東財(cái)轉(zhuǎn)3是利好還是利空?

同行券商的溢價(jià)率平均在20%以上，但是東財(cái)轉(zhuǎn)3的價(jià)格要更高一點(diǎn)，除此之外公告還顯示，董事長(zhǎng)其實(shí)已經(jīng)減持了1373萬(wàn)張占比8.7%，目前還剩1877張占比11.8%，算是一個(gè)利空，因?yàn)檗D(zhuǎn)1和轉(zhuǎn)2都是在大股東減持之后再進(jìn)行強(qiáng)贖的，強(qiáng)贖預(yù)期還是有的。

綜合分析，東財(cái)轉(zhuǎn)3目前的合理溢價(jià)預(yù)計(jì)在10%左右，如果看好正股溢價(jià)修復(fù)之后建議更換為正股，防止再次出現(xiàn)類(lèi)似的強(qiáng)贖預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

博彥轉(zhuǎn)債今天公告進(jìn)行強(qiáng)贖，前面我們參與過(guò)博彥轉(zhuǎn)債的強(qiáng)贖博弈，吃到了肉，本次公告強(qiáng)贖也是預(yù)料之中。

任務(wù)已完成，強(qiáng)贖對(duì)于轉(zhuǎn)債和正股來(lái)說(shuō)都屬于利空，參考國(guó)貿(mào)轉(zhuǎn)債和時(shí)達(dá)轉(zhuǎn)債，如果還持有的話，建議及時(shí)清倉(cāng)。

東財(cái)轉(zhuǎn)3下周走勢(shì)如何?

2月28日前，如果東財(cái)繼續(xù)下跌至23.35元，那么將無(wú)人轉(zhuǎn)股，坐等強(qiáng)贖。公司將拿出真金白銀。不過(guò)再下跌15%的可能性不大。

明知東財(cái)有利空，在股價(jià)尚在高位時(shí)沒(méi)有全部跑掉，是個(gè)極大的錯(cuò)誤。如今股市大跌，基金發(fā)行遇冷，對(duì)比去年的高基數(shù)，東財(cái)一季報(bào)可能很慘淡。

但也不必太悲觀，今年是注冊(cè)制之年，這是頭等大事。股市不可能持續(xù)熊市，否則注冊(cè)制很難順利推出。

再者，領(lǐng)導(dǎo)已經(jīng)強(qiáng)調(diào)防止大上大下，在此大盤(pán)點(diǎn)位，繼續(xù)大幅下殺的可能性不大。券商的利好儲(chǔ)備很多，比如印花稅現(xiàn)在為千一，遠(yuǎn)高于傭金，必要時(shí)有降低的手段。T+0也是將來(lái)的發(fā)展方向。

大盤(pán)波動(dòng)是股市應(yīng)有之義。但是東財(cái)基本面并沒(méi)有改變。在整個(gè)金融證券行業(yè)仍需大發(fā)展的背景下，東財(cái)仍有獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，核心競(jìng)爭(zhēng)力沒(méi)有變化。這是持有東財(cái)?shù)牡讱?。目前基金代銷(xiāo)的發(fā)展速度排名第一，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)兩融業(yè)務(wù)市占率繼續(xù)提高。對(duì)比嘉信理財(cái)，實(shí)際上兩融業(yè)務(wù)類(lèi)似于息差，并且風(fēng)險(xiǎn)很小，只是需要大量資本。去年今時(shí)，也是東財(cái)大跌，當(dāng)時(shí)是有發(fā)東財(cái)轉(zhuǎn)3的背景，當(dāng)轉(zhuǎn)債落地，便是上漲之時(shí)?，F(xiàn)在是不是又有發(fā)可轉(zhuǎn)債的可能?

公司唯一的缺憾在于管理層沒(méi)有持股。股權(quán)激勵(lì)價(jià)格是34.74元，希望明年能順利行權(quán)。

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