于當(dāng)前投資格力電器的股東來說，如果集團繼續(xù)以年度凈利潤70%分紅的話，按2017年集團年度凈利潤224億元，推算出：格力電器的股東2017年可獲得現(xiàn)金分紅在156.8億元。

加碼集成電路業(yè)務(wù)

從格力電器披露報表上看，集團2018年的經(jīng)營計劃和遠(yuǎn)期規(guī)劃是未來在產(chǎn)能擴充及多元化拓展方面的資本性占比將會提升。集團的留存資金將用于產(chǎn)基地建設(shè)、智慧工廠升級，以及智能裝備、 智能家電、集成電路等新產(chǎn)業(yè)的技術(shù)研發(fā)和市場推廣。

對于市場最關(guān)注的應(yīng)該是集團將研發(fā)集成電路業(yè)務(wù)，而集成電路經(jīng)過設(shè)計、制造、分裝、測試后就是芯片了，這也算是集團響應(yīng)國家號召了。而芯片的研發(fā)需要真正的高精端技術(shù)，需要本行業(yè)大量研發(fā)人員及長期技術(shù)積累，不是一朝一夕就可以成功的。

格力電器以空調(diào)發(fā)家，現(xiàn)在說要做集成電路，最起碼短期看不到希望。對于集團不分紅，用留存資金多元化發(fā)展，股東用自己手里的投票權(quán)表達(dá)了自己的態(tài)度，業(yè)績公布當(dāng)天，格力電器股票在A股早上跌停開盤，這也是投資格力電器的股東用手里的真金白銀實實在在的“不看好”。

集高科技于一身?

集團公布的年報看，營業(yè)收入主要集中在空調(diào)的制造和銷售上，光空調(diào)這一項營業(yè)收入達(dá)1234億元，占比總營業(yè)收入的83.2%，智能裝備的占比1.43%。從公司的營業(yè)收入占比看集團屬于制造業(yè)企業(yè)，與所謂的高科技不搭邊。

年報中說：集團未來將加碼投資智能裝備、智能家電、集成電路。如果格力電器這份年報出在2014年的大牛市，光集成電路這一概念估計股價怎么也得拉5個漲停吧。但是，不幸的是在漫漫熊市中A股市場不再相信講故事了，在沒有實實在在的業(yè)績出來之前，投資者不會去用自己的真金白銀去支持了。

話說回來，格力電器所生產(chǎn)的產(chǎn)品質(zhì)量絕對是處于行業(yè)領(lǐng)先水平。集團長期不管是凈利潤、分紅率、股價漲幅等給長期投資的股東帶來的回報絕對是非?？捎^的，放眼國內(nèi)公司沒有幾家公司的長期回報率高于格力電器的。

至于格力電器長期以來優(yōu)秀的企業(yè)文化，審慎的財務(wù)處理態(tài)度，帶領(lǐng)格力電器一年又一年穩(wěn)健的成長。從集團長期公布的年報看，格力電器毛利潤對比同行業(yè)的美的集團高出不少，這正正就是從側(cè)面反映出格力電器產(chǎn)品強大的市場競爭力，其產(chǎn)品及財務(wù)上都在行業(yè)上占有不少優(yōu)勢。

作者：鄭鵬超

編輯：羅霞