圖片來源：視覺中國

5月30日，三大指數(shù)均大幅下挫，兩市跌停個股數(shù)量高達221只，上證指數(shù)更是創(chuàng)下近一年新低。

當(dāng)下，A股市場一方面缺乏增量資金，處于存量資金博弈的局面;另一方面，市場主流資金除了對于上市公司的業(yè)績確定性非?？粗刂?，公司有息負(fù)債的高低以及現(xiàn)金流的充沛程度與否也成為其關(guān)注的重中之重。

在此情況下，必需消費品成為信用風(fēng)險“陣痛期”內(nèi)最好的“避風(fēng)港”，而且從中長期視角來看，必需消費品也同時契合“調(diào)結(jié)構(gòu)”和“擴內(nèi)需”的政策主線。從此前A股市場大消費板塊的表現(xiàn)情況來看，無論是食品制造加工板塊中的醬油、醋、面粉、榨菜等大眾消費品上市公司還是白酒板塊中二、三線白酒上市公司，均跑贏了二級市場上絕大多數(shù)公司。

基于此，作為大眾日常消費中不可或缺的部分，豬肉類上市公司也有望復(fù)制上述大眾消費品的表現(xiàn)，在后續(xù)的市場交易中獲得市場投資者的青睞。

一方面，豬價經(jīng)歷了過去2年的下滑后，已經(jīng)基本觸底，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，過往豬產(chǎn)業(yè)鏈二級市場指數(shù)價格往往先行于豬價觸底，而且每年的5-8月為傳統(tǒng)意義上的豬價反彈窗口，從近期幾家券商實地跟蹤調(diào)研情況來看，5月份豬價已經(jīng)有反彈的苗頭。

數(shù)據(jù)來源：Wind

另一方面，信用風(fēng)險下，豬肉這類必需消費品成為“避風(fēng)港”的不二選擇，而且不同于其他大消費類股票，今年以來豬產(chǎn)業(yè)鏈板塊內(nèi)整體公司股價漲幅落后，估值具備優(yōu)勢，在存量博弈環(huán)境下容易受到資金的關(guān)注(下表中“預(yù)測凈利潤”為多家券商一致性預(yù)測凈利潤的平均值，“預(yù)測PE”為根據(jù)多家券商一致性預(yù)測出的全年凈利潤及5月30日收盤價所計算出的市盈率)。

數(shù)據(jù)來源：Wind

不難看出，板塊內(nèi)19只個股今年以來漲幅為正的僅有7只，其中羅牛山(000735.SZ)受海南題材炒作漲幅高達108.18%，順鑫農(nóng)業(yè)(000860.SZ)則更多的憑借其三線白酒業(yè)績推動實現(xiàn)了69.23%的漲幅。如果將這兩只股票剔除，則實際和豬肉板塊相關(guān)的上漲僅有5只。

而自4月23日豬肉板塊階段性觸底以來，板塊內(nèi)上市公司(剔除羅牛山和順鑫農(nóng)業(yè))漲幅最高的也僅有16.21%，市場對于豬價的周期性變化仍存在一定的預(yù)期差。正因如此，從當(dāng)前時點豬產(chǎn)業(yè)鏈中龍頭公司的估值情況來看，均存在一定的“洼地優(yōu)勢”——正邦科技(002157.SZ)與天邦股份(002124.SZ)的18年預(yù)測PE均不足16倍，分別為15.28倍和15.56倍;行業(yè)巨無霸溫氏股份(300498.SZ)18年預(yù)測PE低于20倍，為19.28倍，另一家龍頭公司牧原股份(002714.SZ)18年預(yù)測PE略高，達到了24.50倍。

“五窮六絕”是A股市場的一句俗語，相比于5月份而言，6月份整個二級市場大概率或?qū)⒚媾R更加嚴(yán)峻的資金狀況，存量博弈下必將導(dǎo)致只有少數(shù)板塊會獲得市場資金的追捧，從市場偏好以及板塊估值角度，豬肉板塊都有望成為6月份A股市場的幸運兒。