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中郵證券有限責任公司王達婷近期對圣邦股份進行研究并發(fā)布了研究報告《短期業(yè)績承壓，重視研發(fā)投入增強市場競爭力》，本報告對圣邦股份給出買入評級，當前股價為124.3元。

圣邦股份(300661)　　事件描述　　公司近期發(fā)布2022年年報及2023年一季報：2022全年實現(xiàn)營收31.88億元，同比增長42.40%；實現(xiàn)歸母凈利潤8.74億元，同比增長24.92%。2023年一季度實現(xiàn)營收5.13億元，同比減少33.80%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.30億元，同比減少88.40%?！　⊥顿Y要點　　下游需求影響，短期業(yè)績承壓。2022年公司實現(xiàn)營收31.88億元，同比增長42.40%；實現(xiàn)歸母凈利潤8.74億元，同比增長24.92%。分產(chǎn)品看，信號鏈產(chǎn)品收入11.93億元，同比增長68.21%；電源管理產(chǎn)品實現(xiàn)收入19.91億元，同比增長30.27%。公司2022年業(yè)績增長得益于有競爭力的新產(chǎn)品持續(xù)推出，客戶持續(xù)拓展等多方面因素驅動。2023年一季度公司實現(xiàn)營收5.13億元，同比減少33.80%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.30億元，同比減少88.40%，一季度業(yè)績承壓主要受下游需求影響，銷量下降，相應收入減少?！　」?022年銷售毛利率為58.98%，同比+3.48pct；銷售費用率為5.29%，同比+0.01pct；管理費用率為2.39%，同比-0.76pct；財務費用率為-1.31%，同比-1.15pct。2023年一季度，銷售毛利率為52.66%，同比-7.96pct；銷售費用率9.19%，同比+4.28pct；管理費用率為4.19%，同比+1.54pct；財務費用率為-0.94%，同比-0.64pct?！　「叨戎匾曆邪l(fā)創(chuàng)新，增強市場競爭力。公司研發(fā)投入、研發(fā)人員數(shù)量逐年增加，2022年研發(fā)費用支出6.26億元，占營業(yè)收入的19.63%，各研發(fā)項目進展順利，共推出500余款擁有完全自主知識產(chǎn)權的新產(chǎn)品。2023年一季度，公司研發(fā)費用支出1.73億元，占營業(yè)收入的33.78%。截至2022年底，公司擁有研發(fā)人員896人，占公司員工總數(shù)的72.08%，其中碩士及以上學歷438人，從事集成電路行業(yè)10年及以上324人，核心技術人員穩(wěn)定。　　投資建議　　預計公司2023-2025年EPS分別為1.67、2.45、3.38元，對應PE分別為73、50、36倍，首次覆蓋，給予“買入”評級?！　★L險提示　　行業(yè)景氣度不及預期，新產(chǎn)品推進不及預期，下游客戶需求持續(xù)疲軟。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，國信證券胡劍研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達88.74%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利15.15億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預測PE為29.06。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內(nèi)共有11家機構給出評級，買入評級7家，增持評級4家；過去90天內(nèi)機構目標均價為170.64。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，圣邦股份(300661)行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河優(yōu)秀，盈利能力優(yōu)秀，營收成長性良好。財務健康。該股好公司指標4.5星，好價格指標2星，綜合指標3星。(指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星)

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