自去年下半年以來，房地產(chǎn)板塊出現(xiàn)回暖跡象。Wind 數(shù)據(jù)顯示，2021年8月1日以來，Wind房地產(chǎn)行業(yè)134只個(gè)股中，94只上漲，46只漲幅超過30%。其中，中交地產(chǎn)上漲277.90%，廣宇發(fā)展上漲207.55%。在地產(chǎn)龍頭股中，保利發(fā)展?jié)q89.11%，金地集團(tuán)漲72.16%，招商蛇口漲68.38%。

一些基金錯(cuò)失了此輪地產(chǎn)股行情帶來的收益。今年年初，有基金經(jīng)理表示看好地產(chǎn)板塊。但近期談及地產(chǎn)板塊操作時(shí)，他直言：“可惜沒有買，很遺憾。”

從基金2021年四季報(bào)重倉股與基金凈值走勢來看，不少基金對(duì)地產(chǎn)股進(jìn)行了較大幅度調(diào)倉。例如，一只名為“中國回報(bào)”的基金，2021年年底對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的配置比例達(dá)到64.83%，前十大重倉股分別為金地集團(tuán)、招商蛇口、保利發(fā)展、萬科A、北新建材、新城控股、金科股份、華僑城A、東方雨虹、招商積余，均為房地產(chǎn)相關(guān)企業(yè)。但截至4月12日，該基金今年以來的凈值增幅為3.23%，基金經(jīng)理或已調(diào)倉換股。

無獨(dú)有偶，一只名為“金融地產(chǎn)”的基金，房地產(chǎn)板塊持倉占比37.55%，前十大重倉股中有5只地產(chǎn)股，保利發(fā)展和招商蛇口的持倉占比分別達(dá)到9.62%、9.25%，但該基 金 今 年 以 來 的 凈 值 增 幅為-1.85%。

關(guān)注企業(yè)基本面修復(fù)情況

在某知名地產(chǎn)基金經(jīng)理看來，部分房地產(chǎn)股的周期屬性已經(jīng)減弱。“我很早就買了地產(chǎn)股，當(dāng)時(shí)買的原因不是因?yàn)橹芷趯傩?，而是這些公司被嚴(yán)重低估，股票的性價(jià)比很不錯(cuò)。”他認(rèn)為，此輪地產(chǎn)股上漲主要源于政策預(yù)期，近期板塊內(nèi)部出現(xiàn)分化，但并不意味著這一輪行情已經(jīng)結(jié)束，相對(duì)此前一直調(diào)整的成長股而言，估值和性價(jià)比優(yōu)勢減弱。

一位私募基金經(jīng)理認(rèn)為，投資者對(duì)地產(chǎn)行業(yè)的信心和預(yù)期升溫;在行業(yè)修復(fù)過程中，杠桿率較高的企業(yè)壓力較大，部分地產(chǎn)企業(yè)盈利能力改善，經(jīng)營較穩(wěn)健的公司發(fā)展空間將更廣闊;部分國企背景的房地產(chǎn)企業(yè)可能出現(xiàn)并購擴(kuò)張機(jī)遇。該私募基金經(jīng)理表示，由于市場情緒影響，地產(chǎn)股短期走勢會(huì)有一些反復(fù)，后續(xù)還需要關(guān)注企業(yè)基本面實(shí)際的修復(fù)情況。

中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤表示，近期市場對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)未來走勢的觀點(diǎn)出現(xiàn)分化。在今年寬松政策不斷加碼的背景下，三四季度房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)能否回升將成為觀察行業(yè)回暖的重要特征。下一階段，寬信用支持將主要體現(xiàn)在房地產(chǎn)并購貸款規(guī)模以及滿足優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)合理資金需求方面，供給和需求兩端同時(shí)發(fā)力才能快速推動(dòng)行業(yè)進(jìn)一步向好。

關(guān)鍵詞： 重倉地產(chǎn)股 基金凈值 錯(cuò)失行情 房地產(chǎn)板塊