近期,越來越多的退市風(fēng)險公司鎖定“面值退市”。
(資料圖)
5月22日,*ST搜特股價跌停,收于0.42元/股,股票收盤價已連續(xù)20個交易日低于1元,鎖定“面值退市”。目前來看,今年已有6只A股股票退市,4只為“面值退市”,占比67%。另外,還有7只已鎖定“面值退市”。至此,年內(nèi)觸及和鎖定“面值退市”的股票多達(dá)11只。
受訪專家表示,1元退市新規(guī)效果逐漸顯現(xiàn)?!懊嬷低耸小必灤┤?,促進(jìn)市場優(yōu)勝劣汰。對于退市前尋求重整保殼的現(xiàn)象,投資者需要引起高度警惕,防范“忽悠式重整”。
年內(nèi)已有4只“面值退市”
自2020年底1元退市新規(guī)實施以來,威力逐漸增強(qiáng),今年更是遠(yuǎn)超往年。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示,截至2023年5月22日,自*ST宜生成為新規(guī)下首只“1元退市股”以來,“1元退市股”增至8只。具體來看,2021年有3只,2022年有1只,2023年有4只。
談及“面值退市”公司逐年增多現(xiàn)象,中國人民大學(xué)商法研究所所長劉俊海對記者表示,股票發(fā)行注冊制實施后,“殼”價值不斷貶值,“炒殼”“賣殼”行為有所減少。同時,退市新規(guī)實施后,證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)嚴(yán)格執(zhí)法,對“殼公司”精準(zhǔn)打擊,加強(qiáng)退市監(jiān)管力度。
截至目前,今年還有7只股票已鎖定“面值退市”。*ST宜康、*ST中天、*ST搜特、*ST藍(lán)光等4只股票收盤價連續(xù)20個交易日低于1元,鎖定“面值退市”;*ST龐大、*ST宏圖、ST美置雖尚未滿20個交易日,但即便剩余交易日連續(xù)漲停也達(dá)不到1元,提前鎖定“面值退市”。
以此來看,2023年“1元退市股”至少有11只,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過往年。
“從數(shù)據(jù)上看,1元退市新規(guī)的‘市場出清’效果開始顯現(xiàn)。”華東政法大學(xué)國際金融法律學(xué)院教授鄭彧對記者表示,在制度設(shè)計層面上,1元退市新規(guī)是一個客觀性的標(biāo)準(zhǔn),并且目前規(guī)則的要求是“觸及即退”,不存在以前暫停上市的過渡階段,一旦達(dá)到指標(biāo)就必須退市。
他進(jìn)一步表示,從市場層面而言,基于全面注冊制的實施,隨著前端更多上市公司進(jìn)入,投資者的選擇增多,必然會出現(xiàn)“好的企業(yè)受追捧,差的企業(yè)受冷落”。
需謹(jǐn)防忽悠式重整
記者進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn),近七成公司存在反復(fù)“摘戴帽”現(xiàn)象。前述11家公司中,7家存在這種現(xiàn)象,表面顯示出經(jīng)營業(yè)績不穩(wěn)定,背后則往往存在著經(jīng)營困難、資不抵債、內(nèi)部治理失控等嚴(yán)重風(fēng)險。
劉俊海認(rèn)為,通常來說,觸及或鎖定面值退市的公司基本面堪憂,往往存在市場風(fēng)險、法律風(fēng)險、道德風(fēng)險等多重風(fēng)險。
鄭彧認(rèn)為,對于本身財務(wù)指標(biāo)不好或者存在重大違法行為的公司,市場對其股票價格自然會有一個價值判斷的調(diào)整,不會像以前一樣認(rèn)為是炒作“重組概念股”,這說明我國證券市場越來越成熟,回歸市場本質(zhì)。
值得注意的是,這些企業(yè)中,也有正在尋求重整自救的。例如,*ST搜特、*ST中天兩家企業(yè)均申請重整并獲得通過,進(jìn)入預(yù)重整階段,但尚未進(jìn)入重整程序。
“退市風(fēng)險公司在退市前啟動預(yù)重整,目的就是為了保殼、避免退市?!眲⒖『UJ(rèn)為,如果“平時不燒香”、臨時抱佛腳,重整的成功率并不高。如果重整符合誠信原則,各方均有誠意,且有實力注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),能夠把上市公司原有資源利用好,特別是價值鏈、供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈等各方面資源整合好,也能夠使投資者受益。從實踐來看,成功的重整方案往往是公平的、合理的、可行的。
“由于退市力度加大,上市公司重組、重整的項目會逐步增加?!北本┖櫶祛?深圳)律師事務(wù)所主任唐申秋律師對本報記者表示,實踐中,有的公司實控人著力解決大股東占用資金等重整障礙,使其符合重整條件、進(jìn)入重整程序,引進(jìn)新的投資人和朝陽產(chǎn)業(yè),促進(jìn)公司可持續(xù)發(fā)展。
鄭彧提醒道,為避免觸發(fā)“面值退市”指標(biāo)而宣布對上市公司預(yù)重整,可能短期對股價上揚(yáng)有一作用,但這些預(yù)重整的措施將接受市場檢驗,忽悠式重整或者忽悠式披露很容易就被市場洞悉,并不具持久性。(記者 邢萌)
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