4月27日，港股市場迎來了今年最大規(guī)模IPO：有“港股白酒第一股”之稱的珍酒李渡(06979.HK)正式登陸港交所主板，募資53.09億港元。
同時，中國最大在線專業(yè)醫(yī)師平臺之一、騰訊持股的梅斯健康（02415.HK)也同時登場。在上市首日，珍酒李渡股價處于破發(fā)狀態(tài)，較招股價低17.93%，梅斯健康則上漲1.10%，略超招股價。
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在珍酒李渡、梅斯健康今天攜手上市之后，今年以來港股市場總共有22只新股上市，其中12只目前處于破發(fā)狀態(tài)，破發(fā)率超過55%。除了珍酒李渡外，募資超過10億港元的還有3月10日上市的九方財富和1月12日上市的億華通。
“港股白酒第一股”上市首日破發(fā)
今天珍酒李渡正式在港交所主板掛牌，該股低開破發(fā)，收盤報8.88港元，較招股價低17.93%，總市值為290.5億港元。
根據(jù)珍酒李渡公布的招股結果來看，其全球發(fā)售4.906998億股，每股發(fā)售價定為10.82港元，募資53.09億港元，這使其成為今年以來港股最大規(guī)模IPO。
據(jù)介紹，此次上市募資將用于珍酒李渡未來五年的經營，其中55%將用于生產設施建設及發(fā)展，從而逐步提升白酒產能，20%將用于品牌建設及市場推廣，約10%將用于擴展銷售渠道、持續(xù)推動收入增長，約5%用于業(yè)務運營自動化及數(shù)字化先進技術，剩余約10%將用于營運資金及一般企業(yè)用途。
珍酒李渡于今年1月13日遞交招股書，3月26日即通過港交所上市聆訊，用時僅72天，速度之快并不常見。不過公司也因為沒有引入基石投資者而受到質疑，這在以往港股大盤股招股中較為罕見。
4月13日上市的北森控股也是沒有引入基石投資者，上市后股價已經腰斬。不過，此前泡泡瑪特也沒有引入基石，但其上市首日漲幅高達79%，主要是當時泡泡瑪特擁有潮玩概念，充滿想象空間。
珍酒李渡由于“港股白酒第一股”的頭銜而備受關注，其旗下整合了珍酒、李渡、湘窖和開口笑四家白酒品牌，覆蓋了醬香型、兼香型、濃香型三種白酒品類。
以2021年收入計算，珍酒李渡是中國第四大民營白酒公司，排在劍南春、郎酒、國臺酒之后。
其中，珍酒是公司的主要增長引擎，在2021年按收入計為中國第五大醬香型白酒品牌，并在同年在中國五大醬香型白酒品牌中取得最快增長。珍酒在2022年底按基酒年產能計在中國及貴州所有醬香型白酒品牌中分別排名第四及第三。
在珍酒李渡上市后的股權架構中，實際控制人是金東集團董事長吳向東，其為金六福品牌的創(chuàng)始人，同時還控制著深交所上市公司華致酒行（300755.SZ）；吳光曙則通過大中華網訊持股2.5%。
值得一提的是，Zest Holdings持股16.2%。Zest Holdings是KKR旗下公司，2021年11月及2022年6月，KKR通過Zest Holdings分別斥資3億美元和5億美元投資珍酒李渡，最后一次融資估值近50億美元，約合340億元人民幣。KKR是私募股權投資巨頭，在業(yè)界有著“華爾街之狼”之稱。
招股書顯示，珍酒李渡2020年至2022年的營收分別為約24億元（人民幣，下同）、51億元和58.6億元，對應股東應占利潤分別為約5.2億元、10.3億元和10.3億元，珍酒李渡過去三年的毛利率分別為52.2%、53.5%和55.3%。
中泰證券對其評級為“中性”，認為其作為第一家港股上市的內地白酒公司，有一定稀缺性。公司瞄準次高端醬香型白酒，增長迅速且市場前景廣闊。但是公司的毛利率遠低于行業(yè)平均水平，近年來存在存貨激增，周轉日數(shù)增加的難題。另一方面，近期港股新股IPO情緒尚未完全恢復，公司估值也相對A股同業(yè)略偏高。安信國際則認為，市場對白酒賽道的情緒正在逐漸恢復，伴隨著后續(xù)經濟的復蘇，次高端酒仍有較大的機會。
梅斯健康：獲騰訊、啟明創(chuàng)投加持
與珍酒李渡同時登陸港交所的梅斯健康，盤中一度破發(fā)，不過其后在盤中翻紅，收盤報9.20港元漲1.10%，市值約為55.9億港元。
公告顯示，梅斯健康此次IPO全球發(fā)行發(fā)售6678.90萬股，發(fā)行價為每股9.10港元，募集資金總額約為6.08億港元。根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略，募集資金主要用于業(yè)務擴張、進一步的技術及開發(fā)、潛在投資及收購或戰(zhàn)略聯(lián)盟，以及一般營運資金及其他一般企業(yè)用途。
梅斯健康此次IPO引入6名基石投資者，合計認購約4000萬美元的發(fā)售股份，其中嘉實基金認購約1400萬美元，廣發(fā)全球認購1200萬美元，安吉縣財政局最終控制的安吉國融、安吉交投、安吉創(chuàng)投、七彩靈峰分別認購600萬美元、300萬美元、300萬美元、200萬美元。
而在上市后的股權架構中，騰訊通過意像架構持股6.21%，啟明創(chuàng)投通過Dragon Step Ventures持股8.87%。據(jù)了解，作為最早的投資方，2015年啟明創(chuàng)投獨家投資梅斯健康A輪融資，并于2020年繼續(xù)領投公司B輪，一路陪伴公司成長壯大，成為梅斯健康最主要的IPO前投資者。
“梅斯健康在醫(yī)學價值鏈中扮演著重要角色，上市將成為我們更好賦能醫(yī)療行業(yè)發(fā)展的里程碑。梅斯健康將通過專業(yè)化的學術內容、數(shù)據(jù)驅動的醫(yī)學證據(jù)及平臺技術，始終致力于改善醫(yī)療質量，創(chuàng)造美好生活?！泵匪菇】祫?chuàng)始人兼董事長張發(fā)寶在上市儀式上說。
啟明創(chuàng)投主管合伙人胡旭波表示，醫(yī)學研究的內容數(shù)字化和傳播數(shù)字化是個大趨勢，將有效提高醫(yī)生醫(yī)學研究和藥企醫(yī)學內容傳播效率。人工智能等重大技術的突破有可能進一步促進醫(yī)學研究數(shù)字化的發(fā)展，“梅斯健康一直專注于此，并在行業(yè)發(fā)展中扮演重要角色。很高興見證梅斯健康的上市，期待梅斯健康繼續(xù)引領行業(yè)發(fā)展，共創(chuàng)數(shù)字化醫(yī)療未來?！?/p>
成立于2012年的梅斯健康作為中國最大、最活躍的專業(yè)醫(yī)師服務平臺之一，應用大數(shù)據(jù)和人工智能技術鏈接醫(yī)生、患者、藥械企業(yè)等，提供精準數(shù)字化醫(yī)學傳播解決方案，賦能醫(yī)療生態(tài)，改善醫(yī)療質量。目前，梅斯健康主要向客戶提供醫(yī)師平臺解決方案、精準全渠道營銷解決方案及 RWS解決方案等服務，涵蓋臨床研究、醫(yī)生職業(yè)成長、多渠道學術傳播等類別。
截至2022年12月31日，梅斯健康平臺擁有約290萬名注冊醫(yī)師用戶，且于2022年的平均每月活躍用戶約為270萬人。同時，梅斯醫(yī)學平臺亦具有高比例的副主任醫(yī)師及以上職稱的資深醫(yī)師用戶，副主任及主任級別的注冊醫(yī)師數(shù)量約為53萬，占中國所有副主任及主任醫(yī)師比例約68.8%，注冊用戶數(shù)、活躍用戶數(shù)均位居行業(yè)首位。
業(yè)績方面，招股書顯示，2020年、2021年及2022年，梅斯健康的收益分別為2.16億元、2.98億元、3.49億元；年內溢利分別為2891.4萬元、-1.51億元及-9988.1萬元；毛利分別為1.17億元、1.90億元、2.06億元；毛利率分別為54.2%、63.8%、59.1%。
香港IPO市場有望逐步回暖
事實上，今年第一季香港IPO市場相對淡靜。據(jù)德勤中國華南區(qū)主管合伙人歐振興介紹，今年第一季度有18只新股上市，同比升20%，但募資額僅為66億港元，同比跌逾50%，全球排第5位，排在深交所、上交所、阿布扎比證券交易所、納斯達克之后。
歐振興認為，香港第一季度新股集資規(guī)模小，沒有中概股及較熱門的醫(yī)療醫(yī)藥股，但一季度香港IPO市場放緩符合預期，因為非傳統(tǒng)新股上市活躍時間，而隨著美國息口或見頂，估計第二季度資本市場將會反彈，加上企業(yè)估值提升，內地科技平臺公司有分拆意愿，對新股有一定貢獻。
另一方面，今年以來新股表現(xiàn)也未算出彩。在珍酒李渡、梅斯健康今天攜手上市之后，港股市場今年以來總共有22只新股上市，其中12只目前處于破發(fā)狀態(tài)，破發(fā)率超過55%。
其中，3月31日上市的力盟科技表現(xiàn)最好，累計較發(fā)行價上升超84.29%。1月9日上市的粉筆、1月16日上市的美麗田園醫(yī)療健康以及3月30日上市的中天湖南集團，目前股價較發(fā)行價均上漲超過20%。
力盟科技是中國跨境數(shù)字營銷服務提供商，截至2022年9月30日，該公司已經為超過1900家營銷主提供服務，服務的媒體覆蓋范圍遍及全球240多個國家和地區(qū)，其中包括電子商務、線上游戲及應用程序多個垂直行業(yè)。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2021年的總賬單金額計，力盟科技在跨境電商中排名第三，市場份額為6.2%；公司同時也是中國第四大跨境數(shù)字營銷服務提供商，市場份額為2.7%。
募資額方面，除了珍酒李渡，九方財富和億華通的募資額也均超過10億港元。
九方財富3月10日在港交所掛牌，公司發(fā)行約5961.85萬股股份，每股定價17港元。九方財富是中國的在線投資決策解決方案提供商，專注于在線投資者內容服務市場提供教育服務及金融信息軟件服務。公司提供在線投資者內容服務，包括在線高端投教服務、在線財商教育服務及金融信息軟件服務，幫助個人投資者更好地了解金融市場及制定投資決策。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2021年總訂單金額20.01億元及市場份額5.9%計，公司是中國第二大在線投資決策解決方案提供商；按2021年公司在線高端投教服務及在線財商教育服務的總訂單金額13.9億元及市場份額11.2%計，是中國最大的在線投資者內容服務提供商。
億華通于1月12日上市、公司主營氫燃料電池發(fā)動機系統(tǒng)研發(fā)及產業(yè)化。其產品主要應用于公交車、城際客車及冷鏈物流車等商用車，自2016年推出首款商業(yè)化產品起，公司已累計向超過20家中國商用車制造商銷售超過2900套燃料電池系統(tǒng)。截至2022年6月30日，其燃料電池系統(tǒng)已安裝于工信部新能源汽車目錄中的80款燃料電池汽車上，位居行業(yè)第一。公司與國內商用車企業(yè)北汽福田、宇通客車、吉利商用車等建立了穩(wěn)固的長期合作關系。同時，公司積極參與國際合作交流，與豐田及北汽福田合作開發(fā)使用公司燃料電池系統(tǒng)的客車，該等客車被指定為北京2022年冬奧委會的賽事交通服務用車。
在安永看來，總體而言，今年以來亞太區(qū)IPO采取了“觀望”態(tài)度，投資者審慎觀察，尋求市場復蘇的更多跡象。其認為，港交所宣布自3月31日起，推出新的特?？萍脊旧鲜袡C制，降低特專科技公司上市門檻，進一步擴大了香港的上市框架。新上市機制將有助創(chuàng)新領域的新一代公司接通資本市場，預計首批以新機制申請上市的公司在年內上市。因此，其認為香港IPO市場有望逐步回暖。
（文章來源：證券時報·e公司）
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