近日，中國(guó)圣牧(01432.HK)發(fā)布盈利警告，預(yù)期2017年虧損約10億元。按此計(jì)算，中國(guó)圣牧2017年凈利將同比下降247%。
受此消息影響，截至3月26日收盤，中國(guó)圣牧下跌3.15%，收?qǐng)?bào)1.1港元。盤中最大跌幅超過12%，最低跌至0.98港元，創(chuàng)上市以來(lái)股價(jià)新低
圖片來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)
對(duì)于虧損中國(guó)圣牧給出以下原因：一是，預(yù)期虧損增加，主要由于將計(jì)提應(yīng)收賬款減值撥備約6.5億元;二是，加上由于集團(tuán)為應(yīng)對(duì)原料奶市場(chǎng)需求疲軟而控制奶牛數(shù)量，及原料奶價(jià)格普遍下降，生物資產(chǎn)公平值減銷售費(fèi)用之變動(dòng)錄得重大虧損約6億元;三是，集團(tuán)面對(duì)乳制品激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，調(diào)整市場(chǎng)策略，自有品牌液態(tài)奶產(chǎn)品的銷量和售價(jià)按年降幅較大，同時(shí)，原料奶的平均價(jià)格按年降幅亦較大。
創(chuàng)立8年來(lái)首次虧損
這是中國(guó)圣牧創(chuàng)立八年來(lái)的首次虧損。
中國(guó)圣牧由蒙牛前財(cái)務(wù)總監(jiān)姚同山于2009年創(chuàng)辦，在沙漠地區(qū)擁有有機(jī)奶源基地，是多家乳企有機(jī)奶源供應(yīng)方。2014年，中國(guó)圣牧登陸香港資本市場(chǎng)，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.32億元人民幣。
數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)
此后兩年?duì)I收保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，依次為31億元、34.67億元。
作為中國(guó)最大的有機(jī)乳品公司，中國(guó)圣牧曾一直鐘情于上游業(yè)務(wù)，向生產(chǎn)企業(yè)出售原料奶。但進(jìn)口奶的沖擊以及原料奶價(jià)格的下跌，使得奶業(yè)上游企業(yè)日子并不好過。農(nóng)業(yè)部的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)蒙古、河北等10個(gè)主產(chǎn)省(區(qū))的生鮮乳平均價(jià)格，已經(jīng)從2017年1月的3.55元/公斤下降至6月的3.42元/公斤。
大形勢(shì)如此，中國(guó)圣牧的業(yè)績(jī)下滑也在所難免。這一點(diǎn)在2017年2017 中期報(bào)告和前三季度的財(cái)報(bào)中已有預(yù)兆。截止2017年9月30日止9個(gè)月，中國(guó)圣牧實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約20億元，跟2016年同期的25億元相比，下滑20%左右;凈利潤(rùn)不到2.3億元，相較于2016年同期的8.16億元，跌幅在70%左右。
液態(tài)奶成為支柱業(yè)務(wù)，銷售的問題亟待解決
根據(jù)中國(guó)圣牧2017 中期報(bào)告顯示，公司旗下共有兩大業(yè)務(wù)板塊，即奶牛養(yǎng)殖業(yè)務(wù)和液態(tài)奶業(yè)務(wù)。自有品牌產(chǎn)品包括有機(jī)純牛奶、有機(jī)酸牛奶以及有機(jī)兒童奶等。雖然中國(guó)圣牧一直以中國(guó)最大的有機(jī)乳品公司自居。但是根據(jù)公司披露的數(shù)據(jù)顯示，液態(tài)奶業(yè)務(wù)早已超越奶牛養(yǎng)殖業(yè)務(wù)成為中國(guó)圣牧的支柱業(yè)務(wù)。
數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)圣牧2017 中期報(bào)告
在2017年上半年，中國(guó)圣牧實(shí)現(xiàn)收入約為11.52億元，其中奶牛養(yǎng)殖業(yè)務(wù)和液態(tài)奶業(yè)務(wù)分別貢獻(xiàn)收入4.55億元和6.97億元，但和2016年上半年相比，銷售全部處于下滑態(tài)勢(shì)。
中國(guó)圣牧在2017 中期報(bào)告中提到，集團(tuán)自有品牌有機(jī)液態(tài)奶產(chǎn)品銷量下降，同時(shí)為支持銷售管道，本集團(tuán)適度下調(diào)液態(tài)奶產(chǎn)品價(jià)格。中國(guó)圣牧雖然在向下游生產(chǎn)商方向靠攏，但由于品牌力較低，且中國(guó)圣牧在宣傳方面處于弱勢(shì)。因此中國(guó)圣牧需要不斷加大對(duì)經(jīng)銷商、分銷商的扶持力度。
中國(guó)圣牧一直強(qiáng)調(diào)的有機(jī)產(chǎn)品，也由于小眾等原因在中國(guó)市場(chǎng)尚未打開。同時(shí)，隨著中國(guó)乳業(yè)的圍墻逐漸撤掉，外來(lái)沖擊更加劇了這種情況。
高層“換血”，創(chuàng)始人隱退
2017年12月，中國(guó)圣牧發(fā)布人事變動(dòng)公告，公司創(chuàng)始人姚同山辭去公司離任首席執(zhí)行官職務(wù)，改由大股東、董事長(zhǎng)邵根伙兼任代理首席執(zhí)行官，隨姚同山職務(wù)變化的，中國(guó)圣牧財(cái)務(wù)總監(jiān)崔瑞成也離任。公告顯示，姚同山離任首席執(zhí)行官及崔瑞成離任財(cái)務(wù)總監(jiān)將為圣牧及其附屬公司日后之營(yíng)運(yùn)及財(cái)務(wù)管理提供新見解。姚同山及崔瑞成各自將繼續(xù)擔(dān)任圣牧公司執(zhí)行董事。
事實(shí)上，姚同山的隱退早有鋪墊。今年6月底，中國(guó)圣牧公告披露，公司董事會(huì)董事長(zhǎng)一職正式由時(shí)任非執(zhí)行董事的邵根伙擔(dān)任。
邵根伙2016年9月加入中國(guó)圣牧董事會(huì)，2016年1月，圣牧原控股股東World Shining向Nong You Co.，Ltd.出售了圣牧股份數(shù)目12.07億股，即圣牧已發(fā)行股本總數(shù)的19%。。邵根伙通過這起并購(gòu)案間接持有中國(guó)圣牧約20.48%股權(quán)，為第一大股東。此外，邵根伙還有另一個(gè)身份——大北農(nóng)集團(tuán)董事長(zhǎng)兼總裁。
如今中國(guó)圣牧發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)警凈利潤(rùn)虧損10億元，外界對(duì)其的前途深表憂慮。同時(shí)也讓新的掌舵人邵根伙面臨巨大的壓力。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，有機(jī)的產(chǎn)品確實(shí)是未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)乳制品消費(fèi)量從2011 年的2480.5萬(wàn)噸增至2016年的3204.7萬(wàn)噸。中國(guó)乳制品消費(fèi)市場(chǎng)在高速發(fā)展的同時(shí)仍具有巨大的發(fā)展空間和潛力。
因此，中國(guó)圣牧需要解決上游原奶變現(xiàn)和下游產(chǎn)品銷售的問題。因此中國(guó)圣牧應(yīng)在要進(jìn)一步壓縮成本的同時(shí)，要加強(qiáng)下游市場(chǎng)的拓展，打造一些高精端的好產(chǎn)品。
作者：邢莉
編輯：徐冰瑩
