在4月9日召開(kāi)的博鰲論壇“新興經(jīng)濟(jì)體：資本外流與債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”分論壇上，新興市場(chǎng)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題成為討論的重點(diǎn)。

國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長(zhǎng)李揚(yáng)在論壇上表示，此次的債務(wù)問(wèn)題是“老故事有新的因素”。他說(shuō)，老故事指資金從發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體向新興經(jīng)濟(jì)體流動(dòng)。“此前，我們都說(shuō)雙軌脫鉤，即新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)高，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)低，且互不相關(guān)。”新因素指過(guò)去都是新興經(jīng)濟(jì)體負(fù)債，但這次發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體也負(fù)債，且債務(wù)非常高。因此，我們需要研究這個(gè)新問(wèn)題。

在李揚(yáng)看來(lái)，最關(guān)鍵的問(wèn)題是各國(guó)國(guó)內(nèi)的儲(chǔ)蓄和投資的關(guān)系，如果一國(guó)儲(chǔ)蓄率高就不會(huì)出問(wèn)題，但儲(chǔ)蓄率低就會(huì)發(fā)生危機(jī)，例如此前的美國(guó)。“韓國(guó)在亞洲金融危機(jī)后迅速恢復(fù)也得益于高儲(chǔ)蓄率。”他稱。

談及中國(guó)，李揚(yáng)表示，此前，中國(guó)外匯儲(chǔ)備有過(guò)流出，但這是通過(guò)經(jīng)常項(xiàng)目順差獲得而不是通過(guò)負(fù)債獲得，因此問(wèn)題不大。從存量角度來(lái)看待債務(wù)問(wèn)題的話，李揚(yáng)說(shuō)，即從資產(chǎn)負(fù)債表角度來(lái)看，中國(guó)的資產(chǎn)負(fù)債表很健康。

在講到債務(wù)的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題時(shí)，李揚(yáng)表示，國(guó)債沒(méi)有問(wèn)題，地方政府債務(wù)是有一些問(wèn)題的，最近也通過(guò)了一系列法規(guī)來(lái)解決。他介紹稱，去年第四季度地方政府債務(wù)增長(zhǎng)已經(jīng)持平了。

而在企業(yè)層面，李揚(yáng)認(rèn)為應(yīng)該區(qū)分國(guó)企和民企，民企債務(wù)已穩(wěn)定，國(guó)企債務(wù)是個(gè)問(wèn)題，中國(guó)政府計(jì)劃用三年時(shí)間解決。

“中國(guó)的債務(wù)問(wèn)題沒(méi)有很?chē)?yán)重，且政府已經(jīng)注意到并開(kāi)始解決。”他總結(jié)道。

參加論壇的波士頓咨詢公司全球主席Hans Paul Burkner稱，如果國(guó)家過(guò)于依靠短期投資和債務(wù)，那么企業(yè)將會(huì)變得脆弱。但他認(rèn)為中國(guó)在這方面很強(qiáng)勁。

他同時(shí)建議，新興經(jīng)濟(jì)體多投資于教育、提升金融市場(chǎng)包容性、基建等領(lǐng)域，會(huì)使得投資更加富有成效。