3月30日，國(guó)泰君安發(fā)布TCL電子2023年年報(bào)點(diǎn)評(píng)，認(rèn)為公司業(yè)績(jī)“超預(yù)期”，據(jù)此分別上調(diào)2024和2025年的盈利預(yù)測(cè)77%、76%，另外新增對(duì)于2026年的預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)EPS為0.46/0.58/0.70港元，同比+55%/27%/21%，給予目標(biāo)價(jià)5.5港元，維持“增持”評(píng)級(jí)。

研報(bào)指出，收入端方面，TCL電子彩電內(nèi)外銷延續(xù)較快增長(zhǎng)，內(nèi)銷營(yíng)收同比增長(zhǎng)5.4%，外銷營(yíng)收同比增長(zhǎng)8.7%；創(chuàng)新業(yè)務(wù)增速較快，主要由光伏業(yè)務(wù)推動(dòng)，光伏業(yè)務(wù)同比高增1820.3%；國(guó)內(nèi)和國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

在業(yè)績(jī)端，創(chuàng)新業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)盈利能力提升。23年TCL電子整體毛利率為18.7%，同比提升0.3pct，其中創(chuàng)新業(yè)務(wù)毛利率同比提升1.2pct，因高毛利率的全品類營(yíng)銷業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)下占比提升；互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)毛利率同比提升4.6pct，因聚焦發(fā)展高毛利率的國(guó)內(nèi)垂直類及創(chuàng)新業(yè)務(wù)和海外互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。

更重要的是，在資產(chǎn)端，TCL電子2023年期末現(xiàn)金及交易性金融資產(chǎn)為116.80億港元，同比增長(zhǎng)9.6%。公司賬上現(xiàn)金較為充裕，具備較強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

此外，TCL電子在2024年1月曾發(fā)布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，向公司董事、最高行政人員、其他雇員參與者和關(guān)聯(lián)實(shí)體參與者授予合計(jì)8,227萬(wàn)股激勵(lì)股份。國(guó)泰君安分析指，股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)的業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^高，有望激發(fā)員工積極性和公司活力。

隨著市場(chǎng)不斷發(fā)展，中國(guó)家電市場(chǎng)已從“增量時(shí)代”進(jìn)入“增量和存量并重時(shí)代”。國(guó)務(wù)院日前印發(fā)的《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》對(duì)消費(fèi)品以舊換新進(jìn)行了全面部署，也使得家電行業(yè)再次成為資本市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)之一。中國(guó)家用電器協(xié)會(huì)執(zhí)行理事長(zhǎng)姜風(fēng)也表示，推動(dòng)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，是家電業(yè)發(fā)展的重要利好。

作為家電行業(yè)的龍頭企業(yè)，TCL電子有望在本次產(chǎn)業(yè)升級(jí)中進(jìn)一步拓展市場(chǎng)，在行業(yè)復(fù)蘇時(shí)刻迎來(lái)又一次飛躍。

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