積極的財政政策是什么?

積極的財政政策是通過財政投融資來實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)政策的國家經(jīng)濟(jì)政策與宏觀調(diào)控手段，積極的財政政策可以調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)、推動、扶持產(chǎn)業(yè)升級，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，增加就業(yè)，擴(kuò)大內(nèi)需，使本國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

積極的財政政策有：

1、推進(jìn)稅制改革;

2、調(diào)整國民收入分配;

3、優(yōu)化財政支出;

4、加大財政支持力度;

5、增加政府公共設(shè)施建設(shè)。

如何理解積極的財政政策?

積極的財政政策是這些年的基調(diào)。從1998年提出積極的財政政策到現(xiàn)在，其中只有很短時間提過中性的財政政策。

怎么理解積極的財政政策呢?積極財政政策就是擴(kuò)張的財政政策，表現(xiàn)為要有赤字，而且赤字要增加。如果赤字率上去了，人們就認(rèn)為積極財政政策的擴(kuò)張力度比較大，更加積極;如果赤字率下來了，大家判斷積極財政政策的力度在縮小。債務(wù)增加同樣成為判斷積極財政政策力度的指標(biāo)。

但我們講到赤字的時候，其實(shí)還有一個更深層次的問題沒有解決，究竟什么是赤字?看起來這是一個不該提的一個問題，因?yàn)檫@些年來赤字成了常態(tài)化。既然赤字成了常態(tài)化，那么從赤字回到收支平衡，從過去的年度赤字政策到跨周期的赤字政策等，這些說法在當(dāng)前新的條件下就難以成立。既然可以采取長期的赤字政策，導(dǎo)致債務(wù)長期增長，那么在這種情況下，恐怕就要對我們的理論和原有的分析框架做一些調(diào)整。我們現(xiàn)在討論赤字時，是不是潛意識里把它當(dāng)成政策手段和政策工具的權(quán)宜之計?有人認(rèn)為現(xiàn)在赤字高一點(diǎn)是必要的，可以對沖風(fēng)險、擴(kuò)大需求。也有人看法不同，認(rèn)為赤字過大可能導(dǎo)致財政風(fēng)險擴(kuò)大和財政不可持續(xù)等問題。實(shí)際上這涉及到財政政策基準(zhǔn)的問題。從會計帳戶的角度來看，收支平衡似乎是中性政策。如果財政有贏余，那么就不是擴(kuò)張，而是在緊縮?，F(xiàn)在再以財政收支平衡作為基準(zhǔn)來判斷財政赤字水平和財政風(fēng)險是不是恰當(dāng)呢?我覺得這個問題值得深入研究，因?yàn)槌嘧忠残枰匦露x。既然赤字可以常態(tài)化，那么是不是要基于會計帳戶的平衡概念來定義赤字?這個問題也需要探討。

我們要如何認(rèn)識赤字導(dǎo)致的債務(wù)?過去欠下的債務(wù)要?dú)w還，所以從傳統(tǒng)債務(wù)的角度來看，這個定義沒有錯。我們需要在不同條件下深入地研究債務(wù)。從政府的角度來看，國債和地方債等屬于政府債務(wù)，但是從其他部門的角度來看，政府的債務(wù)又變成了資產(chǎn)，因?yàn)槟壳拔覀儧]有像西方國家那樣出現(xiàn)零利率，這些債務(wù)能獲得收益?，F(xiàn)在政府發(fā)債，在一定意義上是給經(jīng)濟(jì)提供資產(chǎn)，從金融的角度來說是提供金融工具。如果用收支平衡的理念來看，若赤字沒有了，政府也沒有必要發(fā)行債務(wù)，國家收益率曲線的基準(zhǔn)可能就會消失。站在財政的角度，債務(wù)是彌補(bǔ)赤字的一個工具。如果財政沒有需求，債務(wù)發(fā)行就少了，結(jié)果導(dǎo)致市場金融工具和流動性工具不足而引發(fā)問題。由此可見，發(fā)行短期國債不是為了財政的需要，而是為了滿足金融市場的需要。政府債務(wù)已經(jīng)不僅僅是傳統(tǒng)的債務(wù)。它的內(nèi)涵和功能發(fā)生了很大變化。

從資產(chǎn)負(fù)債表的角度來看，政府是作為一個部門來看待，其它部門有金融部門、企業(yè)部門和居民部門等。政府的債務(wù)對其他部門來說是資產(chǎn)。企業(yè)部門和金融部門的債務(wù)跟其他部門的債務(wù)含義不一樣。我們以前常常講四個部門的資產(chǎn)負(fù)債表，把它們等量齊觀來看待。我覺得這么做可能存在一些問題。金融部門、央行、政府、居民和企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表不是同質(zhì)的。

對銀行來說，銀行的資產(chǎn)實(shí)際上變成了企業(yè)的債務(wù)。銀行資產(chǎn)收益率越高，意味著實(shí)體企業(yè)的成本越高。從這個意義上講，不能簡單地認(rèn)為銀行資產(chǎn)收益率越高，金融體系就越安全。如果要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，關(guān)注資產(chǎn)組合和經(jīng)濟(jì)增長，那么要從其它角度分析不同部門的資產(chǎn)負(fù)債表的經(jīng)濟(jì)含義以及它們帶來的不同風(fēng)險。從風(fēng)險結(jié)構(gòu)和宏觀資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，不同部門的資產(chǎn)和債務(wù)的含義是有區(qū)別的，不能同質(zhì)化對待。從這個角度來看，現(xiàn)在的理論框架恐怕也需要進(jìn)行調(diào)整，需要擺脫不適當(dāng)?shù)膫鹘y(tǒng)觀念。

利率變成零的時候，發(fā)行貨幣或政府發(fā)行債務(wù)在本質(zhì)上沒有太大差別。從一般意義上理解，貨幣是央行對國民的負(fù)債，實(shí)際上也是國家對國民的負(fù)債。政府發(fā)行債券也是如此。所以，一旦出現(xiàn)零利率，財政政策和貨幣政策之間原有的關(guān)系就發(fā)生了重大轉(zhuǎn)換。財政和貨幣政策相融合的一個重要條件是，貨幣既可以看成負(fù)債，也可以看成資產(chǎn)。我們可以列一個資產(chǎn)序列清單：現(xiàn)金是典型的貨幣，活期存款、定期存款、國庫券、股票、債券、房產(chǎn)、企業(yè)設(shè)備等都可以列入這個資產(chǎn)清單。這個資產(chǎn)清單越往上貨幣性越強(qiáng)，從現(xiàn)金到債券可以說是金融資產(chǎn)，從房產(chǎn)到企業(yè)設(shè)備可以看成是實(shí)物資產(chǎn)。按照包容性財富的概念，還可以把人力資本包含進(jìn)來，即人力資產(chǎn)。從這點(diǎn)來看，宏觀資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和宏觀資產(chǎn)組合與微觀資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和微觀資產(chǎn)組合的對象是一樣的，只不過從宏觀來看和從微觀來看，看到的結(jié)果不一樣，對應(yīng)的風(fēng)險結(jié)構(gòu)也不一樣。所以，貨幣作為價值尺度和流通手段，可以當(dāng)成資產(chǎn)來使用。從這個角度來看問題，很多東西就變了。比如企業(yè)用現(xiàn)金購買原材料和機(jī)械設(shè)備，這種變化實(shí)際上是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化，從資產(chǎn)的角度來說只是形態(tài)發(fā)生了變化。當(dāng)然，這種變化會帶來收益。這里講的收益是內(nèi)部收益率。內(nèi)部收益率從微觀來說是財務(wù)收益率，從宏觀來說是經(jīng)濟(jì)收益率。經(jīng)濟(jì)收益率反映的就是經(jīng)濟(jì)增長率，財務(wù)收益率是企業(yè)資產(chǎn)的增值率。經(jīng)濟(jì)增長就是資產(chǎn)的增值。從這個意義來看，兩者的匹配性決定了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛力，所謂潛在增長率和全要素生產(chǎn)率實(shí)際上都是蘊(yùn)含其中的。從這個角度來看，金融問題和實(shí)體經(jīng)濟(jì)問題實(shí)際上是統(tǒng)一在一起的，不是兩張皮的概念，也不是二元分析框架。所以，從這點(diǎn)來看，財政政策和貨幣政策在很多方面是相通的，甚至是一體的。

講到積極的財政政策，我們理解它時要擺脫傳統(tǒng)的凱恩斯框架。這里面的關(guān)鍵性問題是通貨膨脹。剛才說到貨幣也是一種資產(chǎn)，是不是說貨幣越多越好?任何真理都是有條件的，真理向前一步就變成謬誤，很多東西不能絕對化。赤字貨幣化是有條件的，任何規(guī)律都是有條件的，不談條件談規(guī)律等于沒有意義，不談條件談?wù)胬淼扔跊]有真理，我們有時候討論一些問題把它推到極致，極致化討論等于沒法討論。赤字貨幣化是一種現(xiàn)實(shí)，不是理論上承認(rèn)不承認(rèn)的問題。

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