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【期現(xiàn)】截至5月4日，主力合約收盤價(jià)報(bào)1325元，環(huán)比下跌63元，主焦煤（介休）沙河驛報(bào)1420元，環(huán)比下跌60元，期貨貼水95元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛報(bào)1465元，環(huán)比下跌100元，主焦煤（蒙5）沙河驛報(bào)1503元，環(huán)比下跌41元，期貨貼水（蒙3）140元。煤礦出貨不暢，價(jià)格繼續(xù)下跌。

【供給】主產(chǎn)地煤礦因庫存高位被迫減產(chǎn)，供應(yīng)端整體開始回落，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比下降3.23萬噸至610.55萬噸，精煤產(chǎn)產(chǎn)量周環(huán)比減少2.47萬噸至241.91萬噸。

【需求】截至5月4日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量47.3萬噸，環(huán)比下降0.1萬噸，全樣本獨(dú)立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量69萬噸，環(huán)比下降1萬噸。受到利潤壓縮影響，焦化廠開始有減產(chǎn)跡象。

【庫存】截至5月4日，全樣本獨(dú)立焦企焦煤庫存816.7萬噸，環(huán)比下降4.7萬噸，247家鋼廠焦煤庫存788.4萬，環(huán)比下降8.4萬噸。下游焦企和鋼廠仍被動(dòng)去庫為主，維持低庫存策略不變。

【觀點(diǎn)】假期市場偏弱運(yùn)行，國內(nèi)主產(chǎn)地成交冷清，部分地區(qū)價(jià)格繼續(xù)回落。當(dāng)前煤礦減產(chǎn)力度偏弱，庫存持續(xù)累積，下游需求疲軟，補(bǔ)庫情緒不佳，進(jìn)口煤國內(nèi)同樣暫無接貨意愿，整體來看煤價(jià)短期仍偏弱運(yùn)行。后市除了關(guān)注需求之外，還要關(guān)注電煤動(dòng)態(tài)，短期建議偏空對待，合理支撐可能在1200元左右。

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