蘇州綠的諧波傳動科技股份有限公司(簡稱“綠的諧波”)將于6月17日科創(chuàng)板上會，由國泰君安擔(dān)任主承銷商。
這是綠的諧波第二次沖刺資本市場。2018年12月7日，綠的諧波在江蘇證監(jiān)局進行了輔導(dǎo)備案，接受廣發(fā)證券的上市輔導(dǎo)。但在進入上市輔導(dǎo)期僅8個月后，2019年8月21日綠的諧波終止了輔導(dǎo)工作，終止原因為“市場變化”。隨后在2020年4月13日，上交所受理了綠的諧波的科創(chuàng)板首發(fā)上市申請。
此次綠的諧波擬公開發(fā)行股票數(shù)量不超過3010.42萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25.00%，擬募集資金約5.46億元。其中4.81億元用于年產(chǎn)50萬臺精密諧波減速器項目，6536.78萬元用于研發(fā)中心升級建設(shè)項目。
公司選擇的具體上市標(biāo)準(zhǔn)為《上市規(guī)則》2.1.2之“預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元，或者預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近一年利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”。
招股說明書顯示，2017年至2019年綠的諧波分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.76億元、2.20億元和1.86億元，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為34.60萬元、1144.70萬元和3247.74萬元。
上述同期，公司實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤分別為4858.63萬元、6506.69萬元、5847.83萬元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金金額分別為1.55億元、2.15億元和1.65億元。
其中2019年受下游工業(yè)機器人增速放緩影響，綠的諧波營業(yè)收入較上年同期下滑15.32%，歸母凈利潤較上年同期增下滑10.13%。
值得關(guān)注的是，2017年至2019年綠的諧波享受的稅收優(yōu)惠合計662.28萬元、886.12萬元和907.22萬元，收到的政府補助分別為314.53萬元、822.05萬元和1386.45萬元。上述同期公司享受的稅收優(yōu)惠和政府補助合計976.81萬元、1708.17萬元和2293.67萬元，占當(dāng)期歸母凈利潤比例為20.10%、26.25%和39.22%。
綠的諧波披露，公司2020年1-3月營業(yè)收入為3237.43萬元，相較上年同期上升3.94%;歸母凈利潤為1522.83萬元，相較上年同期上升109.27%。凈利增長較大的原因也是受政府補助上升影響。
公司預(yù)計2020年上半年營業(yè)收入為7839.53萬元至8637.43萬元，同比增長1.59%至增長11.93%;實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為2272.82萬元至3272.82萬元，同比增長90.91%至174.91%。
綠的諧波最主要的產(chǎn)品是諧波減速器，2017年至2019年該產(chǎn)品在營業(yè)收入中占比分別為73.07%、79.05%及77.74%。
但該產(chǎn)品近年來的銷量和售價雙雙下滑，2017年至2019年，公司諧波減速器的銷量分別為6.68萬臺、9.21萬臺和8.86萬臺，平均銷售單價分別為1922.79元/臺、1885.13元/臺、1631.95元/臺，呈現(xiàn)下降趨勢。諧波減速器的銷售收入分別為12,839.22萬元、17,354.17萬元以及14,452.52萬元，2019年諧波減速器產(chǎn)品銷售收入較上年下降-16.72%。
盡管主打產(chǎn)品量價齊跌，綠的諧波仍計劃使用募集資金4.81億元用于“年產(chǎn)50萬臺精密諧波減速器目”。而2019年公司諧波減速器產(chǎn)能僅9萬臺，公司產(chǎn)能擴張計劃十分激進。
2017年至2019年，綠的諧波綜合毛利率分別為47.08%、48.83%和49.37%，處于行業(yè)較高水平。公司研發(fā)費用分別為1617.25萬元、2499.62萬元及2423.53萬元，占營業(yè)收入的比例分別為9.20%、11.39%及13.04%。
公司存貨賬面價值分別為7852.40萬元、1.24億元和1.37億元，占流動資產(chǎn)的比例分別為32.13%、27.13%和29.96%。應(yīng)收賬款金額分別為3642.70萬元、3558.52萬元及3700.73萬元，占流動資產(chǎn)的比例分別為14.90%，7.80%及8.07%。
2017年至2019年各期末，綠的諧波負(fù)債總額分別為6995.80萬元、6416.38萬元和9828.46萬元，資產(chǎn)負(fù)債率分別為19.11%、10.10%和13.51%，流動比率為4.13、8.81和5.33，速動比率為2.80、6.42和3.73。
根據(jù)招股說明書，綠的諧波采境內(nèi)主要經(jīng)銷商為蘇州東茂，2017年至2019年，公司向蘇州東茂銷售商品金額分別為4960.37萬元、5014.21萬元和2380.72萬元，占公司各年營業(yè)收入的比重分別為28.23%、22.84%、12.81%。
2017年、2018年蘇州東茂均為公司第一大客戶，其實際控制人陳正東同時為綠的諧波股東，持有公司0.80%股權(quán)，且報告期內(nèi)曾任綠的諧波監(jiān)事。這引起了上交所的關(guān)注，在問詢環(huán)節(jié)中要求綠的諧波說明公司與蘇州東茂是否存在利益輸送。
2017年3月9日，綠的有限股東會做出決議，同意公司向股東按照其出資比例分配利潤385.00萬元。2018年4月21日，綠的有限股東會做出決議，同意公司向股東按照其出資比例分配利潤3900.00萬元。
諧波減速器企業(yè)沖刺科創(chuàng)板
綠的諧波成立于2011年，主要從事精密傳動裝置研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品包括諧波減速器、機電一體化執(zhí)行器及精密零部件。
公司最主要的產(chǎn)品是諧波減速器，2017年至2019年，該產(chǎn)品在營業(yè)收入中占比分別為73.07%、79.05%及77.74%。
諧波減速器是工業(yè)機器人的三大核心零部件之一。工業(yè)機器人是自動化改造和智能制造的核心裝備，精密減速器、伺服系統(tǒng)、控制器，被稱為工業(yè)機器人的三大核心零部件。其中精密減速器包括諧波減速器、RV減速器、擺線針輪行星減速器、精密行星減速器等。
綠的諧波控股股東、實際控制人為左昱昱和左晶兩兄弟，分別持有27.19%的股份，兩人合計控制公司54.38%的股份，并簽署了一致行動人協(xié)議。
左昱昱，中國國籍，無境外永久居留權(quán)，2011年至今歷任綠的諧波執(zhí)行董事、董事長。左晶，中國國籍，無境外永久居留權(quán)，2014年至今任公司董事、總經(jīng)理。
另外，公司第三大股東孫雪珍直接持有公司13.60%的股份，并不是綠的諧波員工，現(xiàn)任蘇州瑞萊恩生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)園有限公司執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。
2019年營收、凈利潤雙下滑
2017年至2019年，綠的諧波營業(yè)收入和凈利潤都存在一定波動。
2017年、2018年及2019年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.75億元、2.20億元和1.86億元，同期的歸母凈利潤分別為4858.63萬元、6506.69萬元和5847.83萬元。2019年公司營業(yè)收入較上年同期下滑15.32%，歸母凈利潤較上年同期增下滑10.13%。
上述同期，公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金金額分別為15,539.59萬元、21,488.32萬元和16,536.65萬元，占營業(yè)收入的比例分別為88.44%、97.88%和88.95%。
報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為34.60萬元、1144.70萬元和3247.74萬元，與凈利潤之間的差額分別為-4736.43萬元、-5255.01萬元及-2527.84萬元，差額較大。
招股書披露，綠的諧波2020年1-3月營業(yè)收入為3237.43萬元，相較上年同期上升3.94%;歸母凈利潤為1522.83萬元，相較上年同期上升109.27%。公司預(yù)計2020年上半年營業(yè)收入為7839.53萬元至8637.43萬元，同比增長1.59%至增長11.93%;實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為2272.82萬元至3272.82萬元，同比增長90.91%至174.91%。
